Bitcoin so với vàng: Liệu tài sản kỹ thuật số có thực sự bị định giá quá cao?

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với thời điểm quan trọng. Nhà phân tích Michael van de Poppe nhấn mạnh một chỉ số bất thường: chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Bitcoin so với vàng đã giảm xuống dưới 30, một sự kiện hiếm gặp chỉ xảy ra mới có bốn lần trong lịch sử. Sự sụt giảm cực đoan này hiếm khi xảy ra mà không có hậu quả đáng kể đối với giá cả.

Ba lần trước đó xảy ra tình huống này đã đánh dấu các điểm ngoặt quan trọng trên thị trường. Năm 2015, đó là đáy của chu kỳ giảm giá năm đó. Năm 2018, nó lại trùng với các mức thấp quan trọng của đợt điều chỉnh. Năm 2022, mô hình này lặp lại khi thị trường chạm đáy lần nữa. Mỗi lần như vậy đều đi kèm với sự phục hồi kéo dài, cho thấy rằng Bitcoin có thể đang tạo điều kiện cho một đợt bật tăng đáng kể.

Lý thuyết về sự quá giá trị và luân chuyển tài sản

Theo van de Poppe, vàng hiện có vẻ đang bị định giá quá cao so với Bitcoin. Điều này không có nghĩa là kim loại quý đã đạt đỉnh cao lịch sử, mà mối quan hệ giữa hai loại tài sản này cho thấy một sự mất cân bằng tiềm năng. Phân tích của ông gợi ý rằng có thể sẽ có sự luân chuyển vốn từ vàng sang Bitcoin trong thời gian tới gần.

Một chỉ số kỹ thuật bổ sung hỗ trợ quan điểm này: khoảng cách giữa giá Bitcoin và trung bình động 20 tuần của nó đang mở rộng bất thường. Trong quá khứ, khi khoảng cách này mở rộng như vậy, thị trường thường phản ứng bằng các đợt phục hồi khá nhanh. Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức $91.58K, thấp hơn khoảng 20% so với đỉnh cao lịch sử là $126.08K.

Các biến động giá gần đây và các mức quan trọng

Bitcoin gần đây đã từ chối mức $90,000, dẫn đến một đợt giảm giá lan sang các thị trường khác. Vàng và Nasdaq cũng trải qua các đợt điều chỉnh cùng lúc, phản ánh tâm lý thận trọng chung trên các thị trường toàn cầu.

Van de Poppe xác định một số mức kỹ thuật cần theo dõi. Một đợt tăng trên mức $88,000 sẽ là tín hiệu tăng mạnh, giúp khôi phục niềm tin của các nhà giao dịch. Nếu sự yếu kém tiếp tục, các mức điều chỉnh có thể đưa giá xuống còn $83,800 và thậm chí là $80,500. Môi trường vĩ mô hiện tại làm phức tạp triển vọng, với dữ liệu thất nghiệp tại Mỹ, các báo cáo lạm phát và kỳ vọng điều chỉnh lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản trong tầm nhìn gần.

Glassnode ghi nhận rằng RSI 14 ngày của Bitcoin đã trở lại mức trung lập, trong khi điều kiện thị trường spot đã xấu đi rõ rệt. Khối lượng giao dịch đã giảm xuống mức thấp lịch sử, và lãi suất mở trong hợp đồng tương lai đã giảm nhẹ. Các vị thế mua dài vẫn còn tồn tại nhưng có thể trở nên dễ bị tổn thương nếu giá tiếp tục giảm.

Cảnh báo về các đợt giảm giá lịch sử

Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt đã đưa ra cảnh báo quan trọng: Bitcoin đã phá vỡ đường xu hướng parabol của nó. Trong các chu kỳ tăng giá trước đây, các đợt phá vỡ parabol tương tự đã dẫn đến các đợt giảm tới 80% từ đỉnh.

Nếu kịch bản đó xảy ra ngày hôm nay, Bitcoin có thể giảm xuống còn $25,240. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại khác biệt đáng kể so với quá khứ. Các tập đoàn và tổ chức đã tích trữ Bitcoin một cách đáng kể. Các khoản nắm giữ của các tổ chức đã tăng từ khoảng 197,000 BTC đầu năm 2023 lên hơn 1.08 triệu BTC hiện nay, tăng 448%.

Nhà nghiên cứu Axel Adler Jr. chỉ ra rằng Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh sau ba năm mở rộng. Cơ cấu sở hữu mới này, với sự tham gia lớn hơn của các tổ chức và dài hạn, có thể đóng vai trò như một lớp đệm chống lại các đợt giảm mạnh, hạn chế khả năng giảm xuống dưới các dự đoán lịch sử là 80%.