اقتربت نقطة التحول في سياسة ديسمبر، هل يمكن لسوق التشفير أن ينعكس ويقفز من القاع؟

تجاوز سعر البيتكوين مستوى 90,000 دولار بعد أن تعافى من أدنى مستوى عند 80,000 دولار، مما يخفف من المشاعر التشاؤمية في السوق بشكل مبدئي. بعد شهرين من التصحيح المستمر منذ أكتوبر، ارتفعت توقعات المستثمرين بشأن اتجاه السوق في نهاية العام أيضًا.

سيكون شهر ديسمبر القادم هو الشهر الحاسم في تحديد أداء الأصول المشفرة في نهاية العام. ليس فقط لأنه شهر مليء بالأحداث، ولكن كل تطور كبير يشير إلى نفس الاستنتاج: توسع السيولة، الاختراقات التقنية، والبيئة التنظيمية الودية تتحد معًا.

اقتراب إطلاق ترقية Fusaka لإيثريوم

في 4 ديسمبر (بتوقيت UTC+8)، ستشهد شبكة إيثريوم الرئيسية ترقية Fusaka. هذه ليست تصحيحًا روتينيًا، بل تحسين شامل لبنية البيانات، ويشمل 11 EIP.

الابتكار الرئيسي في الترقية هو آلية PeerDAS — حيث يحتاج كل عقدة إلى تخزين فقط سدس بيانات blob، مع إعادة تشكيلها باستخدام التشفير لتعويض الأجزاء المفقودة. يختبر هذا التصميم من خلال العينة العشوائية، مع احتمالية خطأ منخفضة تصل إلى 10²⁰ إلى 10²⁴ من واحد.

تحسينات سعة البيانات أكثر مباشرة: ستزيد عدد blobs من 9 إلى 15 (سارية المفعول من 17 ديسمبر بعد BPO Fork1)، مما يعني أن رسوم الغاز لشبكات Layer 2 مثل Arbitrum و Optimism و Base قد تنخفض مرة أخرى بنسبة 30%-50%، مما يقلل من تكاليف المستخدمين بشكل أكبر.

إطلاق وظيفة الحساب المجرد سيحسن تجربة المستخدم بشكل جذري. لأول مرة، يدعم الحساب العادي استرداد البريد الإلكتروني + وسائل التواصل الاجتماعي، وتوكيل المفاتيح، والعمليات الجماعية، وغيرها من وظائف Web2، مما يعزز نمو المستخدمين في تطبيقات التواصل الاجتماعي، والمالية، والألعاب، وغيرها من التطبيقات ذات التردد العالي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن إكمال تمهيد أشجار Verkle يمهد لحقبة “العملاء بدون حالة”، حيث ستنخفض مدة مزامنة العقدة من أسابيع إلى ساعات، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة تشغيل العقد الكاملة للمؤسسات.

السعر الحالي لإيثريوم هو 3.11 ألف دولار، وإذا سارت الترقية بسلاسة، فقد تضع دفعة جديدة لأداء ETH المستقبلي.

توقعات خفض الفائدة في ديسمبر تزداد حماسة

أظهرت أحدث بيانات CME FedWatch Tool أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر قد ارتفعت إلى 85%، مقارنة بـ 35% قبل أسبوع.

العامل المباشر الذي أدى إلى ارتفاع الاحتمالية هو أن بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر نوفمبر جاءت أقل من المتوقع، مما يخفف من ضغط التضخم. على الرغم من أن سياسات ترامب (الرسوم الجمركية + تخفيض الضرائب + تحرير الطاقة) قد ترفع الأسعار على المدى القصير، إلا أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد أكدوا مرارًا وتكرارًا أنهم يفضلون تحقيق هبوط ناعم قبل عام 2026، ولن يتسرعوا في التشديد.

إذا تم خفض الفائدة في ديسمبر، فإن مسار السياسة الذي يتضمن خفضًا واحدًا أو اثنين في الربع الأول أو الثاني من 2026 سيكون مفتوحًا. السوق سيبدأ في تسعير توقعات خفض الفائدة للعام القادم مسبقًا، مما يعزز تقييم الأصول ذات المخاطر.

بيانات Polymarket تؤكد هذا الإجماع السوقي: 84% من الأموال تراهن على خفض الفائدة في ديسمبر، و15% فقط تتوقع هبوطًا. السعر الحالي للبيتكوين هو 90.41 ألف دولار، وتحسن بيئة السيولة قد يدعم ارتفاعه.

اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي يؤثر على السياسات

قد يكون هناك خبر مهم آخر في ديسمبر: تأكيد مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

وفقًا للتقارير، قامت فريق ترامب بتضييق قائمة المرشحين إلى 5 أشخاص، ويتصدر الآن كليفن هاسيت، رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية، وتداولت الأوساط أن موعد الإعلان عن ترشيحه قد يكون قبل عيد الميلاد. تظهر بيانات Polymarket أن السوق يراهن على هاسيت بنسبة 53%.

سياسات هاسيت تستحق المراقبة. كان رئيسًا للجنة المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض خلال فترة ترامب الأولى، وهو يمثل التيار “المخفض للفائدة” و"المخفض للضرائب"، وانتقد مرارًا سياسة رفع الفائدة بشكل مفرط في السابق. والأهم من ذلك، أن موقفه من الأصول المشفرة إيجابي جدًا، حيث قال عدة مرات في 2024 إن “البيتكوين يجب أن يُنظر إليه على أنه ذهب رقمي، ويُدرج في الاحتياطي الاستراتيجي الوطني”.

إذا تولى هاسيت المنصب، فمن المرجح أن تدخل الاحتياطي الفيدرالي في دورة “تيسير نقدي شديد”. حتى لو لم يكن هو الاختيار النهائي، فإن المرشحين الآخرين (مثل كليفن ووش، وكريس وولر) تم اختيارهم من قبل ترامب شخصيًا، واحتمال وجود مسؤولين متشددين من السياسة النقدية ضئيل جدًا. توجه السياسة الودود من قبل الاحتياطي الفيدرالي أصبح هو الاتجاه السائد.

توقعات السوق والواقع

أكد مؤسس Galaxy Digital، مايك نوفوغراتز، مؤخرًا في بودكاست أنه لا يزال يعتقد أن البيتكوين قد تصل إلى 100,000 دولار بنهاية العام، لكنه حذر من أن هناك ضغط بيع كبير قد يواجهه عند ذلك الوقت، وأن الانهيار في أكتوبر لا يزال يؤثر على نفسية المستثمرين بشكل كامل.

وأشار أيضًا إلى أنه مع وضوح إطار السياسات المشفرة وتدخل المؤسسات المالية التقليدية بشكل عميق، ستظهر تباينات في هيكل السوق، وسيحظى الرموز التي تدعمها أساسيات قوية باهتمام أكبر.

هل ستتمكن العوامل الثلاثة الدافعة في ديسمبر — الترقية التقنية، السيولة الميسرة، وتحول السياسات — من تحفيز السوق بشكل فعال، أم أن الأحداث القادمة ستحتاج إلى وقت لتظهر نتائجها؟