Ao fazer mineração de liquidez DeFi, muitas equipes caíram na mesma armadilha — apenas pensando em obter benefícios unidirecionais, acabaram se prendendo ainda mais.

Qual é a situação específica? Tomando como exemplo o pool de fundos USD1, a maioria dos operadores divide os direitos de participação em três categorias: slisBNB, clisBNB e LISTA, entre "chefes" e "trabalhadores". slisBNB é honrosamente fixado na posição de "extensão de capacitação", enquanto os outros direitos são considerados "beneficiários", que só podem sugar de forma unidirecional. Parece uma divisão clara de tarefas, mas na prática é um ciclo vicioso — a extensão de capacitação consome continuamente seu próprio valor, e os beneficiários também não conseguem realmente prosperar.

Quão ruim é essa estratégia? Os lucros do pool dependem totalmente de um único direito. Se esse direito espirrar, toda a receita do ecossistema despenca drasticamente. A longo prazo, o rendimento anual fica preso na faixa de 40%-45%, sem conseguir ultrapassar esse teto. Em resumo, não tem competitividade, e os investidores simplesmente olham e vão embora.

Nos últimos anos, a equipe Xinghuo tem se aventurado no ecossistema DeFi e pensou em um caminho diferente — ao invés de fazer os direitos trabalharem de forma linear, por que não fazê-los se nutrirem mutuamente.

Como fizeram isso? Reorganizaram completamente as relações de direitos. slisBNB deixou de ser uma "máquina de saída" pura e simples, e passou a ser uma "extensão de retroalimentação básica" — não só gerando valor de crédito, mas também recebendo os dividendos de outros direitos. O papel do clisBNB é o de uma "extensão de retroalimentação de circulação", que não apenas lucra com a diferença de preço como intermediário, mas também otimiza de forma reversa toda a eficiência de capacitação. A LISTA atua como uma "extensão de retroalimentação avançada", responsável por ampliar o teto de valor do pool, além de absorver o suporte dos direitos de nível inferior.

Esses três direitos se encaixam e se alimentam mutuamente, formando um ciclo fechado de "extensão de capacitação → retroalimentação de retorno → reforço bidirecional". Qual é o resultado? O consumo e o fornecimento de lucros se equilibram, e o crescimento e a otimização podem ocorrer simultaneamente.

Os dados falam por si. No ano passado, a equipe Xinghuo usou um pool de USD1 de 50 milhões de dólares como projeto piloto. Em um contexto de três rodadas de ajustes de políticas na ecologia e múltiplos ciclos de oscilações de mercado, conseguiu alcançar um rendimento anual de 74%, com uma perda máxima bem controlada. Essa conquista já é considerada um avanço revolucionário entre produtos similares.

O mais importante é que esse sistema não depende de uma única inovação, mas de uma interação multidimensional de direitos. Se um direito esfria, a retroalimentação de outros direitos pode compensar; se uma etapa apresenta risco, as demais podem dispersar o impacto. É como um verdadeiro ecossistema, e não um modelo teórico na teoria.

Para os investidores, o que isso significa? Significa que seus lucros não dependem mais do acaso, mas de uma lógica fundamental garantida. Significa que, mesmo com oscilações de mercado, o pool de fundos possui a capacidade de se recuperar por si próprio. Essa é a verdadeira aparência de um produto financeiro digno de manutenção a longo prazo.