Эволюция взглядов главы BlackRock: от скептика в отношении криптовалют до доминирования на рынке биткоин-ETF

Генеральный директор и председатель крупнейшей в мире управляющей компании BlackRock Ларри Финк публично признал, что его “мышление о криптовалютах эволюционировало”. Этот когда-то “гордый скептик” заметно изменил свою позицию после того, как принадлежащий его компании ETF-траст iShares Bitcoin с активами более 70 миллиардов долларов стал крупнейшим биткоин-ETF в США. Финк не только признал ценность криптовалют, но и назвал токенизацию настоящей возможностью для трансформации традиционных финансов. Между тем, волатильность рынка и формирование регулирующей среды остаются ключевыми вопросами, которые отрасли необходимо решить для достижения зрелости.

Эволюция Финка: от “индекса отмывания денег” к принятию цифровых активов

На недавней конференции DealBook New York Times Ларри Финк откровенно ответил на вопрос ведущего о его прошлых заявлениях, в которых он называл криптовалюту “индексом отмывания денег”, добавив: “и воров тоже”. Это взаимодействие ярко иллюстрирует его колоссальную перемену взглядов. Финк не стеснялся признать: “Мой процесс мышления эволюционировал”, и вновь подчеркнул, что изначально ошибался в оценке потенциала криптовалют. Такая открытая самокритика редко встречается среди крупных представителей традиционных финансов и символизирует не только личную переоценку, но и коллективный сдвиг восприятия цифровых активов на верхушке Уолл-стрит.

Преображение Финка не является изолированным событием, а произошло на фоне огромного коммерческого успеха BlackRock в криптовалютной индустрии. Этот гигант с почти 10 триллионами долларов под управлением давно считается индикатором отраслевых трендов. Когда такой авторитет публично меняет мнение, это даёт традиционному инвестиционному сообществу чёткий и мощный сигнал: цифровые активы, особенно биткоин, больше не являются маргинальным явлением, их необходимо серьёзно учитывать как отдельный класс активов.

Этот процесс эволюции также отражает развитие самой криптоотрасли и её движение к комплаенсу. Ранний рынок действительно сопровождался мошенничеством и регуляторной неясностью, однако в последние годы, с приходом институциональных игроков, прояснением правил и совершенствованием инфраструктуры, прозрачность и легальность активов значительно усилились. Смягчение позиции Финка стало закономерным результатом созревания индустрии.

Успех IBIT: как стать самым быстрорастущим ETF в мире

iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock стал самым ярким доказательством изменения отношения компании к цифровым активам. Запущенный в начале 2024 года одновременно с конкурентами, продукт быстро продемонстрировал впечатляющую способность привлекать капитал. На сегодняшний день IBIT аккумулировал более 70 миллиардов долларов активов, что сделало его крупнейшим биткоин-ETF в США и “самым быстрорастущим ETF в мире”. Этот результат превратил IBIT в один из самых прибыльных продуктов BlackRock за всю историю.

С точки зрения цифр, успех IBIT не случаен. Его огромный объем активов поставил его в один ряд с такими биткоин-китами, как MicroStrategy, среди крупнейших держателей биткоина в мире. За этим успехом стоят безупречная репутация бренда BlackRock, широкая сеть консультантов и тщательный контроль над комплаенсом. Для тысяч инвесторов, ранее опасавшихся сложности операций и проблем с хранением биткоина, инвестиции через знакомый и заслуживающий доверия канал значительно снизили как психологические, так и технические барьеры.

Ключевые показатели и рыночная позиция IBIT Bitcoin ETF

Объем активов: более 70 миллиардов долларов

Рыночная позиция: крупнейший биткоин-ETF в США

Статус роста: самый быстрорастущий ETF в мире

Сравнение держателей: один из крупнейших держателей биткоина наряду с MicroStrategy

Внутренний статус: одна из самых прибыльных продуктовых линеек BlackRock

Это явление также вызвало углубленную дискуссию о “институционализации” биткоина. Запуск IBIT и других спотовых ETF создал для биткоина регулируемую, высоколиквидную ценовую экспозицию, позволив seamlessly интегрировать его в существующие модели распределения активов традиционных финансов. Огромные потоки капитала через “трубу” ETF не только подняли цену актива, но и постепенно изменили структуру держателей биткоина, сместив источник волатильности с розничных инвесторов на институциональных.

Вызовы и возможности: волатильность, кредитное плечо и будущее токенизации

Несмотря на позитивный настрой, Финк, как опытный финансист, ясно осознаёт рыночные риски. Он прямо указывает: “Биткоин всё ещё сильно зависит от трейдеров, использующих кредитное плечо”, что и является основной причиной продолжающейся волатильности. Например, падение рынка 10 октября и недавние резкие распродажи подтверждают, что волатильность всё ещё присуща криптовалютам. Эта волатильность, с одной стороны, привлекает спекулянтов, но с другой — действительно мешает приходу более консервативного капитала.

Однако настоящая возможность, по мнению Финка и BlackRock, лежит не только в биткоин-ETF. Они неоднократно подчеркивали, что именно “токенизация” способна радикально изменить традиционный финансовый сектор. В совместной статье с операционным директором BlackRock Робом Голдстейном в The Economist они изложили своё видение: все финансовые активы — от акций и облигаций до недвижимости и инфраструктуры — могут существовать и обращаться на блокчейне. По мнению Финка, суть этой идеи — “кардинально снизить огромные издержки трения, сделать инвестиции проще и доступнее… и создать свободный поток капитала”.

Токенизация означает представление права собственности на реальные активы в виде цифровых токенов, которые торгуются и учитываются на блокчейне. Это обеспечит революционные преимущества: сокращение времени расчетов с нескольких дней до минут и даже секунд, снижение комиссий посредников, повышение прозрачности и круглосуточный рынок. Запуск BlackRock институционального цифрового долларового фонда BUIDL стал реальным шагом в сфере токенизации, нацеленным на выпуск и управление традиционными активами, такими как казначейские облигации, на блокчейне.

Перспективы регулирования: рыночная структура как основа развития индустрии

Для воплощения таких масштабных идей, как токенизация, необходима чёткая и стабильная регулирующая среда. Финк и присутствовавший на мероприятии CEO Coinbase Брайан Армстронг упомянули обсуждаемый в Конгрессе США законопроект о рыночной структуре криптовалют — “Закон о ясности” (Clarity Act). Этот законопроект направлен на формирование рамок, которые определят, какой регулятор отвечает за конкретные виды токенизированных активов, а также на закрепление части политических достижений криптоиндустрии, достигнутых в период президентства Трампа.

Армстронг выразил надежду, что Сенат проголосует по “Закону о ясности” “в ближайшие месяцы”. Он подчеркнул, что только при наличии прочной регуляторной базы США сможет выработать решения для отрасли, и тогда на рынке снизится уровень кредитного плеча и рискованных операций. Его слова отражают один из ключевых парадоксов индустрии: неопределенность регулирования во многом способствует спекулятивности и структурным рискам рынка, так как отсутствие чётких правил мешает долгосрочному, устойчивому инновационному развитию.

Для таких гигантов, как BlackRock, регуляторная определённость — это “разрешение на действие” для масштабного и глубокого присутствия в криптовалютном секторе. Без чётких правил участие в некоторых инновационных областях сопряжено с непредсказуемыми комплаенс-рисками. Поэтому продвижение подобных “Законов о ясности” — это не только запрос крипто-компаний, но и насущная необходимость для традиционных финансовых институтов. В ближайшие месяцы борьба в Конгрессе США вокруг этого законопроекта станет ключевым фактором, определяющим траекторию развития мирового крипторынка.

Эволюция мышления Ларри Финка от “скептика” до “лидера” — это не только личная трансформация, но и отражение ускоряющегося слияния традиционных финансов и криптомира. Добившись коммерческого успеха с IBIT, BlackRock наглядно доказал незыблемое место биткоина в мейнстримных инвестиционных портфелях. В будущем, по мере воплощения токенизации и принятия таких регуляторных рамок, как “Закон о ясности”, перед нашими глазами формируется новая, более эффективная и прозрачная финансовая система, которую совместно создают традиционные гиганты и криптонативные игроки. Краткосрочная волатильность, возможно, сохранится, но долгосрочные тренды, движимые технологиями, капиталом и регулированием, уже очевидны.