Setelah mendapatkan $580.000, mengapa saya kembali menginvestasikan $1.000.000 untuk short Ethereum

Kembali ke Pasar: Keputusan Short Baru

Setelah dua bulan periode keuntungan, trader berpengalaman ini kembali masuk ke pasar, meluncurkan posisi short baru terhadap Ethereum dengan dana sebesar 1 juta dolar AS. Ini bukan sekadar keisengan sesaat, melainkan berdasarkan analisis mendalam terhadap struktur pasar—dia yakin harga Ethereum akan terus turun.

Dalam dua bulan terakhir, trader ini memperoleh keuntungan lebih dari $50.000 dengan melakukan short di level tertinggi pasar terhadap Ethereum dan altcoin lainnya. Sepuluh hari lalu, dia kembali membuka posisi short Ethereum. Ketika Ethereum turun ke $2.650, dia menutup posisi, tetapi saat harga rebound, dia kembali membangun posisi short. Saat ini, harga rata-rata masuknya adalah $3.133, dengan total nilai posisi sekitar 1 juta dolar AS, dan unrealized profit sekitar $56.000.

Logika Short: Lima Poin Kunci Pandangan Bearish

1. Kelelahan Pembeli Marginal

Apa masalah utama di pasar kripto saat ini? Kurangnya pembeli marginal baru. Sebagian besar peserta potensial sudah masuk, dan pasar berada dalam fase sangat tidak stabil. Dalam kondisi ini, kekuatan yang mendorong harga naik cepat menurun.

Awalnya, pasar secara umum mengantisipasi rebound dan “musim altcoin” di Q4. Tapi satu pertanyaan penting: jika semua orang menunggu rebound, siapa yang akan menjadi pembeli yang mendorong harga naik? Jawabannya tidak ada. Ini berarti penjual mungkin adalah kekuatan marginal yang sebenarnya.

2. Tekanan di Titik Kunci: 15 Januari

Tanggal 15 Januari bukan hanya hari keputusan dividen dewan direksi sebuah perusahaan, tetapi juga bisa menjadi batas waktu delisting untuk perusahaan tertentu. Jika pemegang Bitcoin besar dipaksa untuk delist, akan terjadi aliran keluar dana miliaran dolar dan tekanan jual besar-besaran.

Risiko sistemik ini tidak boleh diabaikan. Jika terjadi, pasar bisa panik karena akan menguji pertahanan ini.

3. Analisis Insentif Institusi Besar

Seorang pengumpul Bitcoin terkenal mendapatkan bonus tambahan melalui mekanisme kompensasi yang dirancang dengan cermat, saat Ethereum mencapai pangsa pasar tertentu. Berdasarkan informasi terbuka, saat Ethereum mencapai 4% pangsa pasar, dia akan mendapatkan 50.000 saham; jika mencapai 5%, bonusnya akan berlipat ganda.

Apa arti mekanisme ini? Sebelum 15 Januari, dia memiliki motivasi kuat untuk terus aktif membeli. Tapi begitu target tercapai atau waktu mendekat, insentif ini akan berkurang secara signifikan. Pada saat itu, pasar akan kehilangan dukungan utama, dan harga bisa cepat berbalik.

4. Peringatan dari Perbandingan Sejarah

Dalam 5 tahun terakhir, seorang pembeli Bitcoin terkenal membeli dari $10.000 hingga $85.000, mendorong harga Bitcoin naik 8,5 kali lipat. Tapi, institusi lain dalam waktu singkat 5 bulan, meskipun membeli lebih dari 3% Ethereum, hanya mendorong harga dari $2.500 ke $2.900—kenaikan hanya 16%.

Apa yang bisa disimpulkan? Setiap kali Ethereum naik, pemilik awal terus melakukan penjualan. Ini membuat Ethereum lebih seperti alat likuiditas daripada aset jangka panjang. Ini adalah sinyal peringatan penting.

5. Reevaluasi Nilai Wajar

Institusi ini memperkirakan nilai wajar Ethereum di kisaran $12.000-$22.000, tetapi penilaian ini diperdebatkan. Berdasarkan penggunaan on-chain, jumlah pengguna aktif, dan kedewasaan pasar, nilai wajar sebenarnya mungkin berada di kisaran $1.200-$2.200.

Harga saat ini sekitar $2.900, didukung oleh pembelian institusi yang terus berlangsung. Tapi, apakah dukungan ini berkelanjutan? Jika pembelian berhenti, semua keuntungan bisa cepat hilang.

Kebenaran Pasar Ethereum: Teknologi ≠ Imbal Hasil Investasi

Keadaan nyata pengguna

Meskipun jaringan Ethereum terus berkembang dan solusi Layer 2 menurunkan biaya transaksi, satu fakta yang sulit diabaikan adalah: jumlah pengguna nyata Ethereum jauh lebih sedikit dari data promosi.

Pertanyaannya, hanya karena aktivitas on-chain meningkat, apakah seluruh aktivitas keuangan dunia beralih ke Ethereum? Logika ini belum cukup kuat.

Keunggulan Teknologi Tidak Sama dengan Nilai Aset

Ini adalah tanda bahwa pasar kripto semakin matang—menyadari bahwa teknologi hebat belum tentu menghasilkan imbal hasil investasi yang hebat. Sebuah perusahaan pembayaran terkenal membangun blockchain sendiri berdasarkan protokol tertentu, yang mungkin positif untuk saham perusahaan tersebut, tetapi apakah token dari protokol dasar akan mendapatkan manfaat yang sama? Belum tentu.

Peserta pasar perlu belajar membedakan “produk teknologi” dan “aset”. Keduanya sangat berbeda.

Psikologi Pasar dan Perilaku Institusi

“Efek Persepsi Keamanan” yang Mengendur

Ketika pasar tahu bahwa institusi besar terus membeli, trader jangka pendek akan merasa aman secara psikologis. Saat harga turun, mereka berasumsi institusi ini akan menahan, sehingga cenderung memegang posisi daripada menjual. Dukungan psikologis ini memang nyata, tetapi durasinya terbatas.

Begitu kemampuan beli institusi ini mulai melemah, dukungan psikologis akan cepat runtuh.

Pasar saat ini adalah permainan PvP

Pasar kripto saat ini lebih mirip kompetisi antar pemain(PvP), tanpa pembeli struktural yang jelas. Meski beberapa institusi terus menyuntikkan dana, tren utamanya adalah aliran keluar dana secara perlahan dari ekosistem. Ini menjelaskan mengapa volatilitas harga akhir-akhir ini sangat tinggi—pasar sedang mencari titik keseimbangan.

Refleksi Diri Trader

Kegembiraan berlebihan di masa lalu

Trader ini mengakui, bertahun-tahun lalu dia sangat optimis. Dia pernah memprediksi Ethereum akan mencapai $10.000 dan memegangnya dalam jangka panjang. Tapi pengalaman dari jatuhnya harga dari $4.000 ke $900 mengajarinya pelajaran pahit: teknologi terbaik pun tidak menjamin imbal hasil.

Penurunan selama 11 minggu di pasar bearish itu membuatnya sadar bahwa pasar bisa jauh lebih buruk. Pada minggu ke-6, dia mengira akan rebound, tetapi malah turun lagi selama 5 minggu.

Perubahan Filosofi Trading

Dari sekadar memegang, menjadi trader, metodologinya juga berubah. Dia tidak lagi bergantung pada grafik atau intuisi, melainkan analisis berdasarkan aliran dana dan angka.

Contohnya: saat sebuah institusi mulai membeli secara besar-besaran, peluang short terbuka; saat momentum pembelian institusi ini mulai berhenti, posisi short harus diperbesar.

Peringatan Risiko dan Kondisi Pasar Saat Ini

Pasar bisa semakin memburuk

Banyak orang tidak bisa membayangkan pasar akan semakin cepat turun, tetapi sejarah akan berulang. Menyimpan uang tunai dan menunggu peluang lebih baik adalah strategi yang rasional—terutama jika ada risiko sistemik di pasar.

Tanpa menjual sebelumnya, sulit untuk merealisasikan keuntungan. Ini adalah kenyataan pahit bagi kebanyakan trader.

Deskripsi pasar saat ini

Dapat dipahami bahwa kondisi pasar saat ini adalah: institusi mendorong harga naik melalui pembelian besar-besaran, sementara peserta pasar perlahan menyadari bahwa kenaikan ini mungkin di luar dukungan fundamental yang sebenarnya. Nilai nyata Ethereum mungkin jauh di bawah harga saat ini, dan persepsi ini akan menyebar secara bertahap, menjadi kekuatan pendorong penurunan.

Inilah arah yang diharapkan oleh para short seller.

Kesimpulan Utama

Ketika pembeli institusi berhenti atau keluar dari pasar, penurunan yang sudah lama ditunggu bisa terjadi dalam sekejap. Short Ethereum bukan penolakan terhadap teknologi, melainkan penilaian rasional terhadap harga. Berdasarkan analisis aliran dana dan pemahaman mendalam tentang insentif, trader ini yakin Ethereum masih memiliki ruang untuk turun lebih jauh.

Short Ethereum adalah strategi yang relatif sederhana dan efektif—terutama saat Anda mampu mengidentifikasi batas kekuatan pembelian institusi dan saat pasar beralih dari euforia ke rasionalitas.