Analyse des perspectives de la livre turque : prévisions de l'évolution de l'euro et du dollar en 2025

La configuration économique actuelle et le virage politique

La situation économique de la Turquie a connu une évolution significative en 2023. Après la réélection réussie du président Erdoğan en mai, il a formé en juin une nouvelle équipe de gestion économique, avec le financier Mehmet Şimşek nommé ministre des Finances et Fatih Karahan prenant la tête de la banque centrale à partir de février 2024. Ce remaniement reflète un renforcement de la politique orientée marché et a immédiatement renforcé la confiance des investisseurs.

Les premiers résultats économiques du nouveau gouvernement sont visibles : la Bourse turque a enregistré une hausse de 153 % entre mai 2023 et août 2025. Plus important encore, le taux d’inflation est passé d’un plus de 75 % début 2023 à environ 35 % actuellement. La banque centrale a également commencé à ajuster progressivement son rythme de politique — après avoir porté le taux directeur de 8,5 % à 50 %, il a été ramené à 43 %. Cela témoigne de la confiance de la banque centrale dans la perspective de maîtrise de l’inflation, avec des objectifs d’inflation respectifs de 24 %, 16 % et 9 % pour 2025, 2026 et 2027.

Cependant, l’optimisme des investisseurs reste réservé. Le marché se souvient des multiples volte-faces politiques passées — l’ancien président de la banque centrale Naci Ağbal, qui avait appliqué une politique de hausse des taux en contradiction avec la théorie de faibles taux du président, n’a été en poste que six mois avant d’être démis. Cette leçon historique montre que la confiance dans la stabilité politique de la Turquie doit encore être reconstruite.

Les trois facteurs clés influençant le taux de change de la livre turque

La durabilité de la politique monétaire

Les mesures de resserrement adoptées par la banque centrale turque ont commencé à porter leurs fruits. Entre 2023 et 2024, la hausse agressive des taux de février à mars a été suivie d’un relâchement modéré, illustrant une certaine cohérence dans la politique. La direction de la politique de taux pour 2025 sera le principal facteur déterminant la force ou la faiblesse de la livre turque. Si la banque centrale maintient le cadre actuel, la livre pourrait être soutenue ; en revanche, une instabilité politique pourrait entraîner une dépréciation.

La libéralisation progressive de la régulation financière

La nouvelle équipe économique a progressivement levé diverses restrictions instaurées par ses prédécesseurs. Ces mesures visaient à freiner la dépréciation de la livre, mais avaient pour effet de limiter l’afflux de capitaux étrangers. La suppression des sanctions obligeant les banques à acheter des obligations d’État, entre autres réformes, pourrait améliorer la liquidité du marché, ce qui serait positif pour la stabilité du taux de change.

Les risques géopolitiques au Moyen-Orient

Bien que la Turquie ne soit pas directement impliquée dans le conflit israélo-palestinien, en tant que pays musulman, elle soutient clairement la Palestine. Elle n’est pas encore engagée dans le conflit, mais toute fluctuation des prix de l’énergie ou sanctions commerciales pourrait exercer une pression à la dépréciation de la livre.

Analyse des perspectives du taux EUR/TRY

Le taux actuel de l’euro face à la livre turque est de 1 : 47,73, avec une hausse notable depuis le début de l’année. Cependant, la tendance pour 2025 reste incertaine.

Facteurs favorables à une appréciation de l’euro :

• Malgré la baisse de l’inflation, les doutes structurels sur l’économie turque persistent
• La BCE pourrait retarder une nouvelle baisse des taux, soutenant l’euro
• La pression tarifaire aux États-Unis est inférieure aux attentes, ce qui stabilise l’environnement d’exportation européen
• La prime de risque géopolitique favorise toujours l’euro

Facteurs favorables à une appréciation de la livre turque :

• La progression continue dans la maîtrise de l’inflation
• La croissance économique turque en 2025 est estimée à environ 3 %, supérieure aux 0,9 % de la zone euro
• La différence de taux directeurs est importante : 43 % en Turquie contre 2 % en zone euro, offrant un avantage de taux évident
• La dette élevée dans certains pays européens (Grèce, Espagne, Italie) pourrait peser sur l’euro

Analyse des perspectives du taux USD/TRY

L’indice du dollar américain a chuté d’environ 6,7 % entre l’élection de Trump (novembre 2024) et août 2025, mais le dollar face à la livre turque a, lui, augmenté de 17 % sur la même période, illustrant l’impact indépendant des risques spécifiques à la Turquie.

Facteurs soutenant la hausse du dollar :

• La croissance du PIB américain en 2025 est prévue à 2,5 %, supérieure à la moyenne mondiale
• La Fed maintient ses taux directeurs dans la fourchette de 4,25 % à 4,50 %, sans nouvelle baisse immédiate
• Deux seules baisses de taux sont envisagées pour l’année
• L’inflation américaine (2,7 % en juillet) reste sous contrôle mais nécessite une vigilance

Facteurs potentiels d’appréciation de la livre turque :

• La croissance économique turque est estimée entre 2,7 % et 3,5 %, proche de celle des États-Unis
• Si la tendance à la baisse de l’inflation se poursuit, la banque centrale pourra réduire davantage ses taux, réduisant ainsi l’écart de taux

La tendance à moyen terme du taux euro/lira

Selon la projection de l’euro en lira, l’appréciation ou la dépréciation de l’euro face à la livre dépendra de la performance relative de l’économie européenne et turque. Si la Turquie parvient à maîtriser l’inflation et à maintenir la stabilité de sa politique, l’euro pourrait ne plus pouvoir échanger contre 47+ livres, nécessitant une valeur plus faible. En revanche, si la récession européenne s’aggrave ou si la politique turque connaît des rebondissements, l’euro pourrait continuer à s’apprécier, faisant grimper le taux euro/lira.

Variables clés influençant l’avenir

Sur le plan intérieur

Le gouvernement turc doit continuer à :

• Maintenir des taux d’intérêt élevés jusqu’à ce que l’inflation atteigne un chiffre à un seul chiffre
• Renforcer l’État de droit et l’indépendance judiciaire
• Créer des emplois et réguler le marché du travail
• Lutter contre la corruption

Sur le plan externe

• La résolution du conflit en Ukraine influencera les prix de l’énergie et les perspectives économiques européennes
• La politique commerciale américaine (tarifs et subventions) pourrait faire monter le dollar
• La situation au Moyen-Orient, si elle s’aggrave, pourrait avoir un impact direct sur la Turquie
• Les risques de catastrophes naturelles (tremblements de terre, etc.) étant élevés en Turquie

Opportunités d’investissement et évaluation des risques

Entre le premier semestre 2024 et le premier semestre 2025, la livre turque s’est dépréciée d’environ 31 % face à l’euro et de 16-17 % face au dollar. Cette forte dépréciation, bien qu’elle reflète des risques persistants, crée aussi des opportunités de gains pour les investisseurs prêts à prendre des risques.

Si la Turquie parvient à :

• Maintenir la cohérence de sa politique
• Poursuivre la baisse de l’inflation
• Renforcer ses institutions

la livre pourrait connaître une forte reprise. En comparaison, le EUR/TRY pourrait offrir de meilleures perspectives que le USD/TRY, en raison de la faiblesse de la croissance européenne et de la lourdeur de la dette, tandis que la Turquie, si elle contrôle l’inflation, deviendra plus attractive.

Cependant, la forte volatilité impose aux traders d’adopter une gestion rigoureuse des risques, notamment en fixant des seuils de stop-loss et de take-profit, en ajustant régulièrement leurs positions pour s’adapter aux évolutions du marché, et en diversifiant leurs investissements pour réduire l’exposition à un seul risque.

Perspectives générales

Les tendances du taux de change de la livre turque en 2025 seront influencées par de nombreux facteurs, notamment la trajectoire des taux d’intérêt de la banque centrale turque, l’évolution du risque global, la stabilité géopolitique au Moyen-Orient, et l’impact des politiques de Trump sur le dollar. Chacun de ces éléments est crucial. Pour les traders qui suivent de près ces dynamiques, le marché de la livre turque offre à la fois des risques importants et des opportunités potentielles.