Góc nhìn mới về đầu tư cổ phiếu hàng không: Cơ hội chọn cổ phiếu thúc đẩy phục hồi du lịch hàng không toàn cầu năm 2025

Triển vọng ngành hàng không toàn cầu: Tại sao hiện tại đáng để chú ý

Ngành hàng không sau khi trải qua tác động nghiêm trọng của đại dịch, đã bắt đầu phục hồi lợi nhuận từ năm 2023. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) dự báo, đến năm 2025, số lượng hành khách toàn cầu sẽ chính thức vượt mức trước dịch. Điều đáng chú ý hơn nữa là đến năm 2040, nhu cầu du lịch hàng không dự kiến sẽ tăng gấp đôi, từ 4 tỷ lượt khách trước dịch lên khoảng 8 tỷ lượt khách, với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm đạt 3.4%.

Sự phục hồi dài hạn này đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư hàng đầu. Ngay cả Warren Buffett, người vốn luôn giữ thái độ thận trọng, cũng đã xây dựng các vị thế quan trọng trong các hãng hàng không như Delta (DAL), American Airlines (AAL) và United Airlines (UAL). Các nhà phân tích Phố Wall còn liên tục nâng cấp xếp hạng cổ phiếu hàng không, trong đó Morgan Stanley thậm chí đã nâng xếp hạng của American Airlines từ trung bình đến vượt trội, mục tiêu giá tăng hơn 35%.

Nhận thức cơ bản về cổ phiếu hàng không: Phân loại và logic hoạt động

Hai phe chính của cổ phiếu hàng không

Cổ phiếu hàng không đề cập đến cổ phiếu của các hãng hàng không niêm yết trên sàn giao dịch. Dựa theo tính chất doanh nghiệp, có thể phân thành hai loại:

Cổ phiếu hàng không nhà nước: Do chính phủ điều hành quản lý cấu trúc và quyết định kinh doanh. Hệ thống nội bộ tương đối ổn định, ít xảy ra khủng hoảng đột xuất, thu hút các nhà đầu tư ổn định. Ví dụ như EVA Airways của Đài Loan, còn trên thị trường Hồng Kông có China Eastern Airlines, China Southern Airlines cũng mang đặc trưng của cổ phần nhà nước.

Cổ phiếu hàng không tư nhân: Do các nhà đầu tư cá nhân hoặc doanh nghiệp sở hữu và vận hành, quyền sở hữu thay đổi khá thường xuyên. Ví dụ như Southwest Airlines, United Airlines của Mỹ, Spring Airlines, Juneyao Airlines của Trung Quốc, thường có tính tăng trưởng linh hoạt hơn.

Ba yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá cổ phiếu hàng không

Hiệu suất hoạt động của ngành hàng không liên quan mật thiết đến các yếu tố kinh tế cơ bản, thể hiện rõ qua ba lĩnh vực chính:

Chu kỳ kinh tế toàn cầu: Trong thời kỳ suy thoái, người tiêu dùng giảm chi tiêu không thiết yếu (bao gồm du lịch), thu nhập khả dụng giảm dẫn đến nhu cầu hàng không giảm sút; trong giai đoạn mở rộng kinh tế, chi tiêu cho du lịch tăng, thúc đẩy doanh thu các hãng hàng không. Đại dịch COVID-19 đã chứng minh rõ tác động lớn của cú sốc kinh tế toàn cầu đối với nhu cầu du lịch hàng không.

Biến động giá dầu thô: Chi phí nhiên liệu chiếm tỷ trọng rất lớn trong chi phí của các hãng hàng không. Khi giá dầu tăng, các hãng phải nâng giá vé để bù đắp chi phí, cuối cùng có thể làm giảm nhu cầu; khi giá dầu giảm, giúp giảm chi phí, có lợi cho lợi nhuận.

Môi trường lãi suất và chi phí vay vốn: Ngành hàng không là ngành vốn đòi hỏi nhiều, cần mua tàu bay và xây dựng cơ sở hạ tầng lớn. Lãi suất tăng sẽ làm tăng chi phí vay mượn, hạn chế chi tiêu vốn; ngược lại, lãi suất giảm sẽ kích thích đầu tư và mở rộng.

Ngành hàng không nổi tiếng với lợi nhuận khó duy trì, phải liên tục cân bằng dưới áp lực cạnh tranh khốc liệt, chi phí lao động, biến động giá nhiên liệu và các yếu tố khác.

Cổ phiếu hàng không Mỹ: Phân tích cơ hội của ba ông lớn

Delta Air Lines (DAL): Ưu thế về các tuyến thương mại ổn định

Delta Air Lines có trụ sở tại Atlanta, Georgia, thành lập năm 1924, đã phát triển thành hãng hàng không quốc tế phủ sóng toàn cầu trên sáu châu lục, hơn 1000 điểm đến. Công ty có tỷ lệ khách thương mại và tuyến quốc tế cao, đồng thời xây dựng lợi thế về chi phí qua dịch vụ bảo trì, thuê máy bay và phòng chống rủi ro nhiên liệu.

Tính đến ngày 13/11/2025, giá cổ phiếu của Delta khoảng 60.48 USD, tăng trưởng trong năm đạt +69.51%, dù trong tháng gần đây giảm khoảng -3.86%. Vốn hóa khoảng 39.3 tỷ USD, P/E là 8.52. Những biến động gần đây phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao, đồng thời phản ánh sự lạc quan của thị trường về triển vọng dài hạn của hãng.

Copa Airlines (CPA): Động lực tăng trưởng khu vực Mỹ Latinh

Copa Holdings thống trị thị trường Mỹ Latinh qua các công ty con Copa Airlines và AeroRepública. Khi thu nhập khả dụng của khu vực này tăng và đô thị hóa diễn ra nhanh chóng, triển vọng tăng trưởng du lịch hàng không của khu vực rất tích cực. Copa sử dụng Panama City làm trung tâm, trung bình cung cấp 327 chuyến bay/ngày, đến 32 quốc gia với 78 điểm đến.

Kết quả tài chính quý 2 năm 2025 nổi bật: lợi nhuận ròng đạt 149 triệu USD, EPS 3.61 USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước; cuối kỳ có 1.4 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư, chiếm 39% doanh thu 12 tháng qua, thể hiện khả năng tài chính linh hoạt. Hiệu suất vận hành cũng rất tốt, tỷ lệ đúng giờ đạt 91.5%, tỷ lệ hoàn thành chuyến bay 99.8%, chi phí vận hành trên mỗi đơn vị giảm 4.6% xuống 8.5 cent. Công ty liên tục 10 năm liền được Skytrax bình chọn là hãng hàng không tốt nhất Trung Mỹ và Caribe.

Tính đến ngày 13/11, giá cổ phiếu CPA đẩy vốn hóa công ty lên 5.23 tỷ USD, tăng 4.28% trong tháng, P/E là 8.27.

Ryanair (RYAAY): Đầu tàu hàng không giá rẻ châu Âu

Ryanair Holdings có trụ sở tại Ireland, thành lập từ năm 1985, nổi tiếng với giá vé thấp và hiệu quả vận hành cao, là hãng hàng không giá rẻ hàng đầu thế giới. Thương hiệu gồm Ryanair, Buzz, đội bay hơn 640 chiếc, mạng lưới bay phủ 36 quốc gia, 224 sân bay, trung bình vận hành khoảng 3600 chuyến/ngày, vận chuyển 207 triệu hành khách mỗi năm.

Công ty đã đặt hàng 300 máy bay Boeing 737 mới, dự kiến đến 2034 sẽ nâng số khách hàng hàng năm lên 300 triệu. Giá đóng cửa ngày 13/11/2025 là 64.61 USD, vốn hóa 34.317 tỷ USD, dù giảm nhẹ 0.49% trong ngày, nhưng nền tảng vẫn vững chắc. Mùa đông, hãng mở thêm 3 máy bay tại Milan, tổng đầu tư 3.1 tỷ USD, mở 5 tuyến mới, tăng cường 40 tuyến hot, dự kiến vận chuyển 19 triệu khách/năm, tăng 4% so với cùng kỳ.

Cổ phiếu hàng không Đài Loan: So sánh giữa doanh nghiệp nội địa và tân binh

EVA Airways (2681): Thương hiệu quốc tế đạt chuẩn 5 sao

EVA Airways thành lập năm 1989, là một trong hai hãng hàng không lớn nhất Đài Loan. Được Skytrax chứng nhận 5 sao, đội bay gồm Boeing 787 Dreamliner và A350 hiện đại, mạng lưới bay phủ hơn 60 điểm đến quốc tế tại châu Á, châu Âu, Bắc Mỹ, châu Đại Dương. Công ty cung cấp dịch vụ hạng thương gia cao cấp, kinh doanh vận chuyển hàng hóa chuyên nghiệp, dự kiến năm 2025 nâng cấp 3 máy bay Boeing 777-300ER thành máy bay chở hàng.

Tính đến ngày 13/11, giá cổ phiếu duy trì ở mức 37.2 TWD, vốn hóa khoảng 1860 tỷ TWD, dự kiến cả năm đạt 37.84 TWD. Tỷ lệ khách nội địa trong quý 3 đạt 92.5% (quốc nội 93.5%), công suất quốc tế tăng 28% so với cùng kỳ 2019. Công ty mở rộng mạng lưới bay, mới đưa Boeing 787 vào khai thác các tuyến như Brisbane, dự kiến mở rộng đến Vancouver.

China Airlines (2610): Chiến lược đa thương hiệu

China Airlines thành lập năm 1959, là hãng hàng không lâu đời nhất Đài Loan, sở hữu các thương hiệu như Mandarin Airlines, Tigerair Taiwan, hình thành hệ thống dịch vụ toàn diện từ cao cấp đến giá rẻ. Đội bay gồm 83 chiếc (65 máy bay chở khách, 18 máy bay chở hàng), vận hành hơn 1400 chuyến bay mỗi tuần.

Tính đến ngày 13/11, giá cổ phiếu là 28.6 TWD, vốn hóa khoảng 1620 tỷ TWD. Tỷ lệ khách trong quý 3 đạt 86.9% (tăng 4.4 điểm phần trăm so với 2019), vận hành quốc tế tăng 13% so với cùng kỳ. Các nhà đầu tư kỳ vọng vào khả năng mở rộng các tuyến dài hạn sẽ giúp định giá phục hồi.

Starlux Airlines (2646): Tiềm năng tăng trưởng cao của hãng hàng không dịch vụ cao mới nổi

Starlux Airlines là hãng hàng không dịch vụ cao mới của Đài Loan, hoạt động chính thức từ 2020, nhanh chóng mở rộng thị trường châu Á và Bắc Mỹ. Công ty tạo lợi thế cạnh tranh qua dịch vụ khác biệt và đội bay trẻ trung.

Tính đến 13/11, giá cổ phiếu là 42.8 TWD, vốn hóa vượt 950 tỷ TWD, tăng khoảng 18% so với đầu năm. Quý 3, tỷ lệ khách đạt 85.9% (quốc nội 86.3%), vận hành quốc tế tăng 10%. Tuyến bay dài Đài Bắc - California (Ontario) đã đạt 80% số chỗ đặt trước. Công ty đã đặt thêm 10 máy bay Airbus A350-1000 tại Paris, dự kiến đưa vào khai thác các điểm đến mới như Phoenix, mở tuyến Taichung - Kobe, hoàn thiện mạng lưới bay Đông Bắc Á.

Chiến lược đầu tư cổ phiếu hàng không và quản lý rủi ro

Lựa chọn giữa các công ty chứng khoán truyền thống và hợp đồng chênh lệch (CFD)

Có hai cách đầu tư vào cổ phiếu hàng không. Thứ nhất là mở tài khoản tại các công ty chứng khoán trong nước để mua trực tiếp, cổ phiếu Đài Loan có thể giao dịch tại các công ty chứng khoán nội địa, cổ phiếu Mỹ và Hồng Kông cần mở tài khoản tại các công ty chứng khoán quốc tế hoặc qua giao dịch ủy thác (phí giao dịch cao hơn).

Thứ hai là đầu tư qua hợp đồng chênh lệch (CFD). So với chứng khoán, CFD cung cấp khả năng mua/bán không giới hạn, không phí giao dịch, đòn bẩy cao. Đối với nhà đầu tư rủi ro cao hoặc giao dịch ngắn hạn, dưới điều kiện quản lý rủi ro tốt, CFD là lựa chọn để tăng hiệu quả sử dụng vốn.

Ưu điểm và hạn chế của cổ phiếu hàng không

Ưu điểm đầu tư gồm: nhu cầu du lịch phục hồi mang tính “tăng trưởng linh hoạt”, các hãng lớn có lợi thế độc quyền thị trường, đa dạng doanh thu (phí hành lý, nâng cấp chỗ ngồi, chương trình tích điểm, vận chuyển hàng hóa), một số cổ phiếu còn hấp dẫn về cổ tức.

Rủi ro chính là: chi phí ngành hàng không cao (nhiên liệu, nhân lực, bảo trì), trong thời kỳ suy thoái khó giảm chi phí; nợ cao và chi tiêu vốn lớn gây áp lực dòng tiền; dễ bị tác động bởi các sự kiện bất thường (giá dầu tăng vọt, khủng hoảng địa chính trị, dịch bệnh), biến động mạnh.

Chiến lược chọn cổ phiếu hàng không: Nắm bắt chu kỳ và phân tán rủi ro

Tìm điểm chuyển đổi chu kỳ

Hãng hàng không là cổ phiếu theo chu kỳ, theo mô hình tăng trưởng và suy thoái lặp lại. Thời điểm mua cổ phiếu hàng không tốt nhất là khi chu kỳ gần kết thúc, lúc này các hãng đã tích lũy lợi nhuận đáng kể, có khả năng đối phó với đợt suy thoái tiếp theo.

Thực hiện chiến lược phân tán theo vùng địa lý

Vì cổ phiếu hàng không liên quan mật thiết đến tình hình kinh tế toàn cầu, phân tán danh mục đầu tư qua các khu vực như Mỹ, Đài Loan, Hồng Kông giúp giảm thiểu rủi ro thị trường đơn lẻ hiệu quả.

Ưu tiên chọn các công ty có dòng tiền mạnh

Tính chất vốn lớn của ngành hàng không quyết định tầm quan trọng của dự trữ tiền mặt. Đầu tư vào các hãng có dòng tiền dồi dào sẽ đảm bảo khả năng vượt qua các chu kỳ suy thoái dài hạn. Các đề xuất như EVA Airways, China Airlines, Starlux Airlines, Delta, Copa đều thể hiện tình hình tài chính vững mạnh và khả năng quản lý dòng tiền, là các lựa chọn đáng chú ý.