لقد اطلعت مؤخراً على تجميع البيانات السنوية لإحدى منصات التداول الرائدة، وهناك عدة أرقام مثيرة للاهتمام تستحق التأمل فيها.

أولاً، من حيث الحجم. بلغ إجمالي حجم التداول السنوي 34 تريليون، وبمقارنته مع سوق الأسهم الصينية — بلغ إجمالي حجم التداول السنوي حوالي 56 تريليون (بحسب سعر الصرف). هذا يعني أن حجم التداول في هذه المنصة أصبح بالفعل مضاهياً لسوق أسهم وطني. الأمر يبدو مبالغاً فيه بحق.

لكن ما يستحق حقاً التنبيه إليه هو مشكلة هيكل التداول. من إجمالي 34 تريليون، تمثل التداولات الفورية فقط 7.1 تريليون، أما الباقي — أي ما يقارب 80% — فهو يأتي بالكامل من تداولات المشتقات والعقود. ماذا يخبرنا هذا الرقم؟ إنه يخبرنا بأن نموذج الإيرادات للمنصة بأكملها معتمد بشكل كبير على المضاربة ذات الرافعة المالية العالية.

من المنظور طويل الأجل، المخاطر كبيرة جداً. بمجرد أن يتجه السوق نحو النضج وتنخفض التقلبات، ستنخفض إيرادات العمولات من هذه الطريقة بشكل حتمي. علاوة على ذلك، بدأت منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الموجهة للمؤسسات تآكل نصيب تداولات الصرف الفوري تدريجياً. إذا تقدمت الصناعة في المستقبل بآليات تبادل البيانات، فإن المستخدمين الذين يقومون بالاستثمار المنتظم في البيتكوين والمحافظ طويلة الأجل يمكنهم بكل تأكيد أن يختاروا الانتقال إلى منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الموجهة للمؤسسات — فهي أكثر أماناً وأقل خطورة. التأثير على منصات التداول التقليدية سيكون طويل الأجل.