Citi: Закон CLARITY по-прежнему является ключом к легализации цифровых активов в США

Citi заявила, что закон CLARITY остаётся центральным фактором легализации рынка цифровых активов в США, хотя законодательный процесс замедляется из-за споров вокруг чувствительных положений.

Банк отметил, что некоторые сроки весны всё ещё достижимы, но риск задержек растёт, и возможность будущего внедрения может быть отложена на более чем в 2026 году. Хотя Комитет Сената по сельскому хозяйству продвигал версию законопроекта, самые сложные вопросы остаются в компетенции Банковского комитета.

По словам аналитической команды под руководством Питера Кристиансена, принятие закона CLARITY является важным катализатором для продвижения и легализации сектора цифровых активов в США. Цель законопроекта — определить, какие регуляторы контролируют цифровые активы, как классифицируются токены, а какие виды деятельности подпадают под законы о ценных бумагах или товарах — ключевых факторах, которые обеспечивают юридическую ясность и привлекают активность обратно в США.

Citi считает, что определение децентрализованных финансов (DeFi) является главным препятствием. Дебаты сосредоточены на определении, когда децентрализованные протоколы, программное обеспечение и разработчики считаются регулируемыми поставщиками услуг. Чрезмерно жёсткая структура может оказать давление на Web3, децентрализованные биржи, деривативы, стабильные монеты с доходностью и сети второго уровня. Любой компромисс, скорее всего, будет связан с требованиями к хранению и опеке, а не с абсолютной нейтральностью по отношению к программному обеспечению.

В отличие от этого, Citi видит больше возможностей для компромиссов в вопросе вознаграждений за стейблкоины. Опционы могут включать доходность с ограничением по времени или альтернативные механизмы стимулирования, поскольку банки опасаются риска обхода закона, а криптокомпании рассматривают вознаграждения как ключевой фактор для мотивации пользователей. Однако Citi считает, что этот спор не меняет долгосрочных перспектив стейблкоинов в трансграничных и бизнес-платежах.

Что касается токенизированных акций, говорится в отчёте, опасения по поводу игнорирования традиционной рыночной инфраструктуры вызывают сопротивление. Однако примирительные решения могут включать явную классификацию токенов как ценных бумаг, сохранение дистрибуции в существующих каналах, использование гибридной модели расчетов или реализацию пилотной программы под надзором SEC. Эти подходы могут поддерживать инновации, не нарушая текущую цепочку создания стоимости ценных бумаг.