Bốn Giao Thức Chính Tham Gia Tuần Quyết Định: Làm Thế Nào UNI, HYPE, ASTER, và HUMA Có Thể Định Hình Lại Tokenomics Trước Cuối Năm

Thị trường tiền điện tử đang bước vào một giai đoạn quản trị quan trọng khi tháng 12 sắp kết thúc. Uniswap, Hyperliquid, Aster và Huma Finance đều đang thực hiện các chuyển đổi ở cấp độ giao thức có thể thay đổi căn bản cơ chế cung ứng và động lực nhà đầu tư hướng tới năm 2026.

Kích hoạt Mô hình Doanh thu Được mong đợi của Uniswap

Cổ đông của Uniswap (UNI) đang chứng kiến một khoảnh khắc lịch sử diễn ra. Đề xuất quản trị UNIfication—một sáng kiến hợp tác giữa Uniswap Labs và Quỹ Uniswap—đạt đến hạn chốt bỏ phiếu trên chuỗi vào ngày 25 tháng 12. Đề xuất này nhằm kích hoạt cuối cùng các cơ chế phí ở cấp độ giao thức, một bước đi sẽ chuyển hướng doanh thu về phía các token holder và các thành viên hệ sinh thái.

Phạm vi của đề xuất vượt ra ngoài việc kích hoạt phí đơn thuần. Nếu được phê duyệt, giao thức sẽ đốt 100 triệu UNI từ dự trữ (đại diện cho các phí lịch sử đã tích lũy), thiết lập các Cuộc đấu giá Giảm phí Giao thức (PFDA), kích hoạt các hook tổng hợp cho Uniswap v4, và chuyển hướng thanh khoản Unisocks tới thế hệ tiếp theo của sàn DEX. Quỹ Uniswap nhấn mạnh đà tiến trong cuộc bỏ phiếu snapshot, nơi đề xuất này đã nhận được hơn 63 triệu phiếu ủng hộ.

Thị trường đã phản ánh sự lạc quan này. Tính đến cập nhật mới nhất, UNI giao dịch ở mức 5,49 USD, với biến động trong 24 giờ là -0,32%. Một cuộc bỏ phiếu thành công sẽ kích hoạt khóa thời gian hai ngày trước khi thực thi đầy đủ—nghĩa là việc đốt và chuyển đổi phí sẽ diễn ra trong vòng vài ngày sau khi phê duyệt.

Giảm Cung Hàng Tỷ Đô của Hyperliquid

Trong khi Uniswap tranh luận về quản trị, Hyperliquid (HYPE) tiến tới hành động quyết đoán hơn. Các validator sẽ hoàn tất cuộc bỏ phiếu đốt vào ngày 24 tháng 12, có khả năng công nhận khoảng $999 triệu HYPE đã bị loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông. Điều này chiếm hơn 10% tổng cung trong trạng thái không thể khôi phục.

Các token này nằm tại địa chỉ do hệ thống kiểm soát mà không có quyền truy cập riêng tư—một điều gần như không thể khôi phục nếu không có một nhánh mạng mới. Phiếu bầu của validator tạo ra sự đồng thuận xã hội ràng buộc về việc giảm cung vĩnh viễn này. Đối với một giao thức nổi tiếng không huy động vốn mạo hiểm và chuyển doanh thu trực tiếp vào mua lại token, việc đốt này củng cố mô hình tích lũy giá trị phi truyền thống của Hyperliquid.

HYPE hiện giao dịch ở mức 24,98 USD, tăng 2,34% trong 24 giờ qua. Sự tập trung của sự quan tâm của người mua trước cuộc bỏ phiếu đốt cho thấy các nhà đầu tư thị trường xem việc giảm cung này là tích cực về mặt cấu trúc cho định giá dài hạn.

Chiến lược Song song của Aster: Kiểm soát Phát thải và Ra mắt Ưu đãi

Aster thay đổi chiến lược vào ngày 22 tháng 12 với một cách tiếp cận khác. Giao thức đồng thời siết chặt phát thải token trong khi ra mắt Chương trình Phân phối Phần thưởng Hàng tuần Crystal—một $12 triệu chương trình phân phối phần thưởng kéo dài từ ngày 22 đến 28 tháng 12. Giai đoạn 1 phân bổ lên tới $2 triệu USDF dựa trên khối lượng giao dịch vĩnh viễn trên nền tảng.

Điều này thể hiện một hành động cân bằng tokenomics cổ điển: giới thiệu các ưu đãi ngắn hạn trong khi thiết lập kỷ luật cung dài hạn. Định dạng phần thưởng hàng tuần tạo ra sự gắn kết định kỳ, trong khi điều chỉnh phát thải giúp ngăn chặn pha loãng quá mức. ASTER hiện giao dịch ở mức 0,71 USD, phản ánh đánh giá của thị trường về sự cân chỉnh giữa cung và ưu đãi này.

Huma Finance Hoàn tất Giai đoạn Công nhận Người Gửi

Huma Finance (HUMA) hoàn tất lịch trình quản trị trước kỳ nghỉ lễ vào ngày 24 tháng 12, khi các huy hiệu tiện ích Huma Vanguard dành cho các nhà gửi HUMA đủ điều kiện xuất hiện. Làn sóng đầu tiên gồm 2.706 thành viên cộng đồng, với một giai đoạn gia hạn ngắn đến ngày 21 tháng 12 dành cho những ai bỏ lỡ thời hạn staking airdrop Mùa 2.

HUMA hiện giao dịch ở mức 0,03 USD. Mặc dù việc phân phối huy hiệu Vanguard có ảnh hưởng tài chính thấp hơn so với ba sự kiện còn lại, nhưng nó báo hiệu sự tập trung của giao thức vào cấu trúc ưu đãi token đa giai đoạn và sự phối hợp giữa validator và người gửi.

Ảnh hưởng rộng hơn của Thị trường

Bốn sự kiện này—một kích hoạt quản trị, một đợt đốt cung, một điều chỉnh phát thải, và một phần thưởng người gửi—gộp lại trong một khung thời gian 96 giờ kết thúc vào ngày 25 tháng 12. Tổng thể, chúng đại diện cho chu kỳ hoạt động tokenomics phối hợp nhất cho các altcoin chính trong kỳ nghỉ lễ này.

Sự hội tụ này quan trọng vì mỗi quyết định đều ảnh hưởng đến các tiền lệ cho năm 2026. Cơ chế phí của Uniswap đặt ra kỳ vọng cho các mô hình doanh thu của các sàn DEX. Việc đốt hàng tỷ đô của Hyperliquid thiết lập một mức sàn mới cho các thông báo giảm cung. Chiến lược kép ưu đãi cộng kỷ luật của Aster cung cấp một mẫu cho tokenomics bền vững. Và việc phân phối đa giai đoạn của Huma củng cố xu hướng nền kinh tế validator.

Biến động giá ngắn hạn có thể chi phối tiêu đề, nhưng các thay đổi cấu trúc được phê duyệt trong tuần này sẽ định hình khả năng cạnh tranh của các giao thức trong suốt năm mới.