RMB menguat secara berkelanjutan terhadap dolar AS, mencapai 6.98 dan mencatat prestasi terbaik dalam hampir dua tahun!

12月 terakhir minggu perdagangan, nilai tukar RMB terhadap USD kembali mencetak prestasi. Pasar luar negeri, USD terhadap RMB turun ke 6.9965, ini adalah kali pertama sejak September tahun lalu menembus angka 7.00 secara keseluruhan, di pasar dalam negeri juga turun ke 7.0051. Dari sudut pandang lain, RMB terhadap USD menguat, dan kekuatannya tidak kecil.

Di balik penguatan ini, sebenarnya siapa yang mendorongnya? Analisis pasar umumnya mengarah pada tiga kekuatan:

USD sendiri dalam penurunan

Sejak awal tahun, indeks dolar AS turun lebih dari 10%, dan dalam sebulan terakhir turun lagi lebih dari 2%. Dalam konteks siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dan tren de-dolarisasi global, pelemahan dolar adalah tren utama. Dolar yang lemah, RMB secara alami menguat relatif, ini adalah efek timbangan yang sederhana.

Bank sentral secara teratur mengarahkan penguatan

Bank sentral China tahun ini terus menaikkan kurs tengah RMB (kurs acuan pasar), ini adalah sinyal yang jelas: mengizinkan RMB secara bertahap menguat. Bank sentral tidak mengikuti tren menurunkan suku bunga lagi, juga menunjukkan fokus kebijakan beralih ke stabilisasi nilai tukar daripada merangsang pertumbuhan.

Gelombang penukaran akhir tahun dan likuiditas

Surplus perdagangan China tahun 2025 besar, mendekati akhir tahun perusahaan-perusahaan mengkonsolidasikan penukaran mata uang dan menukar ke RMB, ini menyebabkan peningkatan pasokan RMB dan berkurangnya permintaan USD. Pada saat yang sama, pasar luar negeri karena liburan mendekat, likuiditas cenderung ketat, sehingga lebih mudah mendorong harga RMB naik.

Apakah akan terus menguat di tahun 2026?

Pandangan pasar terhadap prospek RMB beragam, tetapi secara umum cukup optimis.

ANZ Bank memperkirakan, pada paruh pertama tahun 2026 USD terhadap RMB akan berfluktuasi di kisaran 6.95-7.00, secara dasar mempertahankan level saat ini. Tetapi banyak bank internasional besar melihat RMB yang lebih kuat:

• Goldman Sachs paling agresif, memperkirakan pada pertengahan 2026 USD terhadap RMB akan turun ke 6.90, dan akhir tahun turun lagi ke 6.85
• Bank of America juga optimis terhadap RMB, percaya bahwa dengan perbaikan hubungan China-AS dan peningkatan kepercayaan eksportir, akhir 2026 USD terhadap RMB mungkin turun ke 6.80

Institusi-institusi ini umumnya berpendapat, berdasarkan nilai tukar berbobot perdagangan dan fundamental ekonomi, RMB sebenarnya masih undervalued. Perhitungan Goldman Sachs bahkan meremehkan 25%.

Apa arti penguatan bagi investor?

Penguatan RMB adalah pedang bermata dua. Dalam jangka pendek, penguatan meningkatkan daya tarik aset China terhadap asing—biaya bagi asing untuk menukar dolar menjadi RMB untuk masuk pasar menjadi lebih rendah, dan nilai alokasi di saham A serta saham Hong Kong relatif meningkat. Dalam jangka panjang, penguatan mungkin memberi tekanan pada eksportir, tetapi menguntungkan perusahaan dan konsumen yang mengimpor.

Menggabungkan arahan kebijakan bank sentral dan konsensus pasar, peluang RMB terus menguat di tahun 2026 tidak kecil, tetapi ruang penguatannya mungkin akan berangsur menyempit. Intinya tetap tergantung pada tren ekonomi China-AS dan pertarungan kebijakan.