Gần đây, một bộ dữ liệu tài chính nội bộ đang lưu thông trong giới đầu tư, bảng điểm của một nền tảng ứng dụng truyền thông hàng đầu đã gây ra nhiều tranh luận. Hiện tượng này rất thú vị — doanh thu tăng vọt, nhưng lợi nhuận lại sụt giảm. Đây không phải vấn đề kinh doanh, mà là sự biến động giá của tài sản tiền mã hóa được nắm giữ đã tác động trực tiếp đến các con số trong báo cáo tài chính.

Nền tảng này đạt doanh thu nửa năm là 8,7 tỷ đô la, so với 5,25 tỷ đô la cùng kỳ năm ngoái, đạt mức tăng trưởng 65%. Nhìn con số thoạt tiên có vẻ rất đẹp, nhưng câu chuyện bên dưới phức tạp hơn nhiều.

Sự tăng trưởng ở phía doanh thu đến từ ba chiếc máy chủ. Doanh thu quảng cáo tuy ổn định nhưng chỉ tăng 5%, đạt 1,25 tỷ đô la. Động lực tăng trưởng thực sự là gói đăng ký cao cấp, tăng 88% so với cùng kỳ lên 2,23 tỷ đô la — gần như gấp đôi quy mô cùng kỳ năm trước. Nhưng những thứ này không phải là biến số lớn nhất.

Điểm then chốt nằm ở thỏa thuận hợp tác với một công chain công cộng. Nền tảng này đã ký kết một thỏa thuận hợp tác độc quyền với chain công cộng này, khiến nó trở thành lớp cơ sở hạ tầng blockchain duy nhất trong hệ sinh thái mini program. Doanh thu từ thỏa thuận này khá lớn, trực tiếp nâng cao doanh thu toàn bộ.

Vấn đề là, token gốc của chain công cộng này gần đây liên tục giảm giá. Khi tài sản giảm giá, áp lực này truyền vào bảng lợi nhuận lỗ. Dù doanh thu tăng mạnh, nền tảng vẫn khó có thể thoát khỏi sự sụt giảm lợi nhuận do tài sản giảm giá gây ra. Trong tình huống này, nền tảng còn bị phanh phui là từng bán đi hơn 4,5 tỷ đô la token này, thị trường bắt đầu xem xét lại vai trò thực sự của nó và ranh giới lợi ích trong hệ sinh thái này.

Từ trường hợp này có thể thấy rằng, khi nền tảng gắn bó sâu với hệ sinh thái blockchain, sự biến động giá coin không chỉ ảnh hưởng đến chính hệ sinh thái đó, mà còn thông qua báo cáo tài chính của các bên hợp tác để tác động đến tâm lý thị trường nói chung.