هل دخل سوق النفط في عصر الجليد؟ تأجيل زيادة الإنتاج من قبل أوبك+، مستقبل النفط يواجه تحديات متعددة

تتغير وضعية روسيا وأوكرانيا، وتستمر تدفقات الإمدادات غير التابعة لمنظمة أوبك، والطلب العالمي الضعيف — هذه القوى الثلاث تعيد تشكيل اتجاهات مستقبل النفط. في ظل هذا السياق، قررت أوبك+ إجراء تعديلات مهمة.

أوبك+ ترسل إشارة رئيسية: خطة زيادة الإنتاج في حالة طوارئ

في 30 نوفمبر، ستعقد منظمة أوبك+ اجتماعًا هامًا. وفقًا لمصادر داخل الصناعة، وبالنظر إلى علامات فائض في إمدادات النفط العالمية، قررت السعودية وحلفاؤها تأجيل خطة زيادة الإنتاج المقررة في الربع الأول من عام 2026 مؤقتًا، وتأجيل توسعة الإنتاج المخططة.

يعكس هذا القرار ضغط السوق الكبير. حتى 28 نوفمبر، كان سعر خام غرب تكساس الوسيط 59.08 دولارًا للبرميل (ثابت)، وسعر برنت 63.02 دولارًا للبرميل (ارتفاع طفيف بنسبة 0.14%). على الرغم من ظهور علامات انتعاش مؤخرًا، إلا أن أسعار النفط لا تزال تتراجع للشهر الرابع على التوالي. منذ بداية عام 2025 حتى الآن، انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 18%، وانخفض برنت بنسبة 17%. هذا الاتجاه المستمر في التراجع أجبر أوبك+ على إعادة النظر في ترتيبات الطاقة.

التغيرات الجيوسياسية والزيادة في العرض تفرض ضغوطًا مزدوجة

العامل الرئيسي الذي يدفع اتجاهات النفط المستقبلية هو الجغرافيا السياسية. الرئيس الأمريكي ترامب يدفع نحو مفاوضات سلام في أوكرانيا، وإذا تم التوصل إلى اتفاق، قد تعود إمدادات النفط الروسية تدريجيًا إلى السوق الدولية، مما يزيد من تفاقم فائض إمدادات النفط العالمية.

بالإضافة إلى احتمالية إطلاق إمدادات روسيا، فإن الإنتاج القوي من مناطق أخرى مستمر في الزيادة. هذا يجعل من الصعب على أوبك+ دعم الأسعار بشكل فعال حتى مع اتخاذ إجراءات تقليل الإنتاج.

المؤسسات الكبرى تتوقع مستقبلًا قاتمًا للنفط

تتبنى العديد من البنوك العالمية الكبرى توقعات حذرة لمستقبل النفط.

أشار تحليل جولدمان ساكس إلى أنه، مع استمرار الوضع الجيوسياسي على حاله، وبسبب استمرار إمدادات المناطق غير الروسية بقوة، من المتوقع أن ينخفض سعر برنت وWTI إلى 56 و52 دولارًا للبرميل على التوالي في عام 2026. وإذا توصلت روسيا وأوكرانيا إلى سلام، ورفعت الولايات المتحدة العقوبات عن روسيا، فإن أسعار برنت وWTI قد تنخفض بمقدار 4-5 دولارات للبرميل، مما يعني أن متوسط سعر برنت في 2026 قد ينخفض إلى 51-52 دولارًا للبرميل.

رأي جي بي مورغان أكثر تشاؤمًا. يعتقد أن تأثير فائض العرض الشديد قد يدفع سعر برنت في الربع الأخير من 2026 إلى ما دون 50 دولارًا، ومع بداية عام 2027، قد ينخفض إلى نطاق 30-40 دولارًا.

باختصار، على الرغم من قرار أوبك+ تعديل خطة زيادة الإنتاج، إلا أن مستقبل النفط لا يزال يواجه العديد من العوامل السلبية مثل التهدئة الجيوسياسية وتوفر إمدادات غير أوبك العالمية. ربما يكون هذا هو بداية فصل جديد من شتاء سوق النفط.