中國最大的國有銀行已經在在岸市場增加美元購買，這顯示出新一輪的貨幣干預。這項行動發生在人民幣升至一年多來最強水平之際，北京當局希望防止人民幣升值過快，影響出口。消息人士稱，這些銀行選擇持有美元，而不是通過掉期交易回籠資金，交易員認為這種做法不尋常且具有策略性。
持有美元收緊了流動性，並增加了做多人民幣頭寸的成本。結果，1年期美元兌人民幣掉期點下跌，顯示市場現在需要付出更高成本來押注人民幣進一步升值。
今年以來，人民幣已上漲約3.3%，有望創下自2020年以來的最大年度漲幅。分析師認為，此次新干預旨在穩定匯率，而非讓人民幣貶值。當局此前已透過加強中間價設定與早先的市場操作支撐人民幣。
近期舉措也與中國人民銀行今年稍早的指引形成對比。當時，北京鼓勵銀行避免買入美元，以協助防止因貿易緊張帶來的人民幣貶值壓力。
市場觀察人士正關注中國是否計劃長期限制美元流動性。如果國有銀行繼續積累美元頭寸，全球外匯市場或將感受到連鎖反應。交易員表示，這一策略可能抑制投機活動，並減緩推高人民幣的資本流入。
重點包括：
• 美元成本提高，使做多人民幣頭寸風險加大。
• 流動性減少可能重塑套利交易行為。
• 此次干預凸顯中國靈活的匯率管控策略。
