يبدو أن السوق هادئ على السطح، لكن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير.

حاليًا، يتذبذب سعر البيتكوين حول 87000 دولار، وأدى عطلة عيد الميلاد إلى انخفاض واضح في سيولة السوق، كما شهدت أموال الصناديق المتداولة (ETF) تدفقات صافية قصيرة الأجل. الكثير من الناس يشعرون بالحيرة بسبب هذا الاتجاه الهادئ، غير قادرين على تحديد ما إذا كان ينبغي الاستمرار في الاحتفاظ بالمراكز أو تقليلها. لكن عند التدقيق، ستكتشف أن هذا الهدوء الغريب هو في الواقع علامة على اقتراب العاصفة.

الهيكل الأساسي للسوق يتغير، وتشير عدة إشارات مهمة إلى نفس الاتجاه — البيتكوين يجمع قوته، واحتمال وصوله إلى 100000 دولار يتزايد تدريجيًا.

**المعنويات: الفرص المخفية وراء الخوف**

مؤشر الخوف والجشع الذي يقيس مزاج المستثمرين انخفض إلى 24، وهو في نطاق "الخوف الشديد". في الوقت نفسه، مؤشر علاوة البيتكوين على منصة أمريكية منظمة ظل سلبيًا لعدة أيام، مما يدل على أن ضغط البيع من قبل المستثمرين الأمريكيين كبير، وأن شهية المخاطرة لديهم انخفضت بشكل واضح.

للوهلة الأولى، يبدو أن هذا إشارة سلبية. لكن الواقع عكس ذلك تمامًا.

لقد تم تطهير السوق من تلك المشاعر المتفائلة المتهورة. ذلك الحماس الذي كان في الربع الرابع من العام الماضي قد تلاشى منذ زمن، والآن يتبقى مشاركون أكثر عقلانية. انخفض حجم المراكز ذات الرافعة المالية في السوق إلى أدنى مستوى له خلال الثلاثين يومًا الماضية، وهو مستوى لم يُرَ منذ عام 2022 وفقًا للبيانات التاريخية. تم تصفية فقاعات المضاربة.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن كبار المستثمرين الذين يحتفظون بالبيتكوين على المدى الطويل، رغم أنهم يبيعون، إلا أنهم لا ينهارون في عمليات البيع الجماعي. بل يضيفون مراكزهم بهدوء أثناء الانخفاض. وهذه إشارة مهمة جدًا.

ستلاحظ أنه عندما يتخلى آخر المستثمرين المترددين في السوق عن الأمل ويستسلمون تمامًا، غالبًا ما يكون ذلك هو الوقت الذي يبدأ فيه السوق في الانعكاس. الجو الحذر الحالي يهيئ الطريق لموجة الصعود القادمة.

**البيانات على السلسلة: قصة لا تكذب**

بيانات البيتكوين على السلسلة هي الأكثر صدقًا. فهي تسجل تدفقات الأموال الحقيقية وسلوكيات المالكين الحقيقيين.

خلال الشهر الماضي، قام المستثمرون الذين بدأوا في تجميع البيتكوين منذ وقت مبكر ببيع حوالي 815,000 بيتكوين. هذا هو أكبر حجم بيع شهري منذ بداية عام 2024. قد يبدو الأمر مخيفًا، وكأن كبار المستثمرين الذين يحاولون الشراء عند القاع يفرون.

لكن الاعتماد على هذا الرقم وحده قد يضلل. تحتاج إلى مقارنة إشارات أخرى على السلسلة لرؤية الصورة كاملة. على الرغم من أن هؤلاء المستثمرين على المدى الطويل يبيعون، إلا أن حجم وسرعة مبيعاتهم لا تزال معتدلة، وليست بمثابة عمليات بيع متهورة. والأهم من ذلك، أن الأموال الجديدة التي تدخل السوق ومراكز المؤسسات الاستثمارية تتزايد خلال نفس الفترة.

بعبارة أخرى، الأمر ليس هروبًا، بل هو تبديل يدور — المستثمرون القدامى ينقلون حصصهم إلى المستثمرين الجدد. هذا التحول الهيكلي غالبًا ما يشير إلى استعداد السوق لبدء موجة صاعدة جديدة.

وفي ظل البيئة الحالية، فإن بيانات نشاط البيتكوين أيضًا تحمل دلالات مهمة. على الرغم من أن حجم التداول اليومي ليس مرتفعًا جدًا، إلا أنه ثابت ضمن نطاق معقول، دون أن يتسبب البيع المذعور في زيادة مفاجئة في حجم التداول. بل إن عدد العناوين التي تمتلك البيتكوين لأكثر من سنة في تزايد ببطء، مما يدل على أن المزيد من الناس يختارون الاحتفاظ على المدى الطويل.

**نقطة التحول في السوق**

عند جمع كل هذه الإشارات، ستدرك أن هذا الهدوء ليس حقيقيًا، بل هو سكون قبل العاصفة. مشاعر المستثمرين من الخوف الشديد، وانخفاض حجم المراكز إلى أدنى مستوى تاريخي، وتمسك المستثمرين على المدى الطويل، بالإضافة إلى التحول التدريجي في الهيكل على السلسلة — كلها علامات على اقتراب السوق من الاتجاه الصاعد.

حاجز 100000 دولار لم يعد حلمًا، بل أصبح واقعًا يتجه نحو التحقيق التدريجي.