聯邦儲備委員會（Fed）以罕見的9-3分裂投票作出今年第三次降息決定，將聯邦基金利率下調25個基點，目標區間為3.50%-3.75%。這次所謂的「鷹派降息」—即當前放寬但對未來動作持謹慎態度—反映了聯邦公開市場委員會（(FOMC)）內部的深刻分歧，三位委員持不同意見：其中兩位反對降息，擔憂通脹風險；一位則主張更大幅度的50個基點降幅，以支撐就業。
最新的「點陣圖」預測突顯了這種緊張局勢，預計2026年和2027年各將再降一次息，而聯準會亦宣布將在12月12日開始重啟國債購買，首批將購買$40 十億美元的短期國庫券。主席鮑威爾強調採取「觀望」態度，市場消化出未來升息空間有限的信號，可能限制比特幣等風險資產的上行，並在穩定幣流動性和去中心化金融（DeFi）持續發展的背景下，進一步抑制風險偏好。
此次FOMC的行動標誌著自九月以來逐步放寬週期的終點，主要是因應勞動市場降溫—失業率為4.4%，就業增長降至十年來最低水平—而核心PCE通脹率維持在2.6%，高於2%的目標，但正趨於下降。9-3的投票結果，是自2019年9月以來最多的反對意見，彰顯內部分裂：芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee和堪薩斯城聯儲主席Jeffrey Schmid反對降息，理由是持續的通脹風險；而主席Stephen Miran則支持更深度的放鬆。鮑威爾形容這是「接近的決定」，強調聯儲「準備等待並觀察經濟走向」。
同時，中央銀行由於從量化緊縮（(QT)）—於12月1日停止—轉向再投資到期資產，起步每月購買$40 十億美元的短期國庫券，以保持充足的準備金，避免激進的刺激措施。這種平衡策略旨在支持經濟增長，同時避免重新點燃物價壓力，尤其是在特朗普時代的關稅不確定性背景下。
經濟預測摘要（(SEP)），俗稱「點陣圖」，顯示9月後中位數未變，但差異擴大：19位參與者預計到2026年底利率範圍將在3.00%至4.25%之間，顯示沒有共識的放緩步伐。這一較為保守的展望——低於市場預期的兩次2026年的降息——源於對通脹的警覺和財政政策風險，預計2025年的GDP增長為2.1%，失業率預測維持在4.5%。點陣圖的穩定掩蓋了鷹派轉變：目前較少成員預期長期利率會低於3%，反映出關稅引發的通脹擔憂。
這種內部裂痕，伴隨三人不同意見，凸顯聯儲在支持就業和避免經濟過熱之間的微妙平衡，可能使較高的利率持續延長至2026年。
除了利率之外，聯儲宣布有針對性的資產負債表正常化措施：重新啟動短期國庫券的購買，以應對近期儲備金流失，起步從(十億美元)開始，可能初期較高，從12月12日起進行。這是在12月1日結束QT後，旨在保持儲備金「充裕」，而非全面恢復量化寬鬆（QE）——到期的國債將再投資於國債，抵押支持證券（MBS）則用於購買短期國庫券。鮑威爾表示，資金市場的收緊是這一措施的觸發點，確保市場穩定而不過度刺激。
此舉將注入適度流動性——若持續運行，每年約$40 ~(十億美元)，有助於短期融資，但也傳達沒有激進擴張的信號。
股市最初反彈(道瓊指數+0.5%，標普維持平盤$480 ，但債券市場趨於穩定，2年期國債收益率下跌2.7個基點至3.586%，反映升息預期的緩和。CME的FedWatch工具預測一月按兵不動的機率升至68%，高於之前的32%，對風險資產構成壓力。對消費者而言，預期房貸利率維持在約6.8%的30年期房貸，但車貸利率可能上升至約7.2%；儲戶的APY（年利率）則可能降至4.5%。
整體經濟：支持適度增長，但警告關稅引發的通脹，可能延後降息。
聯儲的謹慎轉向——在分裂中進行放寬——與加密貨幣的流動性敏感性交織：比特幣在公告後跌至$92,500，下跌1.5%，因為較高的利率抑制了DeFi借貸和穩定幣收益。像MicroStrategy持有660K BTC的公司財庫提供緩衝，但)近期的清算突顯槓桿風險。2026年的預測：如果通脹降溫，預計會降一次息；若關稅激增，則可能暫停。
隨著區塊鏈技術成熟——如GENIUS法案推動的代幣化資產——這一決策抑制了「聖誕行情」，但進一步鞏固比特幣作為通脹對沖的角色。
聯儲在2025年進行的第三次分裂降息，以及鷹派點陣圖與國債購買，傳達了一個有意放緩的信號，在就業與物價之間尋求平衡，且充滿不確定性。
對於市場，請持續關注CME FedWatch和鮑威爾的證詞，並在加密貨幣方面，優先選擇安全錢包以應對政策帶來的波動。
