La Banque du Japon ne plaisante plus cette fois-ci : elle a directement relevé les taux à 0,5 %, tournant définitivement la page de l’ère des taux négatifs. Ce n’est clairement pas une blague : la liquidité mondiale s’est resserrée en un instant.

En clair, la stratégie du carry trade sur le yen ne fonctionne plus. Avant, tout le monde empruntait du yen à un coût quasiment nul, échangeait contre des dollars pour aller chercher du rendement dans des actifs risqués comme le bitcoin, et c’est comme ça que le bull run s’est construit. Maintenant ? Le coût de l’emprunt explose, les marges d’arbitrage s’écrasent, et les capitaux s’enfuient plus vite que des lapins. Le bitcoin a chuté de plus de 20 % en une semaine, avec plus de 10 % de capitalisation envolée.

Le marché crypto est déjà un adepte du levier, alors avec cette panique, la volatilité atteint des sommets. L’Ethereum, le SOL et d’autres altcoins prennent encore plus cher.

Et la suite ? À court terme, la nervosité mondiale va dominer, et même une baisse des taux de la Fed ne suffira pas à contrebalancer la pression du retour du yen ; en décembre, on devrait encore voir de la volatilité et de la consolidation. Mais sur le long terme, ce n’est pas forcément négatif : si le yen se stabilise, la demande de valeurs refuges baissera, et les cryptos, en tant qu’actifs anti-inflation, pourraient profiter d’une fenêtre de rebond.

La meilleure chose à faire maintenant ? Maîtriser son exposition et surveiller de près les prochaines décisions de la Banque du Japon. L’hiver touche à sa fin, mais pour le bull run, il faut savoir patienter.