La Réserve fédérale réduit ses taux de 25 points de base : le programme d'achat de titres du Trésor commence

La Réserve fédérale a effectué sa troisième réduction de taux consécutive, abaissant le taux d’intérêt de référence à une fourchette de 3,50 % à 3,75 % le 10 décembre 2025. Bien que le vote ait montré un large soutien avec neuf voix en faveur, trois membres dissidents ont révélé des divisions émergentes concernant le rythme de l’assouplissement monétaire.

Ce qui a changé : mouvements de taux d’intérêt et le graphique en points

La réduction de 25 points de base ramène le taux des fonds fédéraux à son niveau précédent, reflétant la réponse de la banque centrale à l’incertitude économique et aux risques croissants pour l’emploi. Notamment, la déclaration de politique monétaire a supprimé le langage décrivant le chômage comme « faible », signalant une préoccupation concernant le refroidissement du marché du travail.

En regardant vers l’avenir, le dernier graphique en points de la Fed prévoit une autre réduction de 25 points de base en 2026, suggérant que les décideurs anticipent des cycles de baisse de taux continus en fonction de l’évolution économique. Cette orientation prospective reflète la position prudente du comité face aux préoccupations persistantes d’inflation et à la croissance modérée.

Programme d’achat de titres du Trésor : $40 Milliard en mouvement

Au-delà des réductions de taux, la Réserve fédérale a annoncé qu’elle achèterait $40 milliards de titres du Trésor au cours des 30 prochains jours, à partir du 12 décembre. Cette initiative vise à maintenir des réserves adéquates dans le système bancaire, un outil essentiel pour gérer la liquidité du marché monétaire et soutenir la stabilité financière.

La Fed considère que les niveaux de réserves ont diminué à un niveau approprié, ce qui a conduit à la transition vers l’achat de titres du Trésor américain à court terme afin de préserver des réserves suffisantes de manière continue.

Le bilan des votes : un écart de 9-3 raconte une histoire

Le vote du comité a reflété des désaccords nuancés sur la trajectoire politique appropriée. Si le président Jerome Powell et sept autres membres votants ont soutenu la réduction de 25 points de base, les dissensions sont venues de trois angles : Stephen Miran a plaidé pour une réduction plus profonde de 50 points de base, tandis qu’Austan Goolsbee et Jeffrey Schmid ont préféré maintenir les taux stables.

Cet écart suggère un débat croissant au sein de la Fed sur la nécessité d’un nouvel assouplissement ou si le rythme doit ralentir.

Mécanismes opérationnels : comment la Fed va exécuter

Le taux de la facilité de rachat inverse est fixé à 3,50 %, avec une limite quotidienne de $160 milliards par contrepartie. Le taux de rachat overnight est de 3,75 %. La Fed a également abaissé le taux de crédit principal de 25 points de base à 3,75 %, avec effet immédiat.

Ces ajustements opérationnels garantissent que le taux des fonds fédéraux reste dans sa fourchette cible tout en soutenant le fonctionnement du système bancaire.

La vision d’ensemble : ce que cela signifie

Les actions de la Fed reflètent une préoccupation accrue concernant les tendances de l’emploi et la dynamique économique, même si l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 %. En combinant des réductions de taux avec des achats de titres du Trésor, les décideurs signalent un virage vers une politique accommodante, bien que le vote 9-3 avertisse que le consensus autour d’un nouvel assouplissement pourrait s’affaiblir.

Les acteurs du marché surveillent désormais si les réductions de points de base prévues pour 2026 se concrétisent ou si les données économiques amènent la Fed à réévaluer sa trajectoire.