Thị trường giảm điểm sau cú sốc điều tra Powell về các tài sản Mỹ

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Thị trường rút lui khỏi tài sản Mỹ sau cú sốc điều tra Powell Liên kết gốc: Điều gì đó mà các nhà đầu tư chưa tính đến đột nhiên đứng đầu hàng đợi: rủi ro tổ chức bên trong chính nước Mỹ.

Sau tin tức về cuộc điều tra hình sự liên quan đến Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, các thị trường toàn cầu bắt đầu điều chỉnh mức độ tiếp xúc với tài sản Mỹ, kích hoạt một đợt rút lui phối hợp trên các cổ phiếu, trái phiếu và đồng đô la.

Những điểm chính

• Thị trường phản ứng với áp lực chính trị đối với Cục Dự trữ Liên bang bằng cách giảm tiếp xúc với cổ phiếu, trái phiếu và đồng đô la Mỹ.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cùng với cổ phiếu giảm cho thấy sự tự tin, chứ không phải tăng trưởng, đang được định giá lại.
• Các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản cứng như vàng và bạc như các biện pháp phòng ngừa rủi ro tổ chức.

Thay vì một đợt bán tháo hoảng loạn, phản ứng này trông có tính toán hơn. Tiền chảy ra khỏi các tài sản gắn trực tiếp với uy tín chính sách của Mỹ và vào các lĩnh vực được xem là cách ly khỏi can thiệp chính trị.

Thị trường biểu quyết bằng chân của họ

Cổ phiếu Mỹ mở cửa tuần yếu hơn, nhưng tín hiệu lớn hơn là cách mà chuyển động này đồng nhất. Không có sự đổ xô vào các ngành phòng thủ, không có sự xoay vòng trong cổ phiếu — chỉ là một sự giảm rủi ro rộng rãi. Loại hành động giá này thường xuất hiện khi các nhà đầu tư đánh giá lại khung hỗ trợ thị trường, chứ không phải các công ty riêng lẻ.

Cùng lúc đó, đồng đô la Mỹ giảm giá so với các đồng tiền chính. Đối với một đồng tiền thường hưởng lợi trong các giai đoạn căng thẳng, sự giảm này nổi bật như một dấu hiệu cảnh báo hơn là một sự trùng hợp.

Trái phiếu gửi đi một tín hiệu không mong muốn

Thị trường trái phiếu thêm phần khó chịu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng cao hơn, ngay cả khi cổ phiếu giảm. Sự kết hợp này cho thấy các nhà đầu tư yêu cầu bồi thường cao hơn để nắm giữ nợ Mỹ, là dấu hiệu cho thấy sự tự tin — chứ không phải kỳ vọng tăng trưởng — đang được định giá lại.

Trớ trêu thay, phản ứng của thị trường trái phiếu đã làm suy yếu mục tiêu chính trị đằng sau áp lực lên Fed. Những nỗ lực để ép giảm lãi suất có thể phản tác dụng nếu các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại về lạm phát hoặc bất ổn chính sách, đẩy lợi suất lên cao hơn nữa.

Tại sao Fed là giới hạn đỏ của thị trường

Trong nhiều thập kỷ, tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã là một trong những trụ cột hỗ trợ vị thế tài chính của Mỹ. Các nhà đầu tư chấp nhận mức rủi ro thấp hơn trên các tài sản Mỹ vì các quyết định chính sách tiền tệ dự kiến sẽ được cách ly khỏi các mục tiêu chính trị ngắn hạn.

Tổng thống Donald Trump đã nhiều lần chỉ trích Powell vì phản kháng các đợt cắt giảm lãi suất quyết liệt. Trong khi các cuộc tấn công bằng lời nói đã trở nên quen thuộc, thị trường dường như nhạy cảm hơn nhiều khi lời lẽ chuyển thành hành động chính thức. Cuộc điều tra đã đánh dấu một sự chuyển đổi từ áp lực sang tiền lệ, và các nhà đầu tư đã nhận thấy điều đó.

Các tài sản cứng chiếm trung tâm

Khi niềm tin vào các tài sản giấy yếu đi, vốn chuyển sang các kho lưu trữ giá trị truyền thống. Vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trên 4.600 đô la mỗi ounce, trong khi bạc tăng còn mạnh hơn theo tỷ lệ phần trăm. Động thái này phản ánh một biện pháp phòng ngừa cổ điển chống lại bất ổn chính trị và tổ chức.

Trên các bàn giao dịch, mô hình này thường được mô tả là “giao dịch giảm giá trị” — mua các tài sản tồn tại ngoài tầm kiểm soát của chính phủ và ngân hàng trung ương khi niềm tin vào kỷ luật tiền tệ bắt đầu lung lay.

Một bóng ma từ năm 2025 tái xuất hiện

Các nhà đầu tư kỳ cựu nhanh chóng nhận ra thiết lập này. Một giao dịch “Bán nước Mỹ” tương tự đã tạm thời chiếm lĩnh thị trường vào đầu năm 2025 trong bối cảnh sốc chính sách thương mại và các mối đe dọa trước đó đối với Fed. Tập hợp đó cuối cùng đã đảo ngược, nhưng chỉ sau khi căng thẳng dịu đi và uy tín phần nào được khôi phục.

Lần này, yếu tố thúc đẩy có vẻ khác biệt. Thị trường đã học cách bỏ qua ngôn ngữ thù địch. Những gì họ chưa tính đến là một bước đi cụ thể có thể bị hiểu là làm suy yếu tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Điều gì xảy ra tiếp theo

Cho đến nay, phản ứng diễn ra có trật tự, không hỗn loạn. Nhưng hướng đi là không thể nhầm lẫn. Các nhà đầu tư đang gắn thêm một phần rủi ro cao hơn vào các tài sản Mỹ khi tính độc lập tổ chức có vẻ dễ bị tổn thương.

Liệu giao dịch này có sâu sắc hơn hay sẽ phai nhạt phụ thuộc vào những gì xảy ra về mặt chính trị tiếp theo. Nhưng phản ứng ban đầu gửi đi một thông điệp rõ ràng: sức mạnh của thị trường Mỹ không thể tách rời khỏi niềm tin vào các thể chế của nó — và khi niềm tin đó bị thử thách, vốn sẽ di chuyển nhanh chóng.