Guide pour les débutants en investissement en actions américaines à Taïwan : comment choisir un compte de courtage par procuration ?

Pourquoi de plus en plus de personnes choisissent la sous-commission pour acheter des actions américaines ?

Ces dernières années, l’intérêt des investisseurs taïwanais pour les marchés boursiers étrangers, en particulier le marché américain, ne cesse de croître. Pour entrer dans le domaine de l’investissement en actions américaines, les investisseurs doivent faire un choix important : ouvrir un compte chez un courtier étranger directement ou utiliser le service de sous-commission via un courtier national ? Pour la majorité des débutants, la sous-commission (Sub-brokerage) offre une entrée relativement sûre.

L’essence de la sous-commission est simple : vous ne traitez pas directement avec le courtier étranger, mais vous déléguez à un courtier national la tâche de passer des ordres auprès du courtier étranger. L’investisseur ouvre un compte auprès d’un courtier national habilité à faire de la sous-commission sur des titres étrangers. Après réception de l’ordre, le courtier transmet la demande à un courtier partenaire enregistré sur le marché étranger pour exécuter la transaction réelle. C’est précisément parce que l’ordre passe par une « seconde délégation » qu’on l’appelle « sous-commission ».

Avantages et limites clés de la sous-commission

Pourquoi opter pour la sous-commission ? Trois raisons principales :

Premièrement, la livraison des fonds est plus pratique. Vous pouvez utiliser directement le yuan taïwanais pour la livraison, sans gérer vous-même le change en dollars ou les transferts transfrontaliers. Les revenus de dividendes sont également directement transférés sur votre compte bancaire taïwanais, et les questions fiscales sont gérées par des spécialistes du courtier, évitant ainsi beaucoup de démarches administratives.

Deuxièmement, une tranquillité d’esprit accrue. Étant donné que le service est fourni par un courtier taïwanais agréé, la sécurité et la protection légale sont relativement claires. Vos actions, bien que nominalement conservées par le courtier dans un compte de dépôt à l’étranger, sont une pratique courante dans le marché international, totalement légale et répandue.

Troisièmement, aucune interface en anglais n’est nécessaire. Toutes les opérations, le support client et la résolution de problèmes peuvent être effectués en chinois.

Mais la sous-commission a aussi ses coûts : les frais de transaction sont complexes, et le coût total est nettement supérieur à celui d’un courtier étranger direct. De plus, le spectre des produits d’investissement est limité (principalement actions, ETF, obligations), sans possibilité de financement ou de vente à découvert, ni de mécanisme automatique de réinvestissement des dividendes. Plus important encore, la sous-commission utilise une ordonnance à prix limité : vous devez spécifier un prix à l’avance, et ne pouvez pas trader au prix du marché en temps réel.

En conclusion : la sous-commission convient le mieux aux investisseurs disposant de gros capitaux, peu actifs, et qui envisagent de conserver leurs positions à long terme. Si vous êtes un trader actif ou avec un petit capital, une autre solution sera plus avantageuse.

Comment fonctionne la sous-commission ? Quatre étapes pour comprendre tout le processus

La sous-commission peut sembler complexe, mais sa logique opérationnelle est claire :

Étape 1 : Passer un ordre
Vous entrez une instruction via l’application ou le site web du courtier national (code de l’action, quantité, prix limite). Cette étape se fait selon l’heure taïwanaise, sans besoin de synchronisation avec les horaires du marché américain.

Étape 2 : Transfert
Une fois l’ordre dans le système du courtier, il est transféré à un courtier partenaire enregistré sur le marché américain. Ce dernier a le droit d’exécuter directement la transaction sur le marché américain.

Étape 3 : Exécution et retour d’information
Le courtier partenaire exécute la transaction en trouvant un contrepartie sur le marché américain. Le résultat est renvoyé au courtier taïwanais, puis affiché sur votre compte.

Étape 4 : Règlement et dépôt
Après exécution, les actions sont déposées dans un compte de dépôt étranger au nom du courtier. Sur le plan légal, ces actions sont détenues par le courtier, mais vous bénéficiez de tous les droits, y compris les dividendes et le droit de vote. Ce mode de « détention par délégation » est une norme dans le secteur international.

Il faut aussi mentionner le concept de fonds en transit : après la vente d’une action, le montant n’est pas encore crédité sur votre compte, mais il est en « transit ». La bonne nouvelle, c’est que ces fonds en transit peuvent être immédiatement utilisés pour acheter de nouvelles actions dans le même marché et en la même devise. En langage simple : « vendre puis acheter sans attendre », ce qui facilite l’ajustement de votre portefeuille. Si vous souhaitez retirer cet argent, il faut attendre la livraison officielle (T+3 pour le marché américain).

Composition des coûts de la sous-commission, plus complexe que vous ne le pensez

Les coûts de la sous-commission ne se limitent pas aux frais de courtage. Les investisseurs doivent supporter plusieurs types de frais :

Frais du courtier local :

• Frais de courtage : environ 0,1% à 1% du montant de la transaction, la majorité étant autour de 0,5%. Il existe souvent un minimum, généralement entre 25 et 50 USD. Certains courtiers (ex. Cathay Securities) ont annoncé la suppression du minimum, ce qui est avantageux pour les petits investisseurs.

Frais des bourses étrangères et des régulateurs américains :

• Frais SEC (Securities and Exchange Commission) : 0,00278% du montant de la vente.
• Frais TAF (Trading Activity Fee) : 0,000119 USD par action, plafonné à 5,95 USD par ordre.
• Frais de la bourse : variables selon la bourse, généralement autour de 0,00565% pour achat et vente.

Frais fiscaux et de change :

• Impôt sur les dividendes : prélèvement de 30% à la source. La demande de remboursement est possible, mais complexe.
• Impôt sur le revenu étranger : applicable uniquement si le revenu annuel dépasse 6,7 millions TWD et si l’impôt de base dépasse l’impôt sur le revenu ordinaire. La formule est (revenu de base – 6,7 millions) × 20%.
• Différence de taux de change : la sous-commission utilise un taux de change fixe par le courtier, ce qui peut entraîner un décalage par rapport au taux spot.

Frais bancaires :

Lors de transactions impliquant des transferts internationaux, certains banques (ex. Taishin Bank) n’appliquent pas de frais, mais la majorité des banques facturent des frais que l’investisseur doit supporter.

Huit règles essentielles pour trader en sous-commission

1. Ordre limité uniquement, pas d’ordre au marché : vous devez définir à l’avance votre prix d’achat ou de vente. Le système cherchera une opportunité dans le marché. Impossible de trader immédiatement au prix du marché.

2. Solde insuffisant entraîne l’échec : si votre dépôt est insuffisant, l’ordre ne sera pas exécuté.

3. Fonds en transit souvent en excès : pour tenir compte de la volatilité du taux de change, le courtier bloque une somme légèrement supérieure au montant réel de la transaction. Après exécution, le surplus est libéré, c’est le fonctionnement des fonds en transit.

4. Majorité des ordres en day trading, mais pas de financement ou vente à découvert : la sous-commission interdit d’emprunter pour acheter ou de vendre à découvert.

5. Le courtier ne ferme pas les marchés, mais la banque peut : la sous-commission fonctionne selon le calendrier des marchés étrangers, donc ouvert toute l’année. Cependant, si la banque ou le service de change est fermé, les transferts en devises seront impactés.

6. Attention aux horaires de trading US : 09:30 à 16:00 heure locale, correspondant à 21:30 à 04:00 en été taïwanais, ou 22:30 à 05:00 en hiver.

7. Différence de taux de change fixe : la sous-commission utilise un taux de change unique, ce qui peut entraîner un coût implicite par rapport au taux interbancaire.

8. Calendrier de règlement T+2, mais débits/crédits T+1 et T+3 : achat de titres débite le T+1, vente crédite le T+3. La livraison sur le marché est T+2.

Comment ouvrir un compte de sous-commission ? Guide pratique

Avant d’ouvrir un compte, vérifiez que vous remplissez les conditions : être une personne physique taïwanaise de 18 ans ou plus.

Documents à préparer :

• Pièces d’identité originales : carte d’identité + passeport ou permis de séjour
• Deuxième pièce d’identité : carte de sécurité sociale, permis de conduire, etc.
• Tampon ou sceau : nécessaire pour signer en personne
• Relevé de compte bancaire : preuve de capacité financière

Procédure d’ouverture :

Deux options : en personne ou en ligne. La visite en agence nécessite une présence physique dans une filiale d’un courtier taïwanais. La demande en ligne se fait directement sur le site du courtier.

Lors de l’ouverture, il faut indiquer le code du courtier et choisir la devise de livraison (TWD ou USD). La livraison en TWD est plus simple pour les débutants, évitant les coûts de change.

Une fois le compte ouvert, il faut transférer des fonds dans le compte de livraison du sous-commission. Les fonds et actions sont entièrement sous la garde du courtier, ce qui limite le risque.

Comparatif des frais des principaux courtiers taïwanais en sous-commission

Voici une liste des frais de courtage électronique pour les actions américaines chez les principaux courtiers taïwanais :

Honnêtement : les différences de frais sont faibles, et il y a une marge de négociation. Cependant, le coût reste supérieur à celui d’un courtier étranger. Actuellement, Cathay Securities, ayant supprimé le minimum, est considéré comme le plus favorable pour les petits investisseurs.

Il faut aussi noter que le coût total se compose de deux parties : les frais du courtier taïwanais, plus ceux de la bourse étrangère et du courtier partenaire. Pour l’achat d’actions américaines, les frais sont relativement faibles, mais pour des actions chinoises ou hongkongaises, ils peuvent atteindre 1% ou plus.

Outre la sous-commission, quelles autres options pour investir en actions américaines ?

Option 1 : Trader directement via un courtier étranger

Ouvrir un compte chez un courtier américain, comme certains noms connus, permet de trader actions, futures, options, ETF et obligations américaines. La commission est souvent nulle, seuls les frais de la bourse s’appliquent. La difficulté réside dans le seuil d’ouverture élevé et l’interface en anglais.

Option 2 : Contrats pour différence (CFD) sur actions américaines

Les CFD sont similaires à des contrats à terme sur actions, permettant de trader à la hausse ou à la baisse avec effet de levier. Les frais sont très faibles (0,01-0,015%), sans commission, uniquement la différence de prix et les frais de nuit. Idéal pour le trading à haute fréquence ou avec levier.

Option 3 : Combiner plusieurs méthodes

Les investisseurs peuvent utiliser la sous-commission pour le long terme, et les CFD pour le court terme, selon leurs besoins, pour une stratégie complémentaire.

Termes courants en sous-commission à connaître rapidement

ETF (Fonds négociés en bourse, tracker)
Un panier d’actions regroupé en fonds, suivant un indice spécifique. Par exemple, un ETF FANNG qui inclut Facebook, Amazon, Netflix, Google, et cinq géants technologiques chinois, ajusté périodiquement pour suivre la performance du secteur.

« Main » et unité d’action
Unité de transaction. En Hong Kong, on parle de « main » (lot), dont la taille varie selon la société. En Chine, une « main » = 100 actions. Aux États-Unis, c’est par action. La transaction doit se faire en lots entiers.

Fonds en transit
Montant déjà vendu mais pas encore réglé. Son avantage : il peut être immédiatement réinvesti dans le même marché et la même devise. En clair : « vendre puis acheter sans attendre », pratique pour ajuster rapidement son portefeuille. Si vous souhaitez retirer cet argent, il faut attendre la livraison officielle (T+3 pour le marché américain).

Faire un choix : la sous-commission vous convient-elle ?

La sous-commission est adaptée à : investisseurs peu actifs, avec de gros montants, préférant la détention à long terme. Elle offre une expérience sûre et pratique, mais à un coût plus élevé.

Dans quels cas envisager d’autres options : si vous tradez fréquemment, avec un petit capital ou si vous avez besoin de levier, un courtier étranger ou CFD sera plus rentable et flexible.

Conseil final : les débutants peuvent commencer par la sous-commission pour se familiariser avec le marché, puis, lorsque leur fréquence de trading ou leur capital augmente, migrer vers un courtier étranger. Cela permet de réduire le risque initial et de préparer une évolution future.