Bitmine يعيد رهن 86,400 ETH في آخر 5 ساعات، ليصل إجمالي الرهائن إلى 1,080,512 ETH بقيمة 3.33 مليار دولار

أعادت Bitmine رهن 86,400 ETH (حوالي 266 مليون دولار) في آخر 5 ساعات، مما رفع إجمالي رهائنها إلى 1,080,512 ETH بقيمة إجمالية تبلغ 3.33 مليار دولار. تعكس هذه العملية زيادة هيمنة رأس المال المؤسسي على نظام الرهن في إيثيريوم، وفي الوقت ذاته تفاقم عدم التوازن بين العرض والطلب في سوق الرهن — حيث تم تصفية طابور السحب بالكامل، بينما يتراكم طابور الإيداع بـ 1.78 مليون ETH، مع أوقات انتظار تتجاوز أسبوعين.

أحجام الرهن المؤسسي تحقق مستويات قياسية جديدة

خريطة الرهن الخاصة بـ Bitmine

وفقاً لأحدث البيانات، تمتلك Bitmine حالياً 4.143 مليون ETH، تمثل 3.4% من إجمالي عرض ETH المتداول. من بينها، تمثل 1,080,512 ETH المراهنة ربع إجمالي مقتنياتها. بسعر ETH الحالي البالغ 3,089.41 دولار، تصل قيمة أصول الرهن هذه إلى 3.33 مليار دولار.

ما يستحق المزيد من الاهتمام هو معدل الزيادة لدى Bitmine. في غضون أسبوعين فقط منذ 26 ديسمبر 2025، أودعت هذه المؤسسة حوالي 660,000 ETH إضافي لدخول سوق الرهن، بقيمة سوقية آنذاك حوالي 2.1 مليار دولار. هذا التوسع المستمر على نطاق واسع يعكس نظرة طويلة الأجل إيجابية جداً للـ ETH من قبل المؤسسات.

قد بدأت آلة العائد المراهن بالعمل

بمعدل عائد الشبكة الحالي بنسبة 2.5%، يمكن لـ 1,080,512 ETH المراهن عليها من قبل Bitmine أن تنتج حوالي 20,000 ETH من العائدات سنوياً، بما يعادل 60-70 مليون دولار بالسعر الحالي. وهذا يخلق آلة عائد مستمرة على السلسلة — من خلال التراكم المستمر لعوائد الرهن، تشكل مقتنيات Bitmine من ETH وحجم الرهن الخاص بها حلقة تغذية إيجابية.

ظاهرة الارتداد في سوق الرهن

التعبير المتطرف عن عدم التوازن بين العرض والطلب

جلبت هذه الموجة من الرهن المؤسسي عكساً تاريخياً في سوق الرهن. وفقاً لأحدث بيانات السلسلة:

• طابور السحب: تم تصفيته بالكامل، والسحب فوري
• طابور الإيداع: تراكم 1.78 مليون ETH، وقت الانتظار يتجاوز أسبوعين
• المقارنة التاريخية: هذه هي المرة الأولى منذ يوليو 2024 حيث لا يوجد انتظار للسحب

هذا التمايز الحاد بين العرض والطلب نادر جداً في تاريخ الرهن في إيثيريوم. كان هناك 2.67 مليون ETH في طابور السحب في سبتمبر العام الماضي، مع انتظار يصل إلى 27 يوماً، والآن السيناريو معكوس تماماً — الأموال الراغبة في المشاركة في الرهن تقف في طابور طويل.

التحديث التقني يزيل العقبات أمام دخول المؤسسات

هذه الموجة من حماس الرهن لم تظهر من العدم. قام تحديث Pectra في مايو 2025 برفع الحد الأقصى للرصيد الفعال للمدقق الواحد (من 32 ETH إلى 2048 ETH)، وأضاف دعماً للمضاعفة التلقائية. هذه التحسينات التقنية قللت بشكل كبير من تكاليف ودخول الأموال المؤسسية والتعقيد، مما يسمح لمؤسسات كبيرة مثل Bitmine بنشر رأس المال بكفاءة أعلى.

الطموحات الاستراتيجية لـ Bitmine

ليس فقط الرهن، بل المشاركة في بناء النظام البيئي

يتجاوز نطاق Bitmine المراهنة البسيطة على المراجحة. تعمل الشركة على شبكة MAVAN التحقق الخاصة بها، مع خطط للإطلاق في الربع الأول من 2026. هذا يعني أن Bitmine لا تستفيد فقط من عوائد الرهن، بل تبني أيضاً البنية التحتية الخاصة بها، محاولة احتلال موقع أكثر أهمية في نظام إيثيريوم البيئي.

أهداف السعر طويلة الأجل للمدير التنفيذي

أشار الرئيس التنفيذي لـ Bitmine Tom Lee مؤخراً إلى توقعات VanEck لـ إيثيريوم، مقدماً هدفي سعر: 22,000 دولار بحلول 2030 في السيناريو الأساسي، و154,000 دولار في السيناريو المتفائل. بينما تكون هذه الأهداف متطرفة، إلا أنها تعكس توقعات المؤسسات بشأن إمكانيات النمو طويل الأجل للـ ETH.

تقييم تأثير السوق

إعادة توزيع السيولة

تعيد الرهن الضخم لـ Bitmine على نطاق واسع هيكلة سيولة نظام إيثيريوم البيئي. من جهة، يجلب تمويلاً مستمراً لنظام الرهن؛ من جهة أخرى، يؤدي أيضاً إلى تشديد السيولة نسبياً في السوق الثانوية — يتم قفل كمية كبيرة من ETH في الرهِن.

التأثيرات المتسلسلة على نظام DeFi البيئي

بالإضافة إلى Bitmine، تقوم شركات خزائن إيثيريوم الأخرى مثل SharpLink أيضاً برهن كميات كبيرة من أموال ETH على Linea. تعمل هذه السلوكيات المؤسسية معاً على دفع ازدهار نظام الرهن، مما يوفر للبروتوكولات DeFi المزيد من الأصول القابلة للرهن وفرص العائد.

الآفاق المستقبلية

بناءً على البيانات والاتجاهات الحالية، هناك عدة اتجاهات تستحق الانتباه:

أولاً، إذا استمر طابور الإيداع في التراكم، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الارتفاع في تكاليف الدخول والانتظار في الرهن، مما قد يجذب المزيد من الأموال الصغيرة والمتوسطة للاندفاع قبل انخفاض عوائد الرهن.

ثانياً، بمجرد إطلاق شبكة MAVAN التحقق من قبل Bitmine، قد يشكل ديناميكية تنافسية جديدة، مما يدفع بمزيد من الاحترافية والمؤسسية لسوق الرهن.

ثالثاً، يتسبب التوسع المستمر لأحجام الرهن المؤسسي في تغيير توزيع الرموز المميزة في إيثيريوم. قد يؤدي هذا الارتفاع في التركيز إلى تعزيز استقرار النظام البيئي، كما قد يثير مناقشات حول درجة اللامركزية.

الخلاصة

عملية رهن 86,400 ETH هذه من قبل Bitmine، على الرغم من أنها تبدو مجرد تخصيص روتيني للأصول، إلا أنها تعكس تغييرات أعمق في السوق: تدخل رأس المال المؤسسي على نطاق واسع في نظام رهن إيثيريوم البيئي، مما يدفع سوق الرهن من “ازدحام السحب” إلى “طابور الإيداع”. هذا لا يغير فقط ديناميكية العرض والطلب في سوق الرهن، بل يشير أيضاً إلى أن نظام إيثيريوم البيئي قد يدخل مرحلة تطور جديدة — يقودها المؤسسات، والبنية التحتية مكتملة، ونماذج العائد ناضجة.

بالنسبة إلى المشاركين في السوق، يستحق هذا السلوك المؤسسي المراقبة المستمرة. فهو يعكس على حد سواء التفاؤل بشأن آفاق ETH طويلة الأجل، والنظرة الثاقبة لإمكانية بدء دورة تخصيص جديدة في سوق العملات الرقمية المشفرة.