Analyse de la tendance du prix de l'or sur un demi-siècle｜Le prochain grand marché haussier de l'or sur 50 ans va-t-il se reproduire ?

L’or a toujours été un actif important dans l’économie, ses caractéristiques de haute densité, de forte ductilité et de longue durée de conservation en font non seulement un moyen d’échange, mais aussi un matériau pour la joaillerie et des usages industriels. Au cours des 50 dernières années, malgré des fluctuations fréquentes du prix de l’or, la tendance globale a été à une forte hausse, atteignant même de nouveaux sommets historiques en 2025. Alors, ce cycle de croissance de près d’un demi-siècle peut-il se poursuivre pour les 50 années à venir ? Comment analyser la tendance du prix de l’or ? Est-il vraiment adapté à une stratégie d’investissement à long terme ou à une opération de trading à court terme ? Ces questions méritent une réflexion approfondie.

Quelle est l’ampleur de la hausse de l’or en 50 ans ?

Le 15 août 1971, le président américain Richard Nixon a prononcé un discours télévisé annonçant la fin de la convertibilité du dollar en or, marquant la dissolution officielle du système de Bretton Woods. À partir de ce moment, l’or a commencé à fluctuer librement.

À cette époque, le prix de l’or était d’environ 35 dollars l’once. Après plus de 50 ans de développement, au premier semestre 2025, le prix de l’or a grimpé à environ 3 700 dollars, et récemment, en octobre, il a même dépassé le seuil critique de 4 300 dollars l’once, créant un sommet sans précédent. Depuis 1971, l’or a augmenté de plus de 120 fois.

Il est particulièrement intéressant de noter la performance en 2024 — cette année-là, la hausse du prix de l’or a dépassé 104 %, créant une tendance haussière de niveau historique. Au début de 2025, la situation au Moyen-Orient s’est intensifiée, le conflit russo-ukrainien a accru l’incertitude, les ajustements de la politique commerciale américaine ont suscité des inquiétudes, et la volatilité des marchés boursiers mondiaux s’est poursuivie, contribuant à pousser le prix de l’or à franchir des sommets historiques.

Comparaison du prix de l’or il y a 10 ans et aujourd’hui

Il y a dix ans (vers 2015), le prix international de l’or tournait autour de 1 060 dollars l’once. Aujourd’hui, il approche les 4 300 dollars, ce qui représente une hausse de plus de 300 % par rapport à il y a 10 ans. Pendant cette période, le Japon et l’Europe ont successivement mis en œuvre des politiques de taux d’intérêt négatifs, la tendance de dédollarisation mondiale s’est renforcée, la Fed a lancé un QE massif en 2020, la guerre russo-ukrainienne et les risques géopolitiques au Moyen-Orient ont également soutenu cette forte hausse.

Quatre grands cycles haussiers historiques de l’or

Première vague de hausse (1970-1975) : crise de confiance après le décrochage

Après la dissolution du système de Bretton Woods, le marché doutait de l’avenir du dollar. Les gens préféraient détenir de l’or plutôt que de continuer à détenir des dollars, et la crise pétrolière a conduit à une émission monétaire accrue aux États-Unis. Le prix de l’or est passé de 35 à 183 dollars, avec une hausse de plus de 400 %.

Deuxième vague de hausse (1976-1980) : choc géopolitique

Les deux crises pétrolières au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion soviétique de l’Afghanistan ont provoqué une récession mondiale et une forte inflation. Le prix de l’or est passé de 104 à 850 dollars, avec une hausse de plus de 700 %. Après la résolution de la crise pétrolière, le prix de l’or a reculé.

Troisième vague de hausse (2001-2011) : guerre contre le terrorisme et crise financière

Les coûts militaires liés à la guerre mondiale contre le terrorisme déclenchée par l’événement du 11 septembre ont nécessité une forte dépense. La Fed a abaissé massivement ses taux et émis de la dette, ce qui a finalement déclenché la crise financière de 2008. La politique de QE durant cette crise a fait grimper le prix de l’or de 260 à 1 921 dollars, avec une hausse de plus de 700 %.

Quatrième vague de hausse (2015 à aujourd’hui) : accumulation de risques multiples

Au cours des dix dernières années, la liquidité mondiale abondante, l’intensification des risques géopolitiques, l’accumulation de réserves d’or par les banques centrales, l’aggravation des tensions commerciales ont poussé le prix de l’or de 1 060 dollars à son niveau actuel de 4 300 dollars.

L’or vaut-il la peine d’être investi ?

Sur une période de 50 ans, l’or a été multiplié par 120, tandis que l’indice Dow Jones a augmenté d’environ 51 fois, passant de 900 à 46 000 points. En termes de rendement à long terme, l’or n’est pas inférieur aux actions. Depuis 2025, l’or est passé de 2 690 dollars en début d’année à 4 200 dollars en octobre, avec une hausse en quelques mois de plus de 56 %.

Cependant, le problème est que la hausse du prix de l’or n’est pas continue. Entre 1980 et 2000, l’or a stagné entre 200 et 300 dollars, sans générer de profit pour les investisseurs. Combien de fois peut-on attendre 50 ans dans une vie ?

Ainsi, l’or est plus adapté à une stratégie de trading lors de tendances claires, plutôt qu’à une détention passive à long terme. Il est important de noter que, en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction et la difficulté augmentent avec le temps. Même après une correction après un marché haussier, le prix de l’or tend à se maintenir à un niveau plus élevé, ce qui offre une base pour la gestion des risques dans le trading à court terme.

Cinq façons d’investir dans l’or

1. Or physique

Acheter des lingots ou autres formes d’or physique. Avantages : facile à dissimuler, peut être porté en bijoux. Inconvénients : peu pratique pour la transaction.

2. Certificat d’or

Certificat de dépôt d’or détenu en banque. Avantages : facile à transporter. Inconvénients : pas d’intérêt, large spread, mieux pour le long terme.

3. ETF or

Fonds négociés en bourse sur l’or. Facile à trader mais avec des frais de gestion, et si le prix reste stable, leur valeur peut se déprécier lentement.

4. Or au comptant et dérivés

De nombreux investisseurs choisissent de trader l’or au comptant ou via des instruments dérivés pour faire du trading à court terme. Ces outils offrent un effet de levier, peuvent amplifier les gains, et permettent des opérations haussières et baissières. Les coûts de marge sont faibles, idéaux pour le trading de courte durée. Avec un capital modeste, il est accessible aux petits investisseurs et aux particuliers.

Grâce au mécanisme T+0, les investisseurs peuvent entrer ou sortir du marché à tout moment. Les outils d’or au comptant offrent des fonctionnalités telles que cotations en temps réel, calendrier économique, prévisions d’experts, ainsi que des outils de gestion des risques comme stop-loss, take-profit, et trailing stop.

5. Contrats à terme sur l’or

Participation directe au marché à terme. Effet de levier pour amplifier les gains, coûts de transaction faibles, mais nécessite une expertise plus poussée.

Comparaison entre investissement en or, actions et obligations

Les trois types d’actifs ont des mécanismes de rendement différents :

• Or : rendement principalement via la différence de prix, sans revenu d’intérêt, l’accent étant mis sur le timing d’entrée et de sortie
• Obligations : rendement via les coupons, nécessite d’augmenter la position pour accroître le rendement, en fonction des politiques de la banque centrale
• Actions : rendement via la croissance des entreprises, adapté à une détention à long terme de sociétés de qualité

En termes de difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples, l’or est intermédiaire, et les actions les plus complexes. Sur près de 30 ans, les actions ont offert les meilleurs rendements, suivies de l’or, puis des obligations.

Quand allouer de l’or ?

L’investissement dans l’or consiste à saisir le bon moment pour changer de tendance. Généralement, le prix de l’or traverse un cycle de « hausse → chute rapide → consolidation → reprise haussière ».

La règle de base est « investir dans l’or en période de récession, dans les actions en période de croissance ».

En période de bonne conjoncture, les profits des entreprises sont favorables, et les actions ont tendance à monter, tandis que les obligations et l’or sont relativement faibles. En période de récession, les actions perdent de leur attrait, et la valeur refuge de l’or ainsi que la stabilité des obligations deviennent plus attractives.

Face à des événements imprévisibles et soudains, la stratégie la plus prudente consiste à ajuster la répartition entre actions, obligations et or selon votre tolérance au risque, afin de couvrir la volatilité d’un seul actif. Une telle allocation d’actifs peut aider les investisseurs à maintenir des rendements plus stables dans un environnement de marché en constante évolution.