مدير البحث في Fundstrat Global Advisors وكبير مسؤولي الاستثمار في Fundstrat Capital، Tom Lee، طرح مؤخراً رأياً جريئاً: إذا ارتفع البيتكوين إلى 200000 إلى @E1@250000 دولار، فقد يكسر تماماً "القانون الحديدي للدورة الرباعية" التي كان السوق يتمسك به طوال الوقت. عندما ظهر هذا الحكم، انفجر المجتمع المشفر على الفور.

لماذا يقول هذا؟ أشار Tom Lee إلى أن حركات أسعار البيتكوين السابقة ارتبطت بشكل أساسي بدورات التنصيف وتغييرات السيولة والعاطفة السوقية. لكن الأمور مختلفة الآن — الأساسيات السوقية تمر بتغيير عميق. الإطلاق الحديث لصناديق البيتكوين الفورية يشكل علامة فارقة، وأخيراً توفرت قنوات دخول منظمة للأموال التقليدية، وكانت نسبة أموال التخصيص طويلة الأجل في ارتفاع واضح. هذا يضعف بشكل مباشر الخصائص الدورية للارتفاع والانخفاض الحاد.

الحقيقة الأساسية هنا: عندما يصل البيتكوين إلى @E2@200000 دولار أو حتى @E3@250000 دولار، فهذا يعني أن منطق السرد بالسوق قد أعيد كتابته تماماً. لم يعد أصلاً مضاربياً بحتاً، بل يتطور نحو مرحلة "الأصول الكلية الرقمية". عندئذ، قد تكون طريقة تسعير البيتكوين أشبه بالذهب أو الأصول المالية الأساسية الأخرى، بدلاً من دوران بسيط حول قصة التنصيف.

وفي الوقت ذاته، لا تنسَ السياق الأوسع. يؤكد Tom Lee أن التوقعات من السيولة العالمية والتوسع في الاختلالات المالية واحتياجات مكافحة التضخم — هذه العوامل الثلاثة مجتمعة توفر دعماً هيكلياً للبيتكوين. عندما يخترق السعر هذه المستويات النفسية الحرجة، يجب على نماذج تخصيص المستثمرين المؤسسيين وميزانيات المخاطر إعادة الحساب، وهذا يشكل حلقة تغذية إيجابية جديدة.

يعتقد أن الخط الفاصل الحقيقي ليس مجرد تحقيق أسعار جديدة قياسية، بل تحول جوهري في هيكل المشاركين. إذا حدث هذا اليوم فعلاً، فقد يدخل البيتكوين عصراً جديداً تماماً — دورات أطول وتقلبات أقل لكن تضخم مستمر في القيمة السوقية.