هناك مراهنات على تغييرات كبيرة في استراتيجية قبل مارس: أربعة أحداث متضاربة لا يمكن أن يتحقق إلا واحد منها

مستخدم جديد يُنشئ محفظة “khami” اليوم، ويراهن على حدوث تغيير جوهري واحد على الأقل في Strategy (الشركة السابقة MicroStrategy) قبل 31 مارس 2026. هذه الخيارات الأربعة للمراهنة متعارضة تماماً، وتكشف عن انقسام سوقي ضخم حول آفاق هذه الشركة.

خيارات المراهنة الأربعة المتعارضة

وفقاً لمراقبة Lookonchain، فإن خيارات المراهنة الأربعة هي:

تتميز هذه الخيارات الأربعة بتعارضها. الخياران الأول والثاني متعاكسان تماماً، ويعكسان توقعات مختلفة تماماً بشأن استراتيجية Strategy في البيتكوين؛ الخيار الثالث والرابع يمثلان حالتين قصويتين: الأسوأ والأفضل.

الحالة الفعلية لشركة Strategy

وفقاً لآخر المعلومات، تمتلك Strategy حالياً 673783 بيتكوين بمتوسط سعر شراء حوالي 75024 دولار، بإجمالي قيمة تتجاوز 61.16 مليار دولار، مع عائد غير محقق بنسبة 20.98٪. بناءً على هذه البيانات، فإن الحالة المالية للشركة بعيدة جداً عن “حافة الإفلاس”.

ما هو جدير بالملاحظة أكثر هو أن سلسلة من الإجراءات الأخيرة من قِبل Saylor تظهر التزاماً ثابتاً بالبيتكوين. غرّد على 11 يناير “Running Bitcoin”، ليرد الصدى على التغريدة التاريخية التي أطلقت شبكة البيتكوين بواسطة Hal Finney عام 2009، وأعلنت Strategy لاحقاً عن نيتها مواصلة زيادة مشترياتها من البيتكوين. كل هذه الإشارات تشير إلى اتجاه واحد: من غير المرجح أن تبيع الشركة البيتكوين أو تعلن عن الإفلاس في المدى القريب.

الانقسام السوقي وراء المراهنة

تعكس مراهنة “khami” الانقسام الحقيقي في السوق بشأن آفاق Strategy:

منطق الفئة المتفائلة

تعتقد أن Strategy قد تُدرج في مؤشر S&P 500. حيث اقترحت MSCI سابقاً إخراج Strategy من المؤشر بسبب امتلاكها لكمية كبيرة من البيتكوين، لكنها قررت لاحقاً الاحتفاظ بها والقيام بمزيد من البحث. إدراج S&P 500 سيعزز بشكل كبير من الاعتراف المؤسسي بـ MSTR، وهذا ما يتطلع إليه السوق كمكسب هام.

منطق الفئة العدوانية

تعتقد أن Strategy ستواصل زيادة مشترياتها من البيتكوين إلى أكثر من 750،000. وفقاً للوتيرة الحالية للزيادة من Saylor، هذا الهدف قابل للتحقق في 3 أشهر. أظهرت المعلومات من 10 يناير أن Strategy جمعت 116 مليون دولار من خلال سندات قابلة للتحويل لشراء 1286 بيتكوين، وهذا النمط من التمويل والزيادة يمكن أن يستمر قبل مارس.

منطق الفئة المتشائمة

هذه الفئة من الواضح أنها أقلية. على الرغم من أن المراهنة تتضمن خيار “الإفلاس”، إلا أن Strategy تمتلك أكثر من 600 مليار دولار من أصول البيتكوين كدعم، مما يجعل احتمالية الإفلاس منخفضة جداً. إلا إذا حدثت أحداث انهيار سوق قاسية أو أحداث سياسية غير متوقعة.

أي من هذه الأحداث الأكثر احتمالاً؟

بناءً على المعلومات الحالية:

• بيع جميع البيتكوين: احتمالية منخفضة جداً. تشير تصريحات Saylor وإجراءاته إلى الاتجاه المعاكس، وهذا سيتعارض مع جميع التزاماته خلال السنتين الماضيتين.

• امتلاك أكثر من 750،000 بيتكوين: احتمالية الحدوث الأعلى. وفقاً لوتيرة الزيادة الحالية، 3 أشهر كافية لزيادة حوالي 20،000 بيتكوين، وتحقيق هذا الهدف قابل للتطبيق تماماً.

• الإعلان عن الإفلاس: احتمالية منخفضة جداً. إلا إذا حدثت أحداث قاسية غير متوقعة.

• الضم إلى مؤشر S&P 500: احتمالية متوسطة. يعتمد على قرار لجنة المؤشr، والإطار الزمني نسبياً ضيق.

الخلاصة

جوهر هذه المراهنة هو المراهنة على الاتجاه المستقبلي لـ Strategy. بغض النظر عن النتيجة، فإنها تعكس الاهتمام العالي للسوق بآفاق هذه “شركة العملات الرقمية”. بناءً على البيانات الحالية، من الأرجح أن يحدث قبل 31 مارس هو تجاوز الحيازة 750،000 بيتكوين. لكن عدم اليقين في السوق يبقى موجوداً دائماً، والنقاط الرئيسية التالية التي يجب مراقبتها هي إجراءات تمويل Saylor، واتجاه سعر البيتكوين، وتعديل موقف مؤشر S&P 500.