كيفية التمييز بين الصناديق الاستئمانية (Trust) وصناديق الاستثمار العقارية (REIT) وصناديق الاستثمار المشتركة: ما يجب أن يعرفه المستثمرون

للمستثمرين التايلانديين المهتمين بإدارة الأصول من خلال قنوات الاستثمار، قد يختلط عليهم الأمر بين الثروت و REIT وصناديق الاستثمار المشتركة. على الرغم من أن الثلاثة أدوات لإدارة الأصول، إلا أن هيكلها وطريقة عملها تختلف بشكل كبير. ستساعدك هذه المقالة على فهم هذه الاختلافات واتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً.

ما هي أنواع الثروت في تايلاند

في تايلاند، تسمح لجنة الأوراق المالية والبورصات بإنشاء الثروت بهدف جمع التمويل في سوق رأس المال فقط، وتنقسم إلى نوعين رئيسيين:

الثروت ذات العائد (Active Trust) أنشئت لتحقيق عائد على الأصول، مثل الثروت للمستثمرين المؤسسات والأثرياء (II/HNW Trust Fund) أو الثروت للاستثمار العقاري المعروف باسم REIT.

الثروت للحفاظ على الأصول (Passive Trust) يهدف إلى إدارة الأصول، مثل الثروت لمشروع ESOP للمديرين والموظفين، الثروت للتعاون بين صاحب العمل والموظف (EJIP) أو الثروت لإنشاء حساب احتياطي (Reserve Account) لسداد ديون السندات.

حاليًا، تقريبًا جميع الثروت المنشأة في تايلاند تتخذ شكل REIT، مما يدل على أن الثروت غالبًا ما تستخدم للاستثمار في الأصول العقارية بشكل رئيسي.

ما هو الثروت: أساس إدارة الأصول

جذر كلمة الثروت يعود إلى العصر الروماني، لكنه تطور واستخدم بشكل واسع في العصور الوسطى في إنجلترا، حيث كان النبلاء الذين يخوضون الحروب يمنحون الأراضي لأشخاص موثوق بهم ليحققوا أرباحًا وينقلوها إلى عائلاتهم.

من الناحية القانونية والاستثمارية الحديثة، الثروت هو نظام قانوني يُستخدم لإدارة الأصول، حيث يُنقل الأصول إلى شخص يُعرف بالوصي (Trustee)، ليقوم بإدارتها وفقًا لرغبات المالك وتحقيق عائد، ثم يُعيد توزيع الأرباح للمستفيدين (Beneficiary).

الأصول التي تُدار تحت الثروت يمكن أن تكون أموالًا، عقارات، أسهم، سندات، أعمال تجارية، فنون، ديون، أو أصول أخرى يمكن أن تولد دخلًا.

الأطراف المعنية في إنشاء الثروت: ثلاثة أدوار رئيسية

لإنشاء الثروت، هناك ثلاثة أطراف تلعب أدوارًا مختلفة:

مؤسس الثروت (Settlor) هو مالك الأصول الأصلي، بعد توقيع عقد إنشاء الثروت، يظل المالك يمتلك بعض الحقوق، لكنه لا يملك صلاحية استخدام أو التصرف في الأصول التي تم نقلها إلى الثروت.

مدير الأصول أو الوصي (Trustee) هو المسؤول الرئيسي عن السيطرة وإدارة الأصول وفقًا للاتفاق، الوصي لا يملك مصلحة شخصية، لكنه يمكن أن يفرض رسوم إدارة مقابل إدارة الأصول.

المستفيد (Beneficiary) هو الشخص أو الكيان الذي يتلقى العائد من إدارة الأصول، ويحق له المطالبة بالتعويض إذا أدار الوصي الأصول بشكل غير لائق.

المكونات الأساسية التي تجعل الثروت مكتملة

إنشاء ثروت قانونيًا يتطلب وجود ثلاثة عناصر:

وضوح الهدف (Certainty of Word)، ويعني وجود عقد إنشاء الثروت يحدد بوضوح بين المؤسس والوصي، ويجب أن تكون الشروط والأهداف مكتوبة بشكل غير غامض.

وضوح الأصول (Certainty of Subject Matter)، ويجب أن يكون هناك مجموعة أصول يمكن تحديدها بدقة، لها وجود حقيقي، وطرق إدارة واضحة لتحقيق العائد.

وضوح المستفيد (Certainty of Object)، ويجب أن يكون المستفيدون محددين بشكل يمكن التعرف عليهم، وليسوا أشخاصًا مفقودين أو معلنين كغير خاضعين للإدارة القانونية.

فوائد استخدام الثروت في إدارة الأصول

يقدم الثروت العديد من المزايا التي تجعله خيارًا مجديًا لإدارة الأصول:

نقل العائدات دون نقل الأصول، حيث يمكن للمؤسس أن ينقل العائدات إلى طرف ثالث دون الحاجة لنقل كامل الأصول، ويُستخدم هذا بشكل رئيسي في إدارة الميراث.

إدارة وفقًا لنوايا المالك، لأن إنشاء الثروت يتطلب تحديد نية واضحة، يُجبر الوصي على الالتزام بتنفيذ رغبات المؤسس بدقة.

فوائد ضريبية، قد يكون إنشاء الثروت ميزة ضريبية، حيث لا يُعتبر نقل الأصول إلى طرف ثالث، بل مجرد نقل العائدات، ويعتمد ذلك على قوانين كل بلد.

مرونة التعديل، إذا كان الثروت قابلًا للإلغاء (Revocable Trust)، يمكن للمؤسس تعديل أو إلغاء أو استرجاع الثروت عند الحاجة، مما يمنحه مرونة أكبر من الصناديق التي تتطلب إذنًا وتخضع لرقابة الجهات الرسمية.

الحماية والإدارة في حالات الحاجة، الثروت القابل للإلغاء يساعد على وجود محترفين يديرون الأصول أثناء مرض المالك أو عدم قدرته، وعندما يعود المالك إلى حالته الطبيعية، يمكنه إلغاء الثروت وإدارته بنفسه.

أنواع الثروت: أكثر من مجرد قابل للإلغاء وغير قابل للإلغاء

بالإضافة إلى التصنيف حسب شروط الإلغاء، يمكن تصنيف الثروت وفقًا للأهداف أيضًا:

الثروت لحماية الأصول (Asset Protection)، لحماية الأصول من الحجز.

الثروت السري (Blind Trust)، حيث لا يعرف المؤسس كيفية إدارة الوصي، لتجنب تضارب المصالح.

الثروت الخيري (Charitable Trust)، بهدف التبرع لصالح المجتمع.

الثروت عبر الأجيال (Generation-Skipping Trust)، لمساعدة المؤسس على نقل الأصول عبر الأجيال بشكل فعال.

الثروت لإدارة العقارات (Land or Real Estate Trust)، مخصص لإدارة الأراضي والأصول العقارية الأخرى.

الثروت لاحتياجات خاصة (Special Needs Trust)، مصمم للأشخاص ذوي الاحتياجات الخاصة.

الثروت، REIT، والصناديق الاستثمارية: المقارنة والاختلافات

على الرغم من أن الثروت و REIT والصناديق الاستثمارية أدوات لإدارة الأصول، إلا أن هناك اختلافات مهمة:

الثروت مقابل REIT

يُعتبر REIT (Real Estate Investment Trust) نوعًا من الثروت يُنشأ خصيصًا لإدارة فوائد العقارات فقط. الاختلاف الرئيسي هو أن الثروت العامة يمكن أن تدير أنواعًا متعددة من الأصول، بينما REIT يقتصر على العقارات.

ومع ذلك، كلاهما لا يُعتبر كيانًا قانونيًا، ويُنشأ باستخدام عقد الثروت.

الثروت مقابل الصناديق الاستثمارية

الصناديق الاستثمارية (Fund) تختلف عن الثروت في عدة نواحٍ، حيث تجمع الأموال من المستثمرين وتستثمرها وفقًا لأهداف محددة، ثم توزع الأرباح على المستثمرين.

الفرق الأهم هو أن الصناديق الاستثمارية لها شخصية قانونية مستقلة، بينما الثروت ليست كيانًا قانونيًا، ويجب أن تُسجل وتُرخص من قبل الجهات المختصة، بينما الثروت أكثر مرونة في الإنشاء والتعديل.

للمستثمرين العاديين: الثروت المتاحة في تايلاند

بالنسبة للمستثمرين الأفراد في تايلاند، خيارات الاستثمار في الثروت لا تزال محدودة، وغالبًا ما تكون في شكل REIT، نظرًا لتراخيص سوق رأس المال وشعبية السوق.

الميزة في اختيار REIT هو أن الأصول يمكن إثباتها بسهولة أكبر، مما يسهل على المستثمرين المبتدئين التداول دون الحاجة لمعرفة متعمقة بالأصول الخاصة.

الخلاصة: فهم الثروت للاستثمار بذكاء

الثروت هو نظام إدارة أصول ينشأ من عقد، يهدف إلى إدارة الأصول وتوزيع العائدات على المستفيدين، وعلى الرغم من أن الفكرة نشأت أساسًا لإدارة الميراث، إلا أن الثروت اليوم يُستخدم لإدارة جميع أنواع الأصول تقريبًا.

الاختلاف بين الثروت و REIT والصناديق يكمن في نطاق الأصول، الحالة القانونية، والمرونة في الإنشاء والتعديل. REIT هو نوع من الثروت مخصص للعقارات فقط، ويعتمد اختيار الثروت أو REIT على أهداف الاستثمار وظروف كل فرد.

بالنسبة لمن يرغب في الاستثمار في أصول كبيرة برأس مال محدود، فإن REIT أداة قيمة جدًا، لأنها تتيح الوصول إلى مشاريع استثمارية كبيرة بسهولة وأمان.