هناك جدار غير مرئي وملموس يبدو أنه يفصل بين التمويل التقليدي و DeFi. من جهة هناك متطلبات الامتثال المحكمة، ومن الجهة الأخرى عالم لامركزي حر لكنه مليء بالمتغيرات. المؤسسات الكبرى تريد بالفعل معدلات العائد التي توفرها DeFi، لكن للدخول فيها يجب عليهم مواجهة "السلك المتوازن للامتثال" الرقيق جداً.

بعد حديثي مع عدة أصدقاء من دوائر إدارة الأصول مؤخراً، لاحظت أن هذا الموقف يتغير ببطء. عندما يذكرون مشاريع الحوسبة الخاصة، يظهر موقفهم بشكل مختلف تماماً.

ما هو السبب الجذري؟ بكل صراحة، DeFi لم تكن أبداً مسألة فائدة فقط بالنسبة لشركات إدارة الأصول الكبرى. التداول المجهول محظور تماماً، وعدم القدرة على تتبع مسار الأموال هو كابوس حقيقي. في العام الماضي، حاولت شركة إدارة أصول ألمانية الخوض في بروتوكول إقراض على سلسلة عامة معينة، لكن لأنها لم تستطع إثبات لقسم التدقيق مسار كل دولار، تم إيقاف المشروع بالكامل. الخسائر المالية ليست المشكلة الأساسية، فقدان الثقة هو الضرر الحقيقي.

هذا هو السبب في أن منطق "الخصوصية القابلة للتحقق" جذاب جداً. على سبيل المثال، باستخدام إطار الخصوصية القابلة للتحقق، محتوى المعاملة مشفر بالفعل، لكن السلطات التنظيمية التي تمتلك مفاتيح خاصة يمكنها فتح "عرض الامتثال". من زاوية أخرى، تماماً كما لو أعطيت المؤسسات بدلة إخفاء، لكن قسم التدقيق يمتلك نظارات الرؤية النافذة. يبدو الأمر غريباً، لكنه يطابق تماماً احتياجات تطبيق اللوائح الجديدة مثل MiCA في الاتحاد الأوروبي.

تتحدث البيانات بوضوح: في الربع الثالث من العام الماضي، تضاعفت أصول الأموال المُدارة من قبل بروتوكولات DeFi الموجهة للامتثال أكثر من مرة، وكانت المشاريع التي توفر حماية الخصوصية وفي نفس الوقت توفر وظائف التدقيق هي الأسرع في جذب رؤوس الأموال.

هناك أيضاً حالة واقعية. صندوق استثمار خاص هولندي يختبر الآن توكنيز السندات على منصة حوسبة خاصة - هويات المستثمرين مخفية، لكن في كل تحويل وكل توزيع فائدة، يولد النظام تقارير امتثال تلقائياً وينقلها مباشرة إلى البنك الحارس. يقول شريك الصندوق إن هذا حل مشكلة ألمت بهم سنوات. في السابق، كانت تلك العمليات معقدة بشكل مرعب، والآن أخيراً لديهم طريقة توازن بين الخصوصية والامتثال.