Gần đây, mức giảm giá của tiền điện tử có phần phi lý, muốn hiểu rõ chuyện gì đang xảy ra? Thực ra, chuỗi logic đằng sau còn phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng.

Khi dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ thấp hơn dự kiến, hành vi của dòng vốn toàn cầu lập tức thay đổi. Lúc này, tâm lý phòng ngừa rủi ro bùng nổ ngay lập tức, các tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ, đô la Mỹ sẽ hút hết dòng tiền lớn. Nói cách khác, số tiền ban đầu nằm trong các tài sản rủi ro cao (bao gồm tiền điện tử) sẽ liên tục chảy ra ngoài. Đây là phản ứng tự nhiên của thị trường, không có gì lạ.

Tiếp theo là hành động của các cá mập lớn. Mỗi khi thị trường xuất hiện bất ổn, những tổ chức hoặc cá nhân nắm giữ vị thế lớn thường chọn cách chủ động, bán tháo lớn để khóa lợi nhuận hoặc cắt lỗ. Một khi tín hiệu bán tháo này bị các nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt được, sự tháo chạy tập thể sẽ theo sau, tạo thành hiệu ứng giẫm đạp điển hình.

Điều thú vị là, các mặt hàng truyền thống như bạc, vàng cũng đang tăng giá, điều này càng làm phân tán dòng vốn trong các tài sản rủi ro vốn đã không đủ. Thêm vào đó, gần đây các sàn giao dịch và chuỗi bị xảy ra nhiều sự cố an ninh, khiến mọi người mất niềm tin vào hệ sinh thái.

Tóm lại, thị trường hiện nay đang rất dựa vào đòn bẩy cao và cảm xúc. Khi dòng vốn mới ngừng chảy vào, hệ thống dựa trên huy động vốn liên tục này rất dễ gặp khủng hoảng thanh khoản. Trong ngắn hạn, dù biến động lớn, việc điều chỉnh thị trường là điều tất yếu — đó là cách để tiêu hóa những kỳ vọng quá lạc quan.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn lạc quan, giai đoạn này chủ yếu là kiểm soát rủi ro và kiên nhẫn theo dõi các dữ liệu vĩ mô tiếp theo. Dù sao, thị trường chưa bao giờ đi thẳng lên.