انخفاض الطلب على البيتكوين، وكل هذه العلامات تشير إلى اقتراب السوق الهابطي

البيانات على السلسلة تحكي قصة غير متفائلة إلى حد ما. وفقًا لأحدث ملاحظات فريق تحليل CryptoQuant، فإن موجات الطلب التي كانت تدفع أسعار Bitcoin (BTC) سابقًا تتراجع، وقد يعني ذلك أن السوق على وشك التصحيح.

ثلاث موجات من الطلب قد مرت

شهد Bitcoin خلال العام ونصف العام الماضيين ثلاث موجات واضحة من الزيادة في الطلب. الموجة الأولى حدثت في بداية 2024، وكانت نتيجة لاندماج ETF للبيتكوين الفوري في السوق. الموجة الثانية تلت الانتخابات الأمريكية، خاصة بعد فوز ترامب، حيث دفعت التوقعات بسياسات مؤيدة للعملات المشفرة سعر العملة للارتفاع، وارتفعت العملات البديلة أيضًا في نهاية العام. الموجة الثالثة كانت موجة من التخصيص من قبل الشركات، حيث دخلت المؤسسات الكبرى السوق، وبلغت Ethereum أيضًا مستويات قياسية جديدة.

لكن المشكلة الآن هي أن زخم الطلب بدأ يتباطأ. العوامل الرئيسية التي تؤثر على طلب Bitcoin والعملات المشفرة الأخرى، بما في ذلك البيئة الاقتصادية الكلية، والتغيرات في السياسات، وتغيرات المزاج السوقي، بدأت تظهر إشارات ضعف.

المؤسسات تتراجع

الأمر الأكثر وضوحًا هو تغير سلوك المستثمرين المؤسساتيين. وفقًا لأحدث البيانات:

• صناديق ETF للبيتكوين الفوري أصبحت بائعًا صافياً: بحلول الربع الرابع من 2025، تحولت هذه الصناديق من صافي شراء مستمر إلى صافي بيع، وهو عكس التراكم القوي في الربع الرابع من 2024، حيث تم تقليل حيازاتها بمقدار 24 ألف BTC
• تباطؤ في اتجاه حيازة كبار المستثمرين: العناوين التي تمتلك بين 100 و1,000 BTC (تمثل ETF وTreasury الشركات) تظهر معدل نمو أبطأ بكثير من المتوقع، وهذا النمط مشابه تمامًا لما حدث قبل سوق الدب في نهاية 2021
• قلق في سوق المشتقات: معدل تمويل العقود الآجلة (متوسط ​​متغير لمدة 365 يومًا) انخفض إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر 2023، مما يدل على تراجع رغبة المستثمرين في الحفاظ على مراكز طويلة الأمد

التحليل الفني أيضًا يرسل تحذيرات

السعر الحالي لـ Bitcoin انخفض تحت مستوى المتوسط ​​المتحرك لمدة 365 يومًا، وهو مستوى دعم رئيسي على المدى الطويل. تاريخيًا، غالبًا ما يكون هذا الخط هو الحد الفاصل بين السوق الصاعد والهابط. بالإضافة إلى ذلك، تدهور هيكل السوق وتراجع الطلب يعززان توقعات التصحيح.

حتى Fidelity تتوقع أن العملات المشفرة قد تواجه أداءً ثابتًا أو هبوطًا في 2026.

السعر المستهدف والمخاطر

استنادًا إلى الحالة السوقية الحالية، يتوقع المحللون أن يكون سعر Bitcoin الحقيقي (realized price) عند حوالي $56,000، مع دعم رئيسي عند حوالي $70,000. ومن الجدير بالذكر أن سعر التداول الحالي لـ Bitcoin هو $91.55K، ويبعد كثيرًا عن هذه الأهداف.

وفي الوقت نفسه، تواجه Ethereum ضغطًا مشابهًا، حيث يتداول حاليًا عند $3.14K، ويبعد عن أعلى مستوى تاريخي عند $4.95K.

التفكير النهائي

منطق دورة الأربع سنوات لـ Bitcoin دائمًا ما يكون مدفوعًا بدورات الطلب، وليس بحدث النصف. عندما يبدأ موجة الطلب في التراجع بدلاً من التوسع، قد يتباطأ النمو السوقي أو يتجه عكس ذلك. كل الأدلة الحالية تشير إلى اتجاه واحد: أن دورة الارتفاع المدفوعة بالطلب قد تكون على وشك الانتهاء.