الذهب يرتفع مع إعادة تشكيل السوق من قبل طلب البنوك المركزية

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: الذهب يدفع للأعلى مع إعادة تشكيل الطلب من قبل البنك المركزي للسوق الرابط الأصلي: لم يعد الذهب يتداول كأصل استفاد ببساطة من صدمة اقتصادية كبرى واحدة. بدلاً من ذلك، يتصرف كأنه سوق خضع لإعادة تقييم هيكلية، مدفوعة بالطلب المستمر من القطاع الرسمي ومعززة بزخم صعودي متجدد على الرسوم البيانية.

بدلاً من التوقف في نطاق ضيق، قضى الذهب الأسابيع القليلة الماضية في هضم المكاسب قبل أن يدفع للأعلى مرة أخرى. كانت التراجعات سطحية، وظلت التقلبات مرتفعة، وظل السعر ثابتًا فوق مناطق الدعم الرئيسية. هذا السلوك يميز استمرارية الاتجاه، وليس التعب.

النقاط الرئيسية

• يمد الذهب اتجاهه الصاعد بعد اختراق استمراري، وليس في نطاق ضيق
• مؤشر RSI و MACD يشيران إلى قوة دون علامات على التعب
• أعاد البنك المركزي تشكيل الذهب ليصبح أصل احتياطي أساسي
• تراجع هيمنة الدولار الأمريكي يعزز الدعم الطويل الأمد للذهب

تبع التحرك الصعودي الأخير اختراقًا من تكوين مثلث متعدد الأسابيع، وهو نمط عادةً ما يحل في اتجاه الاتجاه السائد. في هذه الحالة، كان الاتجاه بالفعل أعلى. أكد الاختراق أن المشترين كانوا يستخدمون التوقفات للتراكم بدلاً من التوزيع.

في وقت كتابة هذا، يتداول الذهب بالقرب من 4,510 دولارات للأونصة، مرتفعًا حوالي 56.97 (+1.28%) خلال اليوم، ممتدًا بنية من القمم والقيعان الأعلى.

الزخم يؤكد القوة، وليس انفجارًا

تدعم المؤشرات الفنية حركة السعر. على إطار الأربع ساعات، يحافظ RSI على مستوى منتصف الستينيات، مما يشير إلى زخم قوي دون الوصول إلى ظروف قصوى. يُرى هذا غالبًا في الأسواق ذات الاتجاه حيث يظل الضغط الصعودي سليمًا.

كما تحول MACD للأعلى بعد إعادة ضبطه خلال مرحلة التوحيد القصيرة. عاد الهستوجرام إلى المنطقة الإيجابية، مما يشير إلى أن زخم الهبوط قد تلاشى وأن الضغط الصعودي يعاد بناؤه.

زاد الحجم خلال الاختراق، مما يعزز مصداقية الحركة. لم يكن هذا دفعًا رفيعًا ميكانيكيًا للأعلى، بل كان مصحوبًا بمشاركة.

دور الذهب تغير جوهريًا

ما يميز هذه الدورة عن سابقاتها من ارتفاعات الذهب هو من يشتري ولماذا.

لم يعد الذهب يُجمع بشكل رئيسي كتحوط من التضخم أو تجارة أزمات. لقد أصبح بشكل متزايد أصل احتياطي أساسي، خاصة للبنوك المركزية التي تسعى لتقليل التعرض لمخاطر العملة الورقية المركزة.

كانت البنوك المركزية مشترين ثابتين، غير حساسين للسعر لعدة سنوات، وسلوكها أعاد تشكيل هيكل السوق. على عكس المستثمرين المضاربين، نادرًا ما تبيع البنوك المركزية، مما يعني أن طلبها يميل إلى خلق أرضية ثابتة تحت الأسعار.

سرع هذا التحول بعد أن أبرزت الصدمات الجيوسياسية هشاشة الأصول الاحتياطية التقليدية. يكمن جاذبية الذهب في حياديته: لا يحمل مخاطر طرف مقابل، ولا يمكن تجميده، ويقع خارج تأثير أي نظام سياسي فردي.

يفسر تحول الاحتياطي لماذا لا “يهدأ” الذهب

يجعل المشهد المتغير للاحتياطي من السهل فهم لماذا لم يتبع الذهب السيناريو التاريخي للارتفاعات الحادة تليها فترات طويلة من الركود.

لا يزال الدولار الأمريكي يهيمن على الاحتياطيات العالمية، لكن حصته انخفضت إلى حوالي 40%، وهو أدنى مستوى منذ عقدين على الأقل. على مدى العشر سنوات الماضية، انخفضت تلك النسبة بنحو 18 نقطة مئوية، مما يعكس اتجاه تنويع بطيء ولكنه مستمر.

استوعب الذهب جزءًا كبيرًا من ذلك التحول. ارتفعت حصته من الاحتياطيات العالمية إلى حوالي 28%، وهو أعلى مستوى منذ أوائل التسعينيات، بعد زيادتها بنحو 12 نقطة مئوية خلال العقد الماضي. الآن، يمثل الذهب جزءًا أكبر من الاحتياطيات العالمية من اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني مجتمعة.

هذه ليست حركة تكتيكية من قبل البنوك المركزية. إنها إعادة تخصيص استراتيجية بعيدًا عن التركيز على العملة الورقية.

لماذا يهم هذا للسعر في المستقبل

نظرًا لأن البنوك المركزية تشتري بشكل ثابت ونادرًا ما تخرج من مراكزها، فإن طلبها لا يتصرف كتيارات استثمارية تقليدية. لا يتبع الزخم، لكنه أيضًا لا يختفي خلال التصحيحات. يساعد هذا الديناميك على تفسير سبب بقاء تراجعات الذهب تحت السيطرة على الرغم من مسيرته التاريخية.

بدلاً من جني أرباح كبير، أظهر السوق امتصاصًا. وبدلاً من انهيار التقلبات، أعيد بناء الزخم.

هذا المزيج — الطلب الهيكلي من البنوك المركزية وحركة السعر المؤكدة بالاتجاه — هو السبب في استمرار تداول الذهب بعرض شراء حتى بعد أحد أقوى سنواته على الإطلاق.

ليس تكرارًا للعام الماضي — لكنه ليس قمة أيضًا

قليلون يتوقعون ارتفاعًا مفاجئًا آخر مثل 2025. لكن الإعداد الحالي يوحي بشيء مختلف: سوق تنتقل من مرحلة الاختراق إلى اتجاه مستدام، مدعوم بقوى تتحرك ببطء وتنعكس بشكل أبطأ.

لم يعد الذهب يكتفي فقط بردود فعل على العناوين الاقتصادية الكبرى. يتم إعادة تموضعه داخل النظام النقدي العالمي — والرسوم البيانية بدأت تعكس تلك الحقيقة.