Effondrement des liquidations en 2025 : 150 milliards de dollars perdus dans la lutte contre l'effet de levier

Le rapport CoinGlass révèle l’ampleur de la crise des liquidations sur le marché des dérivés au cours de l’année dernière. Au total, les traders ont été confrontés à des fermetures de positions forcées pour un montant d’environ 150 milliards de dollars américains. Cela signifie que chaque jour, le marché absorbait entre 4 et 5 milliards de dollars sous forme de liquidations forcées. Les chiffres indiquent un niveau dangereux de levier financier, qui est devenu un problème systémique en 2025.

Journée catastrophique du 10-11 octobre : quand tout a dérapé

Le pic de la catastrophe s’est produit à la mi-octobre, lorsque le marché est tombé dans une boucle mortelle de liquidations. En une seule séance, le volume de fermetures de positions a dépassé 19 milliards de dollars. Ce jour-là, les positions longues représentaient 85%-90% du volume total des contrats liquidés, ce qui témoigne d’une cessation massive des paris haussiers.

Le déclencheur a été l’annonce des États-Unis concernant de nouveaux droits de douane sur les produits chinois. Cette nouvelle a provoqué une panique de retrait du risque dans tout le secteur. Cependant, le véritable problème était déjà le hyperlevier sur BTC et d’autres actifs. Lorsque les prix ont commencé à baisser, la chaîne de liquidations a commencé à s’auto-entretenir, obligeant de plus en plus de traders à fermer leurs positions avec des pertes.

La machine ADL a échoué au moment critique

Le côté technique de la crise est lié à des défauts dans le système de réduction automatique des positions (ADL). Au lieu de répartir en douceur les volumes de fermetures, le mécanisme ADL a créé une asymétrie dans l’exécution, ce qui a déstabilisé le marché. Certains actifs à longue traîne ont chuté de 80% de leur valeur en quelques minutes.

Les instruments à faible liquidité ont été particulièrement touchés, où la profondeur du carnet d’ordres était insuffisante. Les traders qui pensaient négocier des actifs peu liquides se sont retrouvés piégés sans prix de sortie.

Les risques systémiques restent non résolus

Bien que les faillites massives des exchanges aient été évitées, le rapport CoinGlass montre clairement la vulnérabilité de l’infrastructure de liquidation. La gestion des risques extrêmes (gestion de la marge et des positions) reste un point faible de l’industrie.

Les analystes prévoient qu’en 2026,焦点l’accent sera mis sur la réforme des mécanismes ADL, l’amélioration de la liquidité des altcoins et l’introduction de exigences plus strictes en matière de levier financier.

Le processus cryptographique s’autorégule constamment à travers des points de douleur. 2025 a été une année décisive pour le marché des dérivés, révélant où le système présente des fissures.