Thị trường Phố Wall giảm điểm khi CPI không làm thay đổi dự đoán cắt lãi suất của Fed

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Wall Street giảm điểm khi CPI không làm thay đổi triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed Liên kết gốc: Thị trường tài chính Mỹ gặp khó khăn trong việc định hướng sau khi số liệu lạm phát mới nhất mang lại sự trấn an về giá cả nhưng không có tín hiệu rõ ràng rằng lãi suất sẽ giảm trong thời gian tới.

Sự lạc quan ban đầu nhanh chóng phai nhạt khi các nhà giao dịch kết luận rằng dữ liệu, dù mang tính xây dựng, không thay đổi đáng kể lộ trình chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang.

Những điểm chính

• Dữ liệu lạm phát xác nhận áp lực giá cả đang giảm bớt nhưng không thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed.
• Cổ phiếu ngân hàng dẫn đầu đà giảm của thị trường sau khi lợi nhuận của JPMorgan làm nổi bật sự yếu kém trong hoạt động giao dịch.
• Các nhà đầu tư hiện tập trung vào lợi nhuận và dữ liệu lao động như những yếu tố tiềm năng thúc đẩy kỳ vọng chính sách tiếp theo.

Các cổ phiếu trượt dốc trong suốt phiên, lợi suất trái phiếu biến động nhẹ, và đồng đô la tăng giá, phản ánh một chủ đề quen thuộc: lạm phát đang hạ nhiệt, nhưng chưa đủ rõ ràng để thúc đẩy chính sách nới lỏng tiền tệ mới.

Lợi nhuận ngân hàng thúc đẩy sự thay đổi trong tâm thế thị trường

Tinh thần thị trường càng trở nên tiêu cực hơn khi lợi nhuận ngân hàng trở thành tâm điểm. Cổ phiếu của JPMorgan Chase giảm mạnh sau khi ngân hàng này báo cáo hoạt động ngân hàng đầu tư yếu hơn mong đợi của các nhà đầu tư. Các khoản phí từ hoạt động giao dịch và phát hành chứng khoán thấp hơn nhấn mạnh rằng một số phần của Phố Wall vẫn đang đối mặt với các giao dịch doanh nghiệp chậm chạp.

Phản ứng này lan rộng sang lĩnh vực tài chính rộng lớn hơn, tạo ra một tâm lý thận trọng trước kết quả của các ngân hàng lớn khác của Mỹ dự kiến công bố trong tuần này. Trong khi kỳ vọng về lợi nhuận tổng thể vẫn cao, báo cáo của JPMorgan nhắc nhở rằng đà tăng trưởng lợi nhuận không đồng đều.

Lạm phát đang hạ nhiệt, nhưng tiến trình vẫn chậm rãi

Báo cáo CPI tháng 12 củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát đang giảm bớt chứ không tăng lên. Lạm phát chung giữ ở mức 2.7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lạm phát cốt lõi giảm xuống còn 2.6%, phù hợp với mức thấp nhất trong nhiều năm. Tăng trưởng giá hàng tháng khá khiêm tốn, cho thấy sự ổn định thay vì căng thẳng mới.

Tuy nhiên, các số liệu này thiếu đi những bất ngờ theo chiều giảm sâu hơn, điều có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải xem xét lại quan điểm của họ. Lạm phát vẫn còn trên mục tiêu, và khả năng phục hồi kinh tế gần đây đã giảm bớt sự cấp bách trong việc cắt giảm lãi suất thêm nữa.

Tại sao kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần như không thay đổi

Sau ba lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang dường như hài lòng với việc tạm dừng và đánh giá lại. Thị trường tiếp tục định giá khả năng cắt giảm tiếp theo không sớm hơn giữa năm 2026, phản ánh sự tự tin rằng các nhà hoạch định chính sách ưu tiên kiên nhẫn hơn là vội vàng.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh sự cần thiết của tiến trình duy trì tiến bộ về lạm phát, đặc biệt trong bối cảnh còn nhiều bất định về chính sách tài khóa, thuế quan và thị trường lao động. Một hoặc hai dữ liệu tích cực không đủ để thúc đẩy một sự thay đổi chính sách.

Chính trị tạo ra nhiễu, không định hướng

Các lời chỉ trích công khai về mức lãi suất của Fed đã xuất hiện trong bối cảnh dữ liệu lạm phát. Trong khi những bình luận này có thể ảnh hưởng đến tâm lý ngắn hạn, thị trường phần lớn xem chúng như nhiễu nền, tập trung hơn vào lợi nhuận, tín hiệu chính sách và các yếu tố kinh tế cơ bản.

Cùng lúc đó, các nhà đầu tư vẫn cảnh giác với các diễn biến pháp lý và chính sách liên quan đến thuế quan, điều có thể ảnh hưởng đến nhu cầu vay mượn và động thái lạm phát trong tương lai.

Sự chú ý chuyển sang lợi nhuận và dữ liệu lao động

Với CPI đã qua rồi, các nhà giao dịch đang chuyển hướng tập trung vào lợi nhuận doanh nghiệp và các báo cáo thị trường lao động sắp tới. Những chỉ số này ngày càng được xem là các yếu tố quyết định có thể đẩy Fed đến một bước đi chính sách khác.

Hiện tại, thông điệp của thị trường là nhất quán: lạm phát đang có xu hướng tốt hơn, nhưng nền kinh tế chưa yếu đủ để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Cho đến khi cân bằng đó thay đổi, khả năng biến động sẽ tiếp tục diễn ra trên các loại tài sản.