L'or et les métaux deviendront-ils le roi en 2026 ? L'analyse de la volatilité révèle une tendance favorable aux matières premières face à la récession des cryptomonnaies

Les observations du marché indiquent une divergence croissante entre les métaux traditionnels et le segment des actifs numériques. Mike McGlone, stratège chez Bloomberg Intelligence, basé sur l’analyse des modèles de volatilité du marché, suggère que l’année à venir pourrait favoriser les matières premières naturelles. Cette tendance reflète des changements profonds dans la dynamique des valorisations du marché.

Bloomberg All Metals Total Return Subindex vs Galaxy Crypto : Qui domine en 2026 ?

La comparaison entre deux indices – Bloomberg All Metals Total Return Subindex et Bloomberg Galaxy Crypto Index – révèle une asymétrie intéressante dans le comportement des deux classes d’actifs. Là où la volatilité sur 120 jours du S&P 500 reste élevée, les métaux affichent une trajectoire de croissance beaucoup plus stable par rapport aux années précédentes.

Les données historiques montrent qu’avant 2020, les métaux accumulaient des gains tout en voyant leur volatilité augmenter. Ensuite, entre 2021 et 2023, on a observé une stabilisation progressive des prix des métaux, tandis que l’indice des cryptomonnaies enregistrait des fluctuations extrêmes. Ces mouvements étaient généralement synchronisés avec des pics d’incertitude sur les marchés actions.

En entrant en 2024 et au premier trimestre 2025, le modèle change. Les métaux maintiennent une relative tranquillité, avec des fluctuations moindres. Pendant ce temps, les cryptomonnaies connaissent à nouveau une volatilité accrue, ce qui suggère un retour au schéma traditionnel : lorsque les conditions financières se resserrent, les matières premières prennent le rôle de refuge.

Bitcoin vs Or : Énigme du ratio 20x et perspectives de modélisation des valorisations

La deuxième dimension de l’analyse de Bloomberg Intelligence se concentre sur la dynamique du ratio Bitcoin–or en relation avec la volatilité du marché actions. Le graphique représentant cette relation place le cours actuel à 20x (au 29 décembre), avec un modèle BE indiquant une trajectoire potentielle vers 13x à l’avenir.

L’histoire de ce ratio est instructive. Lors des périodes où la volatilité boursière était faible (notamment 2018-2020 et 2022-2023), le ratio Bitcoin–or montrait une stabilisation ou des rebonds. À l’inverse, chaque saut de la volatilité sur le marché actions était accompagné d’une pression à la baisse sur ce ratio. L’interprétation est claire : la volatilité du marché actions agit comme un baromètre indiquant l’attractivité relative des actifs numériques par rapport aux métaux précieux.

Au début de 2025, on observe une nouvelle baisse de ce ratio dans un contexte d’augmentation de la volatilité. Cela suggère que les investisseurs pourraient déplacer leur capital du Bitcoin et des actifs numériques vers l’or – cette méthode classique de couverture en période d’incertitude.

Cryptomonnaies : baisse comme symptôme d’une réallocation accrue du capital

L’observation de la baisse dans le secteur des cryptomonnaies ne devrait pas surprendre ceux qui suivent ces indicateurs macroéconomiques. Bloomberg Intelligence indique que les modèles historiques suggèrent une dynamique répétitive : lorsque la volatilité des marchés actions augmente, les investisseurs recherchent des refuges sûrs. Les métaux, en particulier l’or, constituent une valeur refuge traditionnelle dans ce contexte.

La clé pour comprendre la dynamique future réside précisément dans la trajectoire de la volatilité. Si les lectures élevées du S&P 500 persistent, alors les métaux pourraient effectivement dominer par rapport aux marchés des cryptomonnaies. Le modèle Bloomberg Economics suggère que ce scénario n’est pas seulement possible, mais statistiquement ancré dans des relations à long terme.

Implications pour 2026 : Les matières premières au centre de l’attention ?

La combinaison de ces deux analyses dessine un tableau où la volatilité financière est une variable motrice de l’allocation du capital. Lorsque les conditions de marché se resserrent, les métaux attirent l’attention des portefeuilles, tandis que les actions et instruments plus spéculatifs – y compris les cryptomonnaies – perdent en attractivité.

La prévision de Mike McGlone pour 2026 repose justement sur cette observation : si les modèles historiques se maintiennent, l’année à venir pourrait être celle où les métaux deviennent la classe d’actifs privilégiée pour les investisseurs recherchant stabilité et protection contre l’inflation.