Phân tích quyết định của FOMC: Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, tác động đến thị trường Bitcoin, Ethereum trong tương lai ra sao?

Ngày 29 tháng 1 theo giờ Bắc Kinh, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) công bố sẽ duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.5% đến 3.75%. Quyết định này đánh dấu lần đầu tiên Fed tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất sau ba lần liên tiếp giảm trong nửa cuối năm 2025.

Quyết định chính sách

Quyết định lãi suất lần đầu tiên của Fed năm 2026 được thông qua với 10 phiếu ủng hộ và 2 phiếu phản đối. Các thành viên hội đồng Fed, ông Stephen Milán và Christopher Waller, đã bỏ phiếu phản đối, họ đề xuất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Trong tuyên bố, Fed cho biết nền kinh tế Mỹ “tiếp tục mở rộng với tốc độ ổn định”, tăng trưởng việc làm vẫn ở mức thấp, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã có dấu hiệu ổn định. Tuyên bố của FOMC cũng thừa nhận rằng mức lạm phát “vẫn còn hơi cao”, ủy ban cam kết đưa lạm phát dài hạn trở lại mức 2%.

Trọng tâm cuộc họp

Cuộc họp lần này có bối cảnh đặc biệt. Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, chỉ còn hai cuộc họp nữa là kết thúc nhiệm kỳ chủ tịch. Đồng thời, Fed đang đối mặt với áp lực chính trị và pháp lý chưa từng có. Bộ Tư pháp Mỹ đã gửi trát đòi điều tra dự án cải tạo trụ sở chính tại Washington.

Ông Powell phát biểu hiếm hoi và cứng rắn tại cuộc họp báo: “Tính độc lập của ngân hàng trung ương là nền tảng của nền dân chủ hiện đại… Chính sách tiền tệ không nên bị kiểm soát trực tiếp bởi các quan chức do dân bầu.” Ông cũng đề xuất “người kế nhiệm nên tránh xa chính trị”.

Đánh giá kinh tế

Đánh giá của Fed về tình hình kinh tế hiện tại cho thấy bức tranh phức tạp. Ông Powell cho biết, nền kinh tế Mỹ “đang dựa trên nền tảng vững chắc”, thị trường lao động sau khi chậm lại “có thể đang dần ổn định”. Ông cũng thừa nhận, thị trường nhà ở vẫn yếu, và lạm phát ngoài dịch vụ vẫn là nguồn áp lực chính.

Đáng chú ý, ông Powell đặc biệt nhấn mạnh phần lớn lạm phát vượt quá mục tiêu đến từ thuế quan, chứ không phải từ nhu cầu. Sau khi loại trừ tác động của thuế quan, PCE cốt lõi cao hơn 2%, nếu thấy lạm phát do thuế quan đạt đỉnh rồi giảm, Fed có thể xem xét nới lỏng chính sách.

Lộ trình chính sách

Ông Powell nhấn mạnh, chính sách tiền tệ không có lộ trình cố định, các quyết định trong tương lai sẽ hoàn toàn dựa trên “dữ liệu”. Ông dự đoán, áp lực giá do thuế quan đẩy lên sẽ đạt đỉnh vào giữa năm 2026 rồi dần giảm. Trong phần trả lời, ông rõ ràng nói: “Chẳng ai dự đoán lần họp tới sẽ tăng lãi suất, việc tăng lãi suất không phải là giả định của bất kỳ ai.”

Thị trường có các dự đoán khác nhau về lộ trình chính sách của Fed. Công cụ “Quan sát Fed” của CME cho thấy xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm 2026 là 13.5%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 86.5%.

Ảnh hưởng thị trường

Thị trường truyền thống phản ứng mạnh mẽ với quyết định của Fed. Sau khi công bố, vàng giao ngay giảm rồi tăng, phá vỡ mức cao lịch sử, biên độ dao động vượt quá 60 USD, có lúc vượt 5,500 USD/oz. Giá vàng London tăng 4.6%, đóng cửa ở mức 5,557.02 USD/oz.

Chỉ số USD diễn biến ngược lại, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhẹ. Goldman Sachs dự đoán, Fed có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, với hai lần “chuẩn hóa” trong năm.

Phản ứng của thị trường tiền mã hóa

Thị trường tiền mã hóa phản ứng ngay lập tức với quyết định của Fed. Giá Bitcoin có biến động ngắn hạn sau khi công bố, theo dữ liệu của Gate, tính đến ngày 29 tháng 1, giá Bitcoin là 87,868.6 USD, biến động trong 24h là -1.42%. Giá Ethereum cũng có xu hướng tương tự, hiện tại là 2,951.05 USD, biến động trong 24h là -1.85%.

Các nhà phân tích cho rằng, việc Fed tạm dừng cắt giảm lãi suất có thể tạo ra ảnh hưởng phức tạp đối với thị trường tiền mã hóa. Một mặt, duy trì lãi suất cao có thể kìm hãm nhu cầu đối với các tài sản rủi ro; mặt khác, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể hỗ trợ giá tiền mã hóa.

Đáng chú ý, cấu trúc vốn hóa thị trường tiền mã hóa vẫn duy trì ổn định. Bitcoin có vốn hóa 1.76 nghìn tỷ USD, chiếm 56.29% thị trường; Ethereum có vốn hóa 353.69 tỷ USD, chiếm 11.30%.

Triển vọng tương lai

Fed duy trì thái độ thận trọng về triển vọng kinh tế năm 2026. Ủy ban cho biết, mức độ không chắc chắn về triển vọng kinh tế “vẫn còn cao”, sẽ theo dõi sát các rủi ro đối với nhiệm vụ kép của mình. Ông Powell cho rằng, lập trường chính sách hiện tại của Fed là “vùng trung tính ở phần trên”. Ông cũng chỉ ra rằng, nếu lạm phát do thuế quan đạt đỉnh rồi giảm, đó sẽ là tín hiệu để Fed có thể nới lỏng chính sách.

Các nhà phân tích cho rằng, trừ khi thị trường lao động xấu đi rõ ràng, lần cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể sẽ bị trì hoãn đến sau khi ông Powell kết thúc nhiệm kỳ. Thị trường hiện định giá khoảng 46 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong năm 2026, xác suất giảm vào tháng 6 là 60%.

Thị trường hợp đồng tương lai hiện định giá khoảng 46 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong năm 2026, nhưng lộ trình chính sách của Fed vẫn còn nhiều bất định. Ông Powell rõ ràng nói: “Chính sách không có lộ trình cố định.” Giá vàng đã phá vỡ mức cao lịch sử, vượt 5,500 USD/oz, trong khi thị trường tiền mã hóa sau quyết định có sự điều chỉnh ngắn hạn. Trên nền tảng Gate, khối lượng giao dịch Bitcoin trong 24h đạt 1.1 tỷ USD, thanh khoản thị trường vẫn duy trì tốt. Dù thị trường có biến động thế nào, thái độ dựa vào dữ liệu của Fed đã được truyền đạt rõ ràng tới các nhà đầu tư toàn cầu, và phản ứng nhạy cảm của thị trường tiền mã hóa với chính sách tiền tệ toàn cầu lại một lần nữa chứng minh vị trí đặc biệt của nó trong hệ thống tài chính hiện đại.