Lonjakan Akhir Tahun atau Hype? Mengurai Fenomena Rally Desember di 2025

Desember telah lama identik dengan optimisme pasar, dan investor di seluruh dunia bersiap menghadapi apa yang umum dikenal sebagai Santa Claus Rally. Tapi apa sebenarnya yang mendorong fenomena musiman ini, dan apakah Anda benar-benar harus mengharapkannya terwujud tahun ini?

Angka di Balik Rally Festive

Santa Claus Rally menangkap pola pasar yang terdokumentasi dengan baik: kenaikan yang terjadi selama lima hari perdagangan terakhir Desember hingga dua hari pembukaan Januari. Catatan sejarah menggambarkan gambaran yang menarik. S&P 500 telah naik di bulan Desember sekitar 74% dari waktu selama empat dekade, memberikan pengembalian bulanan rata-rata sebesar 1,44%—bulan kedua paling bullish dalam kalender tahun ini. Pasar Eropa menunjukkan ketahanan serupa, dengan Euro Stoxx 50 mencatatkan kenaikan rata-rata 1,87% di bulan Desember sejak 1987, dan ditutup lebih tinggi dalam sekitar 71% dari tahun-tahun tersebut.

Menariknya, lonjakan musiman ini tidak terbatas di Amerika Utara; ia muncul di seluruh pantai Atlantik dengan tolok ukur Eropa kadang-kadang mengungguli rekan-rekan Amerika mereka.

Apa Sebenarnya yang Mendorong Santa Claus Rally?

Mekanisme di balik kenaikan akhir tahun ini mengungkapkan gabungan perilaku institusional dan psikologi pasar. Saat Desember berakhir, manajer portofolio terlibat dalam apa yang dikenal sebagai “window dressing”—mengalihkan posisi untuk menampilkan performa kuat dan mengunci keuntungan tahunan sebelum menyajikan hasil kepada pemangku kepentingan. Reposisi strategis ini secara alami meningkatkan permintaan untuk saham dengan momentum tinggi, menciptakan tekanan kenaikan harga.

Selain mekanisme, dimensi psikologis juga sangat penting. Suasana merayakan meningkatkan nafsu risiko di kalangan investor, sementara optimisme musiman cenderung menimpa sentimen positif di seluruh pasar ekuitas. Ini bagian mekanisme, bagian suasana hati.

Apakah Santa Claus Rally Akan Muncul di 2025?

Pelaku pasar tetap terbagi. Amy Wu Silverman dari RBC Capital Markets berpendapat bahwa Santa Claus Rally tradisional mungkin melewatkan jadwal tahun ini, mengutip performa saham yang tidak biasa di 2025 yang sudah menentang ekspektasi musiman yang biasa.

Sebaliknya, Tom Lee dari Fundstrat Global Advisors memproyeksikan rally Santa Claus yang kuat di depan. Alasan utamanya berkaitan dengan dinamika likuiditas: dengan pemotongan suku bunga Federal Reserve yang diperkirakan bulan ini dan pelonggaran kuantitatif yang berakhir setelah hampir tiga tahun, kondisi likuiditas sistemik siap untuk ekspansi yang berarti. Lee membayangkan S&P 500 mengatur lonjakan akhir tahun, yang berpotensi memicu pembelian kejar-kejaran yang agresif saat manajer dana berusaha mencegah kinerja yang kurang memuaskan.

Hasilnya tetap belum pasti, tetapi satu hal yang pasti—apakah Santa Claus Rally akan terwujud sangat bergantung pada kondisi makro dan perilaku investor bulan Desember ini.