Une forte croissance de l'économie américaine change l'humeur des marchés obligataires

La publication des données macroéconomiques du troisième trimestre a montré une dynamique impressionnante de l'économie des États-Unis. Une expansion économique de 4,3 % s'est avérée la plus importante au cours des deux dernières années, ce qui a constitué une surprise significative pour les participants du marché. De tels résultats indiquent la solidité des conditions économiques fondamentales aux États-Unis.

La réaction des marchés aux données du PIB a été assez marquée. Le cours des obligations américaines à long terme a connu une correction à la hausse, ce qui s'est traduit par une augmentation de la rentabilité. La journée de publication a connu des fluctuations particulièrement intéressantes – le matin, nous avons observé une baisse de la rentabilité, mais avant la clôture de la séance, les revenus obligataires ont de nouveau augmenté.

L'indicateur le plus important est resté la rentabilité de l'obligation d'État à dix ans, qui a atteint environ 4,165 %. En comparant ce résultat avec les rendements des obligations européennes, les titres américains montrent des différences significatives – ils sont 3 points de base moins chers que leurs homologues allemands et 2 points de base en dessous des obligations britanniques à échéance identique.

Les données sur la croissance du PIB des États-Unis ont également influencé le déplacement des attentes concernant la politique future de la Réserve fédérale. Le marché a réagi à cette information en étant plus enclin à envisager un scénario plus restrictif pour la monnaie. Les attentes concernant la décision de la Fed lors de la réunion de janvier ont été modifiées – au lieu d'une baisse de quatre points de base précédemment anticipée, les prévisions actuelles indiquent une réduction plus faible, d'environ trois points de base.