Vàng đang tiến gần tới 5000 đô la.. Liệu Ai Cập và Vùng Vịnh có chứng kiến sự bùng nổ về giá cả?

Không ai có thể phủ nhận rằng kim loại vàng đã chiếm spotlight trong năm 2025, khi chứng kiến những bước nhảy đột biến đạt đỉnh tại 4381 đô la mỗi ounce vào tháng 10, trước khi giảm nhẹ. Nhưng câu hỏi thực sự đang làm các nhà đầu tư băn khoăn hiện nay là: Giá vàng có tiếp tục tăng trong 2026 không? Và câu trả lời sớm từ các nhà phân tích Phố Wall là: có, với cường độ mạnh mẽ.

Chúng ta đã nói về giá vàng như thể đang nói về một cổ phiếu công nghệ mới, nhưng điểm khác biệt là vàng mang trọng lượng kinh tế thực sự. Khi lợi suất thực của trái phiếu giảm, đồng đô la liên tục yếu đi, và các ngân hàng trung ương muốn đa dạng hóa dự trữ, thì kim loại vàng đã trở thành kênh trú ẩn đầu tư không thể thay thế trong một thế giới đầy bất định.

Dữ liệu thực tế nói lên sự thật

Hội đồng vàng thế giới đã làm rõ bức tranh qua các con số không thể chối cãi: nhu cầu vàng toàn cầu đã tăng vọt lên 1249 tấn trong quý 2 năm 2025, với giá trị tăng đột biến lên tới 45% hàng năm. Không chỉ vậy, các quỹ ETF vàng đã thu hút dòng vốn lớn, đưa tổng tài sản quản lý lên đến 472 tỷ đô la với 3838 tấn dự trữ.

Điều này có nghĩa là gì? Rằng các nhà đầu tư không chơi trò chơi giao dịch hàng ngày, mà đặt cược dài hạn. Và khi các nhà đầu tư thực sự làm vậy, thì giá sẽ có những bước biến động nghiêm túc.

Ngân hàng trung ương: nhân vật thầm lặng thay đổi quy tắc

Nếu bạn tự hỏi ai đang mua tất cả lượng vàng này, thì câu trả lời là các ngân hàng trung ương. Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ không hề trung lập trong cuộc chơi này.

Chỉ riêng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bổ sung hơn 65 tấn trong nửa đầu năm 2025, và tiếp tục mua đều đặn. Thổ Nhĩ Kỳ đã vượt qua 600 tấn dự trữ. Hiện tại, 44% ngân hàng trung ương toàn cầu đang nắm giữ dự trữ vàng, so với 37% vào năm 2024.

Điều này có nghĩa là gì? Rằng có một chuyển dịch chiến lược dài hạn khỏi đô la, và vàng là lựa chọn tối ưu. Áp lực mua này từ các cường quốc sẽ không dừng lại sớm.

Cung ứng hạn chế, cầu tăng cao… phương trình lý tưởng cho đà tăng

Vấn đề thực sự nằm ở đây: sản lượng khai thác mỏ chỉ đạt 856 tấn trong quý 1 năm 2025, tăng nhẹ 1%. Trong khi đó, cầu đang tăng với tốc độ nhanh hơn nhiều.

Thêm vào đó, vàng tái chế giảm 1%, vì các chủ sở hữu vàng thích giữ chứ không bán, hy vọng giá sẽ tiếp tục tăng. Chi phí khai thác hiện đã lên tới 1470 đô la mỗi ounce, mức cao nhất trong một thập kỷ.

Kết quả? Nguồn cung cực kỳ hạn chế, trong khi cầu không có giới hạn.

Cục dự trữ liên bang chơi theo chiều hướng có lợi cho vàng

Cục dự trữ liên bang đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10, và dự kiến sẽ còn giảm nữa vào tháng 12. Khi lãi suất giảm, lợi suất trái phiếu cũng giảm, từ đó chi phí cơ hội của vàng giảm theo.

Thêm nữa, dự báo cho thấy Fed có thể nhắm tới mức lãi suất khoảng 3.4% vào cuối 2026. Môi trường tiền tệ nới lỏng này là mảnh đất màu mỡ cho vàng.

Các căng thẳng địa chính trị đẩy vàng lên mức vàng

Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, căng thẳng ở Trung Đông, lo ngại về chuỗi cung ứng. Sự bất ổn địa chính trị đã đẩy nhu cầu vàng tăng 7% theo năm.

Càng nhiều bất ổn, thì càng nhiều người tìm đến nơi trú ẩn an toàn, và vàng vẫn là lựa chọn hàng đầu của các ngân hàng và nhà đầu tư lớn.

Đô la yếu, trái phiếu không mang lại lợi nhuận thực

Chỉ số đô la đã giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% xuống còn khoảng 4.07%. Môi trường này yếu cho đô la, yếu cho trái phiếu, nhưng rất mạnh cho vàng.

Dự báo của các ngân hàng lớn cho năm 2026: Vàng tiến gần tới 5000

Đến phần mà ai cũng chờ đợi:

Ngân hàng HSBC dự đoán vàng sẽ lên tới 5000 đô la trong nửa đầu 2026, với trung bình 4600 đô la trong cả năm.

Ngân hàng Bank of America cũng nâng dự báo lên 5000 đô la như mức đỉnh tiềm năng, nhưng cảnh báo về các đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 đô la mỗi ounce.

J.P. Morgan dự đoán vàng sẽ đạt 5055 đô la vào giữa 2026.

Nói cách khác: Phạm vi mà các ngân hàng lớn đồng thuận là từ 4800 đến 5000 đô la.

Còn về Việt Nam và khu vực Gulf?

Đây là câu hỏi quan trọng dành cho chúng ta:

Tại Việt Nam: Nếu giá vàng lên tới 5000 đô la, thì tương đương khoảng 522,580 đồng mỗi ounce, tăng khoảng 158% so với giá hiện tại.

Tại Saudi Arabia và UAE: Với kịch bản 5000 đô la (, giá sẽ quy đổi ra khoảng 18750 đến 19000 riyal Saudi và 18375 đến 19000 dirham UAE.

Nhưng nhớ rằng: Các dự báo này giả định tỷ giá ổn định )và điều kiện cầu toàn cầu duy trì, không có cú sốc kinh tế lớn nào xảy ra(.

Rủi ro: điều chỉnh sắp tới trong tầm tay

Đừng quá lạc quan. Ngân hàng HSBC cảnh báo khả năng điều chỉnh về mức 4200 đô la trong nửa cuối 2026 nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời. Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng giá trên 4800 đô la là “thử thách độ tin cậy về mặt giá”.

Tuy nhiên, J.P. Morgan và Deutsche Bank đều đồng thuận rằng vàng đã bước vào khu vực giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới.

Phân tích kỹ thuật: trung tính hiện tại, nhưng xu hướng tăng

Giá vàng đóng cửa ở 4065 đô la ngày 21 tháng 11 năm 2025. Về mặt kỹ thuật:

• Hỗ trợ mạnh tại 4000 đô la: vượt qua mức này có thể mở đường cho giảm về 3800.
• Kháng cự đầu tiên tại 4200: vượt qua sẽ mở đường tới 4400 rồi 4680.
• Chỉ số RSI )RSI( ở mức 50: cho thấy trạng thái trung tính, chưa quá mua hoặc quá bán.
• MACD tích cực: xu hướng chung vẫn là tăng.

Kết luận kỹ thuật: vàng đang trong khoảng dao động giữa 4000 và 4220 đô la, nhưng xu hướng chung vẫn tích cực miễn là giá duy trì trên đường xu hướng chính.

Sự thật đắng và sự thật ngọt

Sự thật đắng: dự báo giá vàng phụ thuộc vào môi trường kinh tế yếu: tăng trưởng chậm, nợ cao, căng thẳng địa chính trị. Nếu tình hình đột nhiên cải thiện, vàng có thể không đạt 5000 đô la.

Sự thật ngọt: rất ít khả năng tình hình sẽ cải thiện nhanh. Nợ toàn cầu đã vượt quá 100% GDP, tăng trưởng chậm lại ở các nền kinh tế lớn. Vàng sẽ vẫn là nơi trú ẩn an toàn trong những năm tới.

Tóm lại: Tại sao vàng lại tăng?

Đơn giản thôi: Chính sách tiền tệ nới lỏng + nợ cao + bất ổn địa chính trị = tăng giá vàng.

Công thức này sẽ còn đúng trong suốt 2026, trừ khi có một phép màu kinh tế )mà điều đó là không khả thi(.

Vậy nên, giá vàng có tiếp tục tăng không? Dựa trên dữ liệu và lý luận, câu trả lời là: có, và khả năng cao là sẽ tiến gần tới 5000 đô la trước cuối 2026.