Fluktuasi logam mulia dalam jangka pendek meningkat, mengapa lembaga tetap optimis terhadap potensi kenaikan pada tahun 2026

Memulai tahun 2026, logam mulia menunjukkan tren yang bertentangan—harga futures emas dan perak terus meningkat, tetapi volatilitasnya meningkat secara signifikan. Di balik ini terdapat rebalancing indeks yang menyebabkan pengurangan posisi secara pasif, serta pengaturan margin yang terus-menerus oleh bursa. Beberapa lembaga tetap memperkirakan adanya ruang kenaikan untuk logam mulia tahun ini. Benturan antara tekanan jangka pendek dan optimisme jangka panjang ini patut diperhatikan.

Dua Sumber Utama Tekanan Volatilitas Jangka Pendek

Minggu ini, tekanan penurunan harga logam mulia terutama berasal dari dua arah:

Rebalancing indeks memicu pengurangan posisi secara pasif

Indeks komoditas Bloomberg memulai penyesuaian rebalancing tahunan, dengan pengurangan bobot logam mulia secara besar-besaran. Penyesuaian ini tampaknya bersifat teknis, tetapi dampaknya cukup besar—dana yang mengikuti indeks akan secara pasif mengurangi posisi, sehingga menimbulkan tekanan untuk mengambil keuntungan dari emas dan perak. Pengurangan posisi dana pasif ini biasanya bersifat mekanis, tidak dipengaruhi oleh sentimen pasar, tetapi dapat memperbesar volatilitas dalam jangka pendek.

Penyesuaian margin berkelanjutan oleh bursa

CME mulai dari setelah pasar Jumat kembali menaikkan margin memenuhi kontrak futures logam mulia. Yang lebih menarik, ini adalah penyesuaian ketiga dalam sebulan terakhir. Margin perak kali ini naik sebesar 28,6%, angka yang cukup signifikan.

Logika di balik kenaikan margin secara besar-besaran oleh bursa cukup jelas—untuk mengendalikan biaya transaksi dan membatasi perdagangan leverage tinggi serta spekulasi. Hal ini biasanya akan menahan volatilitas harga dalam jangka pendek, tetapi juga dapat mempercepat penutupan posisi oleh trader leverage.

Ketidaksesuaian Antara Volatilitas Jangka Pendek dan Prospek Jangka Panjang

Dari sudut pandang Goldman Sachs, dibandingkan emas, perdagangan perak akan terus menghadapi volatilitas tinggi dan ketidakpastian. Penilaian ini mencerminkan kondisi pasar saat ini—perak sebagai logam industri yang lebih kuat secara atribut, memiliki sensitivitas lebih tinggi terhadap prospek ekonomi dan risiko.

Namun, peningkatan volatilitas jangka pendek ini tidak mengubah pandangan banyak lembaga keuangan terhadap prospek jangka panjang logam mulia. Berdasarkan berita terbaru, meskipun menghadapi tekanan penurunan jangka pendek, harga logam mulia dan logam industri tetap diperkirakan memiliki ruang kenaikan di tahun 2026.

Dari sudut pandang industri, ketidaksesuaian ini sebenarnya mencerminkan proses penyesuaian pasar yang normal—setelah tren yang kuat, faktor teknis (rebalancing indeks, kenaikan margin) akan menyebabkan koreksi dan volatilitas jangka pendek. Ini biasanya bukan tanda pembalikan tren, melainkan bagian dari pergerakan yang lebih sehat.

Apa yang Perlu Diperhatikan Investor

Dalam jangka pendek, kenaikan margin secara berkelanjutan patut diamati secara ketat. Kenaikan margin perak sebesar 28,6% berarti biaya transaksi meningkat secara signifikan, yang dapat mempengaruhi kelayakan perdagangan leverage. Selain itu, faktor teknis seperti rebalancing indeks seringkali menimbulkan tekanan harga yang jelas dalam periode tertentu, tetapi durasinya biasanya terbatas.

Dalam jangka panjang, optimisme dari banyak lembaga mungkin didasarkan pada penilaian menyeluruh terhadap kondisi ekonomi, geopolitik, dan kebijakan moneter. Meskipun berita ini tidak merinci alasan tersebut secara lengkap, konsistensi pandangan lembaga-lembaga ini sendiri sudah patut diperhatikan.

Kesimpulan

Memulai tahun 2026, logam mulia menunjukkan karakteristik “volatilitas meningkat namun tetap naik”. Peningkatan volatilitas jangka pendek berasal dari faktor teknis yang dapat diprediksi—rebalancing indeks dan kenaikan margin—yang merupakan bentuk penyesuaian pasar secara alami. Meski perak menghadapi volatilitas yang lebih tinggi, banyak lembaga tetap memperkirakan adanya ruang kenaikan untuk logam mulia tahun ini. Bagi yang mengikuti pasar ini, penting untuk membedakan antara fluktuasi jangka pendek dan tren jangka panjang, serta tidak terjebak oleh penyesuaian teknis.