En 2025, le début d'année voit la vague de rachats de tokens dans l'écosystème crypto continuer de s'intensifier. Les données montrent que la taille des rachats de cette année par les protocoles a dépassé 8,8 milliards de dollars, Hyperliquid étant largement en tête avec 6,446 milliards de dollars de rachats, suivi par un autre projet contribuant pour 1,382 milliard de dollars.

Cependant, il y a un phénomène intéressant — malgré l'intensité de ces rachats, la réaction des prix des tokens concernés est plutôt froide, avec une stagnation des gains. Que cela signifie-t-il ?

La dernière initiative d'Optimism pourrait nous donner quelques pistes. Cet écosystème a annoncé qu'il utiliserait 50 % des revenus de Superchain pour racheter mensuellement du $OP, ce qui représente environ 9,1 millions de dollars par an selon les prévisions, ce qui n'est pas négligeable, mais d'un autre point de vue, cela ne représente que 0,7 % de la FDV du projet.

En fin de compte, la question clé pour savoir si le rachat peut réellement faire monter le prix du token est un seul indicateur — **le taux de couverture du rachat dépasse-t-il 1** ? Ce n'est que lorsque la taille du rachat est suffisante pour couvrir l'augmentation de l'offre et réaliser une réduction nette que l'on peut changer fondamentalement la logique de l'offre. Sinon, aussi fréquents soient-ils, les rachats ne font que tourner en boucle dans leur propre récit.