مع اقتراب موسم أرباح الربع الثالث، يظهر السوق أداءً قويًا في التنفيذ

مع تقارير أكثر من 300 شركة عن نتائجها الفصلية هذا الأسبوع وما يقرب من ثلث مكونات مؤشر S&P 500 التي شاركت أدائها في نهاية الربع الثالث، يكون المستثمرون قد جمعوا بيانات كافية لاستنتاجات ذات معنى حول صحة الشركات الأمريكية. كانت زخم الأرباح حتى الآن إيجابيًا بشكل واضح، مع تفوق الأداء عبر عدة أبعاد ليصبح السرد السائد.

ثلاثة إنجازات بارزة من موسم تقارير الربع الثالث

لقد أظهر نهاية دورة أرباح الربع الثالث ثلاثة مواضيع جذابة تستحق الملاحظة لمشاركي السوق الذين يقيمون فرص الاستثمار المستقبلية.

الأداء يتجاوز التوقعات عبر المقاييس

أبرز ملاحظة كانت اتساع نطاق الشركات التي فاقت توقعات المحللين. الغالبية العظمى من المعلنين قد تجاوزوا أهداف الأرباح لكل سهم والإيرادات، ويُعد هذا التفوق ملحوظًا بشكل خاص نظرًا لأنه تم تعديل التقديرات صعودًا خلال الربع — وهو عكس النمط المعتاد بعد الجائحة حيث يميل الإجماع إلى الانخفاض. من بين 58 عضوًا في مؤشر S&P 500 أبلغوا عن نتائج حتى الآن، تجاوز 86.2% توقعات الأرباح لكل سهم، بينما تفوقت 79.3% على توقعات الإيرادات. عند دمج هذه المقاييس (معدل التفوق “المختلط” حيث نجحت الشركات على الجبهتين)، فإن الأداء يتجاوز بكثير المعايير التاريخية.

تعديلات التقديرات تشير إلى ثقة مستدامة

نقطة مشرقة أخرى في سرد أرباح نهاية الربع الثالث كانت استمرار الاتجاه التصاعدي للتوجيه المستقبلي. لم يتحرك توقع الربع الثالث فقط للأعلى مع تقدم الربع — وهو حدث غير معتاد — بل تشير فرق الإدارة إلى تفاؤل مماثل للربع الرابع وما بعده. هذا الزخم في التعديلات يوحي بأن المشاركين في السوق لا يزالون يحتفظون بثقة في مسارات ربحية الشركات مع اقتراب عام 2025.

إجمالي الأرباح يصل إلى مستويات تاريخية

ربما الأهم من ذلك، أن الأرباح المجمعة للشركات المبلغ عنها، عند دمجها مع التوقعات للمبلغين المتميزين، تتوقع صافي دخل إجمالي لمؤشر S&P 500 بقيمة 592.5 مليار دولار للربع الثالث — متجاوزة أي إجمالي ربع سنوي سابق. هذا الإنجاز يبرز اتساع الربحية الذي يدفع قوة السوق الأخيرة.

تقارير الأرباح الكبرى تعيد تشكيل سرد السوق

مع توسع تقارير نهاية الربع الثالث خارج قطاع المالية الذي سيطر على الأسابيع الأولى، يتابع المستثمرون نتائج الشركات الرائدة في قطاعات السيارات والتكنولوجيا والطاقة والاستهلاك.

قادة التكنولوجيا والاستهلاك يسرقون الأضواء

تستحوذ Netflix على اهتمام كبير مع توقع ربح ربع سنوي قدره 6.89 دولارات لكل سهم على إيرادات من المتوقع أن تصل إلى 11.52 مليار دولار، مما يمثل زيادات سنوية قدرها 27.6% و17.3% على التوالي. قفزت الشركة الرائدة في البث المباشر بنسبة 34.6% في عام 2024، متفوقة بشكل كبير على ارتفاع مؤشر S&P 500 البالغ 14.4%، وسيفحص السوق تقدم الشركة في توسيع فئة الإعلانات واستثمارات البرامج الأصلية.

يمثل ربع Tesla قصة أكثر تعقيدًا، حيث من المتوقع أن تبلغ أرباح السهم 0.53 دولار على إيرادات قدرها 26.45 مليار دولار (مظهرًا لضغوط على الأرباح بنسبة -26.4% على أساس سنوي رغم نمو الإيرادات بنسبة 5.1%). من المتوقع أن تصل التسليمات إلى 467,163 وحدة، ارتفاعًا من 384,122 في الربع السابق. تظل استراتيجية الشركة المتطورة للروبوتاكسي، وديناميكيات سوق الصين، وتوسيع الإنتاج لنماذج الأسعار المنخفضة من النقاط المحورية للمستثمرين الذين يحللون النتائج.

شركات السيارات العملاقة تُبلغ عن صحة الصناعة

تختتم جنرال موتورز وفورد إعلانات السيارات الرئيسية للأسبوع، مع تقديم أرقامها الفصلية نظرة على ديناميكيات الربحية في قطاع السيارات الأوسع وأولويات تخصيص رأس المال.

بطاقة أداء الأرباح: إحصاء أداء الربع الثالث

مع إعلان 58 شركة من S&P 500 عن نتائج نهاية الربع الثالث تمثل 11.6% من المؤشر، توسع إجمالي الأرباح بنسبة 15.4% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق على أساس نمو الإيرادات بنسبة 8.0%. قاد قطاع المالية هذا التقدم، حيث أبلغ 47.7% من قيمة السوق في القطاع عن نتائج. سجلت شركات التمويل نموًا في الأرباح بنسبة 20.4% مع زيادات في الإيرادات بنسبة 10.9%، مع تفوق مذهل حيث تجاوز 96.2% من المعلنين في القطاع توقعات الأرباح لكل سهم و88.5% تجاوزوا توقعات الإيرادات.

تُظهر البيانات صورة عن أداء الشركات الأمريكية بمستويات مرتفعة. تباطأت معدلات نمو الأرباح عن المقارنات المبكرة لعام 2024، لكن مزيج التعديلات التصاعدية على التقديرات ومعدلات التفوق المختلطة فوق المتوسطات التاريخية يشير إلى أن توقعات السوق قد تكون مضبوطة بشكل مناسب.

السياق الأوسع: توقعات 2024–2026

تُقدر التوقعات الحالية لأرباح مؤشر S&P 500 لعام 2025 بالكامل عند 256.04 دولارًا للسهم، مع توقع أن تصل إلى 288.77 دولارًا في 2026 — مما يشير إلى استمرار توسع الربحية في المستقبل. لقد عززت نهاية موسم تقارير الربع الثالث، رغم عدم اكتماله بعد، ثقة المستثمرين في هذه المسارات. ستكون توجيهات الإدارة بشأن خطط الإنفاق الرأسمالي، نوايا التوظيف، واستدامة الهوامش نقاط بيانات حاسمة مع ظهور نتائج الربع الثالث المتبقية وتوجيهات التنفيذيين لموقف شركاتهم في الربع الأخير من 2024 والعام القادم.