Chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật mở rộng đẩy đồng USD tăng, đồng Yên chịu áp lực liệu có giữ được mức 156?【Báo cáo ngoại hối hàng tuần】

Tuần trước tổng kết thị trường: Đồng tiền phi Mỹ phân hóa, Yên Nhật lập đáy mới trong tuần

Tuần trước, thị trường ngoại hối thể hiện rõ xu hướng mạnh đồng USD. Chỉ số USD tăng 0.33%, tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh các ngân hàng trung ương nhiều nước có chính sách phân hóa. Đồng tiền phi Mỹ diễn biến không đồng nhất, Euro giảm 0.23%, AUD giảm 0.65%, GBP gần như đi ngang chỉ tăng 0.03%, trong khi Yên Nhật là đồng tiền thua lỗ lớn nhất, giảm 1.28% trong tuần, USD/JPY gần sát ngưỡng 158.

Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên chính sách, dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed có những biến chuyển tinh tế

Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất chính sách, phù hợp kỳ vọng của thị trường, nhưng phát biểu của Chủ tịch Lagarde chưa thể đưa ra tín hiệu hawkish như mong đợi của thị trường trước đó, khiến các nhà đầu tư kỳ vọng giảm lãi suất hơi thất vọng.

Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy sự phức tạp. Thị trường việc làm phi nông nghiệp tháng 11 có kết quả không đồng nhất, tốc độ CPI thấp hơn dự kiến, điều này đáng lý sẽ hỗ trợ kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các ngân hàng lớn như Morgan Stanley và Barclays cho rằng các dữ liệu này bị ảnh hưởng nặng nề bởi các yếu tố kỹ thuật và điều chỉnh theo mùa, khó phản ánh chính xác quỹ đạo thực tế của nền kinh tế.

Thị trường quỹ dự kiến Fed sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 2 lần vào năm 2026, trong đó xác suất cắt giảm vào tháng 4 được định giá là 66.5%. Tuy nhiên, dự báo này vẫn còn biến động. Ngân hàng Danske cho rằng, do Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì chính sách nới lỏng còn Fed dần bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất thực tế giữa Mỹ và châu Âu, từ đó hỗ trợ đồng Euro tăng giá trung hạn. Cơ quan này cũng chỉ ra rằng, sự phục hồi của các tài sản châu Âu và sự không chắc chắn về niềm tin của các tổ chức tài chính Mỹ cũng có thể là các yếu tố có lợi cho đồng Euro.

Phân tích kỹ thuật: EUR/USD vẫn duy trì trên nhiều đường trung bình động chính, khả năng thử thách đỉnh cũ quanh 1.18 trong ngắn hạn vẫn còn, còn nếu điều chỉnh sẽ tìm hỗ trợ quanh đường trung bình 100 ngày tại 1.165. Tuần này cần theo dõi sát dữ liệu GDP quý 3 của Mỹ, tăng trưởng vượt kỳ vọng sẽ củng cố đồng USD, ngược lại sẽ tạo điều kiện cho đồng Euro phục hồi.

Ngân hàng Nhật Bản “tăng nhẹ lãi suất” không thể ngăn đồng Yên giảm giá, cửa can thiệp ngoại hối sắp mở

Tuần trước, USD/JPY tăng 1.28%, gần sát ngưỡng 158, phản ánh phản ứng của thị trường với chính sách mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản. Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản đúng dự kiến, nhưng phát biểu của Thống đốc Ueda mang tính ôn hòa, cảm nhận của thị trường về mức độ thắt chặt chính sách còn hạn chế. Quan trọng hơn, chính phủ mới của Nhật đã phê duyệt kế hoạch kích thích tài chính trị giá 18.3 nghìn tỷ yên, chính sách mở rộng này thực tế đã bù đắp tác động thắt chặt từ việc tăng lãi suất của ngân hàng trung ương.

Thị trường hiện dự đoán Ngân hàng Nhật Bản chỉ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, và kỳ vọng lần tăng lãi suất tiếp theo có thể phải đợi đến tháng 10 năm 2026. Ngân hàng Sumitomo Mitsui cho rằng, trong chu kỳ nới lỏng dài hạn này, USD/JPY có thể giảm xuống 162 trong quý 1 năm 2026.

Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo. Ngân hàng này chỉ ra rằng, nếu mức giảm của Yên Nhật vượt qua ngưỡng 160 trong ngắn hạn, sẽ bị coi là “biến động tỷ giá mạnh”, khả năng chính phủ Nhật can thiệp trực tiếp sẽ tăng lên đáng kể. Điều này phù hợp với mối quan tâm của chính quyền Nhật về ổn định tỷ giá. Trong khi đó, Nomura Securities có quan điểm lạc quan hơn, cho rằng trong bối cảnh Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất toàn cầu, xu hướng yếu dài hạn của USD khó thay đổi, và đồng Yên có khả năng tăng lên gần 155 trong quý 1 năm 2026.

Mối liên hệ giữa tỷ giá Yên và Nhân dân tệ: Việc Yên Nhật tiếp tục giảm giá cũng sẽ gây áp lực lên tỷ giá Nhân dân tệ. Khi Yên Nhật yếu so với USD, để duy trì tính cạnh tranh, các đồng tiền châu Á khác (bao gồm Nhân dân tệ) cũng có thể đối mặt với áp lực giảm giá. Xu hướng tỷ giá Yên-Nhân dân tệ thường phản ánh sự thay đổi tương đối trong chính sách tiền tệ và nền tảng kinh tế của khu vực châu Á-Thái Bình Dương.

Phân tích kỹ thuật: USD/JPY đã thành công phá vỡ đường trung bình 21 ngày, chỉ số MACD cho tín hiệu mua rõ ràng, động lượng ngắn hạn vẫn khá mạnh. Nếu vượt qua ngưỡng kháng cự 158, sẽ mở ra không gian tăng tiếp theo. Ngược lại, nếu giá duy trì dưới 158 và chịu áp lực, khả năng điều chỉnh về hỗ trợ 154 sẽ tăng lên. Tuần này cần chú ý phát biểu của Thống đốc Ueda và xem chính phủ Nhật có nâng cấp can thiệp bằng lời nói hay không, bất kỳ tín hiệu hawkish nào cũng có thể gây ra điều chỉnh nhanh của USD/JPY.