عقود الذرة الآجلة تواجه ضغط البيع مع تنقل السوق بين إشارات مختلطة من إعادة تموضع عقد 72050

توسعت خسائر عقود الذرة الآجلة يوم الاثنين، حيث انخفضت عقود مارس بمقدار 3 1/4 سنتات لتصل إلى 4.25 دولارات، وتراجعت أسعار النقدية القريبة بمقدار 2 3/4 سنتات لتصل إلى 3.91 1/2 دولار لكل بوشل. ساهمت مكونات قطاع الطاقة الأوسع في الضعف، حيث انخفض سعر النفط الخام بمقدار 3.48 دولارات للبرميل، في حين عزز مؤشر الدولار الأمريكي 0.586 نقطة. خلقت هذه الرياح المعاكسة الكلية بيئة صعبة للمتداولين في الحبوب الذين يسعون للحصول على وضوح بشأن اتجاه الأسعار على المدى القريب.

نشاط التصدير يظهر ضعفاً موسمياً

كشف أحدث تقرير لفحوصات التصدير عن وتيرة أبطأ لشحنات الذرة خلال أسبوع 29 يناير. تم فحص أكثر من 1.136 مليون طن متري (44.74 مليون بوشل) للتصدير، مما يمثل انخفاضاً بنسبة 9.88% عن الأسبوع السابق، ويُعد نقصاً كبيراً بنسبة 26.55% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. حافظت اليابان على مركزها كوجهة رئيسية باستيراد 444,439 طن متري من الذرة، تليها المكسيك بـ 260,227 طن متري، وكولومبيا التي استلمت 147,478 طن متري من المشتريات.

على الرغم من الضعف الأسبوعي الأخير، لا تزال وتيرة التصدير خلال السنة التسويقية تتجاوز المعايير التاريخية بشكل كبير. منذ بداية الفترة حتى الآن، بلغت إجمالي شحنات الذرة 32.611 مليون طن متري (1.284 مليار بوشل)، مما يضع حجم العام حتى الآن بنسبة 49.86% فوق نفس الفترة من السنة التسويقية السابقة. هذا القوة المستمرة في الصادرات التراكمية تؤكد على الطلب الدولي المستقر، حتى مع ظهور تقلبات موسمية في الأسابيع الفردية.

متداولو الأموال المدارة يقللون من التعرض القصير

أظهرت بيانات التزام المتداولين الأخيرة من لجنة تداول العقود الآجلة (CFTC) تغييرات كبيرة في مراكز عقود الذرة الآجلة والخيارات. قام المضاربون من الأموال المدارة بشكل كبير بتقليل تعرضهم الهبوطي خلال الأسبوع المنتهي في 27 يناير، حيث قلصوا 9,274 عقداً من مركزهم القصير الصافي، الذي كان عند 72,050 عقداً. حدث هذا بشكل رئيسي من خلال إنشاء مراكز طويلة جديدة بدلاً من تغطية مراكز قصيرة، مما يشير إلى تحول نحو مزيد من التفاؤل بين صناديق التحوط ومديري الأموال الآخرين الذين يتابعون سوق الذرة.

على الجانب التجاري من السوق، شهدت الكيانات الكبيرة التي تتخذ مواقف تحوط تعديلات معتدلة على محافظها. توسع المراكز القصيرة الصافية التجارية بمقدار 17,381 عقداً لتصل إلى 187,342 عقداً، مما يدل على أن المنتجين وشركات الحبوب حافظوا على استراتيجيات تحوط حذرة نسبياً على الرغم من إعادة تموضع الأموال المدارة الأخيرة.

التطورات الجيوسياسية تعزز توقعات الطلب

أصدر الرئيس ترامب تصريحات يوم الاثنين بشأن مناقشات التجارة مع رئيس الهند مودي، مشيراً إلى احتمال تغير ديناميكيات الرسوم الجمركية. وأبرز الإعلان اتفاقية تنص على أن تخفض الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على الواردات الهندية من 25% إلى 18%، مقابل التزام الهند بشراء أكثر من 500 مليار دولار من الطاقة الأمريكية والتكنولوجيا والمنتجات الزراعية والفحم والسلع ذات الصلة. يحمل هذا التطور أهمية خاصة لتجار الذرة، نظراً لأن الهند كانت تاريخياً من بين أكبر ثلاثة إلى أربعة مشترين لإيثانول الولايات المتحدة، المستخلص من الذرة.

مسارات إنتاج أمريكا الجنوبية قيد المراجعة

تشير تقديرات ميدانية حديثة من AgRural إلى أن تقدم محصول الذرة الأول في البرازيل يتأخر عن المتوسطات التاريخية، حيث بلغت نسبة الحصاد 10% فقط حتى تاريخ التقرير، مقارنة بـ 14% في نفس الفترة من العام الماضي. أما المحصول الثاني، فيتقدم بشكل أكثر إيجابية على صعيد الزراعة، حيث تم الانتهاء من 13% من المساحة المخصصة، متفوقاً بأربع نقاط مئوية على جدول العام السابق.

قامت شركة StoneX، وهي جهة رئيسية في إدارة مخاطر السلع والتداول، بمراجعة توقعاتها لمحصول الذرة في البرازيل صعوداً. تقدر الآن أن يكون محصول الحبوب الأول 26.59 مليون طن متري، بزيادة قدرها 610,000 طن عن تقييمها السابق. أما المحصول الثاني، فرفعت StoneX توقعاتها إلى 106.37 مليون طن متري، مضيفة 560,000 طن إلى التقدير السابق. تشير هذه المراجعات التصاعدية إلى ثقة في قدرة البرازيل على توفير كميات كبيرة رغم وتيرة الحصاد الأبطأ للمحصول الأول.

هيكل السوق ومنحنى العقود الآجلة

عكس منحنى العقود الآجلة للذرة ضغط البيع الأوسع الذي ظهر عبر معظم شهور العقود. انخفضت عقود مايو بمقدار 3 1/4 سنتات إلى 4.32 1/2 دولار لكل بوشل، بينما تراجعت عقود يوليو بمقدار 3 سنتات إلى 4.39 دولارات. يشير الضعف المستمر عبر المنحنى المستقبلي إلى أن المشاركين في السوق يضعون في الحسبان عوامل هبوطية متعددة — من ضعف الصادرات الموسمية إلى ضغوط العرض التنافسية الناجمة عن توقعات إنتاج أمريكا الجنوبية القوية.