#DeFi借贷市场 Maple Finance a enregistré hier un prêt unique de 500 millions de dollars, tandis que l'encours des emprunts a simultanément atteint un nouveau record historique — ce signal mérite une attention particulière.

D'après les données on-chain, l'expansion de Maple en 2025 est effectivement remarquable : l'AUM a bondi de 500 millions à plus de 5 milliards de dollars, les prêts cumulatifs dépassent 8,5 milliards, et les revenus annualisés ont franchi les 25 millions. Mais l'enjeu ne réside pas dans l'ampleur de ces valeurs absolues, mais dans la transformation qualitative de la structure de liquidité du marché des prêts institutionnels.

Qu'un prêt unique de 500 millions USDC soit exécuté régulièrement reflète en arrière-plan : premièrement, l'acceptabilité accrue par les capitaux institutionnels de l'évaluation des risques du prêt on-chain ; deuxièmement, le degré de standardisation du système d'évaluation du crédit interne du protocole est suffisant pour soutenir les grandes positions ; troisièmement, le déploiement multi-chaînes (Linea, Solana, etc.) élargit progressivement la profondeur des pools de fonds.

D'un point de vue stratégique, j'observe deux dimensions : premièrement, la capacité de sustainabilité de l'encours des emprunts — la création continue de records ou l'entrée en volatilité, ce qui détermine la sustainabilité des revenus du protocole ; deuxièmement, le coût marginal d'adoption des institutions — la progression de l'intégration avec les partenaires comme Spark et Plasma affectera directement le plafond du prochain cycle de financement/croissance.

Une croissance des revenus du protocole de 300 % associée à un mécanisme de rachat de 25 % — ce type de conception est devenu la norme sur le segment du prêt DeFi, mais la cohérence d'exécution et le soutien des données justifient une surveillance continue.