アルトコイン币ETF，唱不动了。
これまでのビットコインとイーサリアムの現物ETFの承認プロセスに比べて、アルトコインのETFによる市場の感情は微々たるものと言われています。しかし、5か月前、市場はまだ政策ブルランの明るい展望に e 、感覚の鋭いウォール街機関がアルトコイン市場に参入し、アルトコイン市場を牽引して価格上昇トレンドを引き起こしました。XRP、SOL は、規制の好影響を受けたウォール街の新しいコンセプトコインとなりました。
しかし、今では、アルトコイン币ETFはすでに退潮し、承認のニュースが頻繁に届く中、資本機関も殺到していますが、市場の関心は徐々に低下しています。
その理由となると、現在のアルトコインETFは、良い時代に生まれなかったことを非難するしかありません。
トランプが暗号戦略準備を発表して以来、大幅な価格変動を引き起こさなかったが、資本機関は新しい市場-アルトコインコインに注目しています。現在のアルトコインETFを見ると、その勢いは着実に増しています。3月6日、新しいETFの申請が再度提出され、CanaryはAXL ETFのS-1申請書を提出し、BitwiseはAPTのETFを申請し、VanEckもAvalanche ETFを立ち上げることを確認しました。現時点で、11種類のコインに関連する7つ以上の機関がETFを申請し、SOL、DOGE、LTC、SUI、XRP、APT、MOVE、HBAR、BONK、TRUMP、ADAをカバーしています。
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申請機関にとって、イーサリアムの“キラー”の称号を持つSOLと地元のリソースが豊富なXRPは、最も多くの申請機関によって選ばれています。両者ともに6つの発行者を集めており、これは機関がこれら2つの主要な通貨に対して継続的に好意的であることを表しています。その中には、Franklin Templeton、Grayscale、Bitwise、VanEck、21Shares、Canary Capitalなどの発行機関がSOL ETFを申請し、Franklin Templeton、Grayscale、Bitwise、Canary Capital、21Shares、WisdomtreeがXRP ETFを申請しています。上記の通貨以外にも、LTC、DOGEにはそれぞれ2つの発行者がいますが、他の通貨はほとんどが1つの機関によって申請されています。
実際には、アルトコインETF単体だけでも、選ばれた通貨はますます広範囲になり、一部はかなり乱立しており、SOL、XRP、LTC、ADA、DOGEなどの一定規模の通貨に加えて、パブリックチェーンの通貨が次々と登場し、長らく沈黙していたDOTさえも21Sharesに選ばれています。そしてMEMEが蔓延る中で、強い庄と見なされているBONKやTRUMPもRex SharesのETF申請書に登場しています。
通貨の数は多いが、承認の確率から言えば、注目される通貨ほど問題も大きい。以前のソフトな要求の中で、CMEに先物契約があるように見えたが、規制の緩和に伴い解除されたようだが、証券属性および訴訟の問題は一朝一夕に解決するものではない。イーサリアムETFの承認の後、SOLはアルトコイン中で最も注目される通貨であり、申請は比較的早い。記録によると、VanEckと21Sharesは昨年6月に19b-4ファイルを提出していたが、SOLの証券属性のため、承認は未だ叶っていない。昨年8月、VanEckと21Sharesの19b-4ファイルはCOBEから削除されたことがあったが、昨年12月には、最後の一押しでSECの前議長Gary Genslerが少なくとも2社のSOL現物ETFの申請機関に対して19b-4ファイルが拒否されたと通知し、現在までSECはすべての発行者が提出したSOL ETF現物申請を受け入れたことを発表している。
XRPとSOLは基本的には同じくらいですが、Rippleの訴訟はまるで包帯のようで、4年以上経っても終わらず、そのため、RippleのCEOは継続的にトランプ氏や議会に政治献金をして、訴訟免除を期待し、XRPの影響力を拡大しようとしています。単純で乱暴な寄付は確かにXRPに利益をもたらしましたが、SECの審査段階にあるSOLと同様に、Rippleの米国市場での業務は大幅に拡大しています。CEOによると、Rippleは2024年の最後の6週間にアメリカで締結した取引量が過去6ヶ月間の総取引量を超え、新規ポジションの75%をアメリカに集中させています。
その他のアルトコインの中で、トップ通貨たちがまだ承認を得ていない今、承認される可能性はやや限られていますが、LTCとDOGEは除外されています。これら二つはどちらも証券の歴史がなく、商品に分類されるため、規制上の障壁も比較的少ないです。特にLTCは、すでにPOWを採用したパブリックチェーンであり、BTCと同じメカニズムを持っています。その規模は770億ドルに過ぎませんが、市場でかなりの深さがあります。一方のDOGEはMEMEの中で際立った存在であり、文化的なシンボルとなっています。イーロン・マスクの支持を受けて、上場される可能性は自然と高まっています。上記の理由から、ブルームバーグの上級ETFアナリストであるEric Balchunasは以前、今年の年末までにライトコインETFが上場する可能性が最も高いと予測し、その確率を90%と評価しています。これは、ドージコイン（75%）、Solana（70%）、XRP製品（65%）よりも高い確率です。
**承認の進捗状況から判断すると、ほとんどのETFは承認される段階にありますが、まだ承認されていません。 承認プロセス全体を経て、発行者はまずフォームS-1/S-3をSECに提出し、次に発行者が決定したETFのディーラーがフォーム19b-4を提出し、規則に従って、SECは通常、連邦官報で19b-4文書を受理した後、フォーム19b-4を発行し、21日間のパブリックコメント期間を開始します。 この期間中、SECは複数回の延長、協議、監査を行うことができますが、その期間は240日を超えないものとします。 **
最近の承認ポイントから見ると、3月12日、米国のSECのファイリングによると、米国証券取引委員会は、複数の現物暗号通貨ETFの申請を延期することを発表しました。これには、Grayscale Physical Cardano ETF、Canary Physical XRP ETF、Canary Physical Solana ETF、Canary Physical Litecoin ETF、VanEck Physical Solana ETFなどが含まれます。もちろん、アルトコインETFに関しては、SECがETFを延期するのは予測可能なことで、前回の厳格な規制の後、トランプが指名した新しいSEC議長であるPaul Atkinsがまだ議会の承認を受けておらず、リーダーシップがまだ確立されていないため、規則の適用もできず、一時停止するために延期するしかありません。通常、指名から就任までのリーダーシップチームは2か月以上かかりますが、市場は3月にこの新しい議長が初めて登場すると予想しています。
承認プロセスは起伏が激しいですが、現在の規制から見ると、承認確率は間違いなく増加の一途をたどっており、訴訟中であるSOL、XRPさえもがアメリカのデジタル資産戦略準備に含まれています。この点は承認の有無と直接関係がないかもしれませんが、上記の通貨がSECの束縛から解放される可能性を間接的に反映しています。
しかし、市場のパフォーマンスから見ると、アルトコイン币ETFのストーリーはあまりうまくいっていないようです。
5ヶ月前に戻り、昨年11月、機関がアルトコインETF申請ラッシュを巻き起こし、SOL、XRP、LTC、HBARなどの最初の試みが急速に上昇しました。1ヶ月の間に、XRPは0.5ドルから2.9ドルに急騰し、1月16日には3.4ドルに到達しました。SOLも同様の軌跡をたどり、160ドルから264ドルに上昇し、1月19日には295ドルに急騰しました。
当時の11月、アルトコインの普通の上昇により、市場は久しぶりの雨に出くわし、「アルトコインシーズンが来た」というスローガンは、確固たるホルダーに少しの希望をもたらしました。しかし、夢はすぐに砕け、2月になると、すべてのアルトコインは下落を続け、アルトコインETFのニュースも市場を刺激することができず、承認の進展が何度も何度もあっても、コインの価格は下がる方向に向かっています。
ETFの物語はすでに失敗していますか？実際、そうでもないかもしれません。そうでなければ、多くの所有者がETFデータを緊密に監視しないでしょう。しかし、不思議なことに、今日のETFは良い時期に生まれていません。現在の金融市場では、単一のセクターの物語は持続困難であり、世界中がアメリカが景気後退するかどうかに賭けています。トランプの関税および地政学的な動きが活発化すればするほど、マクロレベルの不確実性が高まり、インフレの可能性も高まり、アメリカの景気後退論も自然発生的に浮かび上がってきます。今日に至るまで、政府でさえ後退の保証を出せない状況で、トランプ自身が述べた「後退する可能性があるかもしれないかもしれない」という謎の発言以外に、アメリカ財務長官も本日「アメリカ経済が後退しないことを保証できない」と前向きに答え、傷を癒す姿勢を見せています。
このパニックの中で、ビットコインはすでに衰えており、8-8.3万ドルの範囲で揺れ続けており、ETHは1900ドルで防衛戦を展開しており、SOLは既に128ドルに下落し、市場は牛熊の境界に来ています。流動性が不足している市場で独立した相場を形成することは容易ではなく、ETFは現在も承認待ちであり、実質的な進展はなく、期待が価格動向を変えるには不十分であり、将来的な要因として価格の底部を支えるだけです。
注目すべきは、ETFが承認されたとしても、実際の購買力に疑問が残るということです。現在、イーサリアム現物ETFの純流入総額は25億ドルに過ぎず、市場の宣伝にある「アルトコインが承認されれば何十億ドルもの資金が流入する」という点は信じがたいことが証明されています。信じられたとしても、それが一朝一夕で実現するわけではありません。なぜなら、実際には、既にETF申請があるアルトコインの時価総額は、イーサリアムよりもはるかに小さく、時価総額が最も大きいXRPは1354億ドルであり、一方でイーサリアムの時価総額は既に2291億ドルに達しているからです。
一方、ウォール街の資本参入も全て良いことではなく、価格決定権の移転は避けられない。ビットコインを例に取ると、ビットコイン価格が継続的に下落しており、現物ETFの売却もその理由の一つであり、最新のデータによると、2025年2月6日以来、米国の現物ビットコインETFは保有しているビットコインのポジションを4.76%削減している。1月1日から2月6日までの間、これらのファンドはバランスシート上で約56,802.86ビットコインを追加したが、過去35日間で保有量は55,348.00ビットコイン減少した。
もちろん、アルトコインにとっては、物語は価格設定よりもはるかに重要です。機関は実際の金銀を持ち込むことができ、所有者は機関からの異なる見方を期待するしかありません。資本との愛憎の間に巻き込まれます。ほとんどのコインにとって、ETFを通じてウォール街に足を踏み入れたと言えます。ウォール街と繋がりを持つことで、「アメリカ製」のラベルを手に入れることがさらに進んだことになります。さらに、運用を通じて備蓄に組み込まれる可能性も高まります。少なくともトランプの4年間では、他のアルトコインよりもうまくやっていくことができるでしょう。
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アルトコイン币ETFの物語はうまくいかなくなりましたか？
アルトコイン币ETF，唱不动了。
これまでのビットコインとイーサリアムの現物ETFの承認プロセスに比べて、アルトコインのETFによる市場の感情は微々たるものと言われています。しかし、5か月前、市場はまだ政策ブルランの明るい展望に e 、感覚の鋭いウォール街機関がアルトコイン市場に参入し、アルトコイン市場を牽引して価格上昇トレンドを引き起こしました。XRP、SOL は、規制の好影響を受けたウォール街の新しいコンセプトコインとなりました。
しかし、今では、アルトコイン币ETFはすでに退潮し、承認のニュースが頻繁に届く中、資本機関も殺到していますが、市場の関心は徐々に低下しています。
その理由となると、現在のアルトコインETFは、良い時代に生まれなかったことを非難するしかありません。
トランプが暗号戦略準備を発表して以来、大幅な価格変動を引き起こさなかったが、資本機関は新しい市場-アルトコインコインに注目しています。現在のアルトコインETFを見ると、その勢いは着実に増しています。3月6日、新しいETFの申請が再度提出され、CanaryはAXL ETFのS-1申請書を提出し、BitwiseはAPTのETFを申請し、VanEckもAvalanche ETFを立ち上げることを確認しました。現時点で、11種類のコインに関連する7つ以上の機関がETFを申請し、SOL、DOGE、LTC、SUI、XRP、APT、MOVE、HBAR、BONK、TRUMP、ADAをカバーしています。
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申請機関にとって、イーサリアムの“キラー”の称号を持つSOLと地元のリソースが豊富なXRPは、最も多くの申請機関によって選ばれています。両者ともに6つの発行者を集めており、これは機関がこれら2つの主要な通貨に対して継続的に好意的であることを表しています。その中には、Franklin Templeton、Grayscale、Bitwise、VanEck、21Shares、Canary Capitalなどの発行機関がSOL ETFを申請し、Franklin Templeton、Grayscale、Bitwise、Canary Capital、21Shares、WisdomtreeがXRP ETFを申請しています。上記の通貨以外にも、LTC、DOGEにはそれぞれ2つの発行者がいますが、他の通貨はほとんどが1つの機関によって申請されています。
実際には、アルトコインETF単体だけでも、選ばれた通貨はますます広範囲になり、一部はかなり乱立しており、SOL、XRP、LTC、ADA、DOGEなどの一定規模の通貨に加えて、パブリックチェーンの通貨が次々と登場し、長らく沈黙していたDOTさえも21Sharesに選ばれています。そしてMEMEが蔓延る中で、強い庄と見なされているBONKやTRUMPもRex SharesのETF申請書に登場しています。
通貨の数は多いが、承認の確率から言えば、注目される通貨ほど問題も大きい。以前のソフトな要求の中で、CMEに先物契約があるように見えたが、規制の緩和に伴い解除されたようだが、証券属性および訴訟の問題は一朝一夕に解決するものではない。イーサリアムETFの承認の後、SOLはアルトコイン中で最も注目される通貨であり、申請は比較的早い。記録によると、VanEckと21Sharesは昨年6月に19b-4ファイルを提出していたが、SOLの証券属性のため、承認は未だ叶っていない。昨年8月、VanEckと21Sharesの19b-4ファイルはCOBEから削除されたことがあったが、昨年12月には、最後の一押しでSECの前議長Gary Genslerが少なくとも2社のSOL現物ETFの申請機関に対して19b-4ファイルが拒否されたと通知し、現在までSECはすべての発行者が提出したSOL ETF現物申請を受け入れたことを発表している。
XRPとSOLは基本的には同じくらいですが、Rippleの訴訟はまるで包帯のようで、4年以上経っても終わらず、そのため、RippleのCEOは継続的にトランプ氏や議会に政治献金をして、訴訟免除を期待し、XRPの影響力を拡大しようとしています。単純で乱暴な寄付は確かにXRPに利益をもたらしましたが、SECの審査段階にあるSOLと同様に、Rippleの米国市場での業務は大幅に拡大しています。CEOによると、Rippleは2024年の最後の6週間にアメリカで締結した取引量が過去6ヶ月間の総取引量を超え、新規ポジションの75%をアメリカに集中させています。
その他のアルトコインの中で、トップ通貨たちがまだ承認を得ていない今、承認される可能性はやや限られていますが、LTCとDOGEは除外されています。これら二つはどちらも証券の歴史がなく、商品に分類されるため、規制上の障壁も比較的少ないです。特にLTCは、すでにPOWを採用したパブリックチェーンであり、BTCと同じメカニズムを持っています。その規模は770億ドルに過ぎませんが、市場でかなりの深さがあります。一方のDOGEはMEMEの中で際立った存在であり、文化的なシンボルとなっています。イーロン・マスクの支持を受けて、上場される可能性は自然と高まっています。上記の理由から、ブルームバーグの上級ETFアナリストであるEric Balchunasは以前、今年の年末までにライトコインETFが上場する可能性が最も高いと予測し、その確率を90%と評価しています。これは、ドージコイン（75%）、Solana（70%）、XRP製品（65%）よりも高い確率です。
**承認の進捗状況から判断すると、ほとんどのETFは承認される段階にありますが、まだ承認されていません。 承認プロセス全体を経て、発行者はまずフォームS-1/S-3をSECに提出し、次に発行者が決定したETFのディーラーがフォーム19b-4を提出し、規則に従って、SECは通常、連邦官報で19b-4文書を受理した後、フォーム19b-4を発行し、21日間のパブリックコメント期間を開始します。 この期間中、SECは複数回の延長、協議、監査を行うことができますが、その期間は240日を超えないものとします。 **
最近の承認ポイントから見ると、3月12日、米国のSECのファイリングによると、米国証券取引委員会は、複数の現物暗号通貨ETFの申請を延期することを発表しました。これには、Grayscale Physical Cardano ETF、Canary Physical XRP ETF、Canary Physical Solana ETF、Canary Physical Litecoin ETF、VanEck Physical Solana ETFなどが含まれます。もちろん、アルトコインETFに関しては、SECがETFを延期するのは予測可能なことで、前回の厳格な規制の後、トランプが指名した新しいSEC議長であるPaul Atkinsがまだ議会の承認を受けておらず、リーダーシップがまだ確立されていないため、規則の適用もできず、一時停止するために延期するしかありません。通常、指名から就任までのリーダーシップチームは2か月以上かかりますが、市場は3月にこの新しい議長が初めて登場すると予想しています。
承認プロセスは起伏が激しいですが、現在の規制から見ると、承認確率は間違いなく増加の一途をたどっており、訴訟中であるSOL、XRPさえもがアメリカのデジタル資産戦略準備に含まれています。この点は承認の有無と直接関係がないかもしれませんが、上記の通貨がSECの束縛から解放される可能性を間接的に反映しています。
しかし、市場のパフォーマンスから見ると、アルトコイン币ETFのストーリーはあまりうまくいっていないようです。
5ヶ月前に戻り、昨年11月、機関がアルトコインETF申請ラッシュを巻き起こし、SOL、XRP、LTC、HBARなどの最初の試みが急速に上昇しました。1ヶ月の間に、XRPは0.5ドルから2.9ドルに急騰し、1月16日には3.4ドルに到達しました。SOLも同様の軌跡をたどり、160ドルから264ドルに上昇し、1月19日には295ドルに急騰しました。
当時の11月、アルトコインの普通の上昇により、市場は久しぶりの雨に出くわし、「アルトコインシーズンが来た」というスローガンは、確固たるホルダーに少しの希望をもたらしました。しかし、夢はすぐに砕け、2月になると、すべてのアルトコインは下落を続け、アルトコインETFのニュースも市場を刺激することができず、承認の進展が何度も何度もあっても、コインの価格は下がる方向に向かっています。
ETFの物語はすでに失敗していますか？実際、そうでもないかもしれません。そうでなければ、多くの所有者がETFデータを緊密に監視しないでしょう。しかし、不思議なことに、今日のETFは良い時期に生まれていません。現在の金融市場では、単一のセクターの物語は持続困難であり、世界中がアメリカが景気後退するかどうかに賭けています。トランプの関税および地政学的な動きが活発化すればするほど、マクロレベルの不確実性が高まり、インフレの可能性も高まり、アメリカの景気後退論も自然発生的に浮かび上がってきます。今日に至るまで、政府でさえ後退の保証を出せない状況で、トランプ自身が述べた「後退する可能性があるかもしれないかもしれない」という謎の発言以外に、アメリカ財務長官も本日「アメリカ経済が後退しないことを保証できない」と前向きに答え、傷を癒す姿勢を見せています。
このパニックの中で、ビットコインはすでに衰えており、8-8.3万ドルの範囲で揺れ続けており、ETHは1900ドルで防衛戦を展開しており、SOLは既に128ドルに下落し、市場は牛熊の境界に来ています。流動性が不足している市場で独立した相場を形成することは容易ではなく、ETFは現在も承認待ちであり、実質的な進展はなく、期待が価格動向を変えるには不十分であり、将来的な要因として価格の底部を支えるだけです。
注目すべきは、ETFが承認されたとしても、実際の購買力に疑問が残るということです。現在、イーサリアム現物ETFの純流入総額は25億ドルに過ぎず、市場の宣伝にある「アルトコインが承認されれば何十億ドルもの資金が流入する」という点は信じがたいことが証明されています。信じられたとしても、それが一朝一夕で実現するわけではありません。なぜなら、実際には、既にETF申請があるアルトコインの時価総額は、イーサリアムよりもはるかに小さく、時価総額が最も大きいXRPは1354億ドルであり、一方でイーサリアムの時価総額は既に2291億ドルに達しているからです。
一方、ウォール街の資本参入も全て良いことではなく、価格決定権の移転は避けられない。ビットコインを例に取ると、ビットコイン価格が継続的に下落しており、現物ETFの売却もその理由の一つであり、最新のデータによると、2025年2月6日以来、米国の現物ビットコインETFは保有しているビットコインのポジションを4.76%削減している。1月1日から2月6日までの間、これらのファンドはバランスシート上で約56,802.86ビットコインを追加したが、過去35日間で保有量は55,348.00ビットコイン減少した。
もちろん、アルトコインにとっては、物語は価格設定よりもはるかに重要です。機関は実際の金銀を持ち込むことができ、所有者は機関からの異なる見方を期待するしかありません。資本との愛憎の間に巻き込まれます。ほとんどのコインにとって、ETFを通じてウォール街に足を踏み入れたと言えます。ウォール街と繋がりを持つことで、「アメリカ製」のラベルを手に入れることがさらに進んだことになります。さらに、運用を通じて備蓄に組み込まれる可能性も高まります。少なくともトランプの4年間では、他のアルトコインよりもうまくやっていくことができるでしょう。