La Réserve fédérale a cette fois réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, portant le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Mais pour être honnête, il reste encore un gros écart par rapport à ce qu’un ancien président souhaite ardemment : "moins de 2 %".

Si vous pensez vraiment que la Fed ne va baisser les taux qu’une ou deux fois l’année prochaine, vous faites probablement preuve d’un peu trop de prudence. Le marché sous-estime souvent à quel point la pression politique peut être forte.

Cette baisse des taux n’a pas vraiment surpris, mais le signal envoyé après la réunion est bien moins hawkish que prévu.

Le graphique en points n’a pas montré de " tournant hawkish " que le marché redoutait (par exemple, une absence de baisse en 2026), mais au contraire, il a revu à la hausse ses prévisions de croissance économique pour les deux prochaines années, abaissé ses anticipations d’inflation, tout en maintenant le rythme d’une baisse de taux par an — un scénario typique de " fille aux cheveux dorés " (économie ni trop chaude ni trop froide).

L’attitude de Powell lors de la conférence de presse est également intéressante. Il semblait revenir à l’état d’esprit de la réunion de Jackson Hole d’août, insistant sur le risque d’un marché du travail peut-être en dégradation, tout en minimisant la pression inflationniste. Ce changement de ton peut en quelque sorte être une mise en garde pour le marché.

Un autre point à noter : l’opération de normalisation de la balance (RMP) débutant le 12 décembre, avec une première phase de 400 milliards, est plus ambitieuse que ce que le marché anticipait auparavant, tant en termes de volume que de calendrier.

Pour le marché des cryptomonnaies, cette orientation de la politique monétaire signifie généralement une amélioration marginale de l’environnement de liquidité, ce qui peut stimuler le sentiment à court terme. Bien sûr, la tendance exacte dépendra aussi des flux financiers réels et de l’évolution de l’appétit pour le risque.