Logika kenaikan harga emas telah berubah. Dulu terutama didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga, kini kombinasi risiko geopolitik dan memburuknya defisit fiskal yang menjadi kekuatan utama.

Analisis utama dari James Steel, Kepala Analis Logam Mulia di HSBC, baru-baru ini memberikan prediksi berani: harga emas diperkirakan akan menembus angka psikologis 5000 dolar AS per ons pada paruh pertama tahun 2026. Ia menggambarkan bahan bakar kenaikan harga emas kali ini sebagai "koktail yang kuat" — campuran dari ekspektasi kebijakan moneter tradisional, ketidakpastian geopolitik, dan kekhawatiran tentang memburuknya kondisi fiskal di berbagai negara.

Tidak hanya HSBC yang optimis. Deutsche Bank juga menyesuaikan ekspektasinya, menaikkan rata-rata harga emas tahun 2026 secara signifikan menjadi 4450 dolar AS, dan menganggap bahwa penembusan 5000 dolar sudah dekat. Meskipun HSBC sedikit menyesuaikan prediksi harga rata-rata untuk 2026, mereka langsung menaikkan target harga jangka panjang untuk 2027 dan seterusnya secara besar-besaran, yang mengisyaratkan satu sinyal: mereka sangat percaya diri terhadap pasar bullish jangka panjang emas.

Ini jelas meningkatkan daya tarik emas bagi para investor yang mencari aset lindung nilai. Di tengah meningkatnya risiko ekonomi dan geopolitik, alokasi aset keras menjadi semakin penting.