! [型破りな強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン](https://img.gateio.im/social/moments-cc0be8c5fdf54a36ca94af28e8cf233b)記事のソース: 言葉李Huawai前の記事（3月12日）では、暗号市場の将来について簡単に述べましたが、異なる人々が異なる考えや見解を持つかもしれません。誰も市場の将来を本当に予測することはできませんが、市場のサイクルは一定の規則性がありますが、市場は常に進化を続けています。実際、以前のいくつかの記事（2022年、2023年など）を振り返ってみると、当時は合理的で正しいと考えていた視点の一部が、今日見ると完全に適用されないように思われるかもしれません。このサイクルでは、多くの変化や新しい驚きを目撃してきました。たとえば：1）MemeCoin Season が以前の アルトコイン Season を取って代わったようです。2)ビットコインが$ 100,000マイルストーンに到達し、史上最高値を何度も更新したため、模倣王ETHの現在の強気相場は史上最高値を超えておらず、ETHの現在の価格は実際には4年前と同じです。3）プロジェクト（トークン）の数量が指数関数的に増加しています。例えば、2021年3月には暗号市場には35万種類のトークンがありましたが、2022年3月には400万種類のトークンがあり、2025年3月にはトークンの総量が4000万種類を超えました。現在のペースで発展が続くと、2026年までには市場のトークン数が10億種類を超える可能性があります。以下の図のように。! [型破りな強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン](https://img.gateio.im/social/moments-d0fe6b25cd30ee3c30226465d6d46b11)4）2024年BTC ETFがついに正式に承認され、ETH ETFも承認されました。また、DOGE、XRP、LTC、SOL、ADAなどのさらに多くのETFが申請中です（ただし、現在SECはこれらのアルトコインのETFの審査を延期しています。現在の市況を考慮すると、今年後半には承認される可能性が高くなるかもしれません）。5）2025年、アメリカはBTCを戦略備蓄計画に組み込む予定です（行政命令）。6)機関投資家は、ビットコインと一部のアルトコインを積極的に蓄積しています。前のサイクルでは、すでにグレースケールなどの大手機関が存在していましたが、今回のサイクルでは、テスラなどの機関が参入し、マスクも引き続き取引を行っています。さらに、マイクロストラテジーやブラックロックなど、より多くの大手機関が参加しています。当然，BTC以外にも、他のいくつかのアルトコインもいくつかの機関の支持と配置を受け始めています。たとえば、今年注目されているWLFI（World Liberty Financial、トランプ家族が支持するDeFiプロジェクト）は、今年に入ってからずっとETH、ONDO、MOVE、ENA、LINK、AAVEなどのトークンを買い続けています（一部のトークンがスポンサーから提供された可能性も排除できません）。以下の図に示すように。! [非伝統的な強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン](https://img.gateio.im/social/moments-efb41329b2307a142964bba9a190a115)要するに、我々は既存の歴史的周期パターンに従いつつも、いくつかの新しい異なるものや新しい歴史を絶えず目撃しているようです。投資の観点から見ると、このサイクルでは、固有の投資思考を持ち続けるいくつかの古い投資家たちも損失を被ったようです。特に、自分の投資重点をすべてアルトコインの価値投資戦略に置くことを主張している一部の古い投資家たちにとってはそうです。数日前、代表的な報道を見ました。ある大口が8か月前にPENDLEを買い増ししたというものですが、今月まで頑張れなかったようで、おそらく既に損切りして清算したとのこと。以下の図をご覧ください。! [非伝統的な強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン](https://img.gateio.im/social/moments-0874ca81cbd47b07ef1b4149319b076e)当然、上記の兄貴と比べれば、現在多くの古いニラはおそらく自分のアルトコインの損失率がすでに80%を超えているにもかかわらず手放さずに固執するかもしれません。その結果、自分自身を二律背反の状況に陥らせてしまいます。たとえば直ちに損切りをすることに躊躇し、BTCにポジションを移すことで元本回収ができないと感じるかもしれません… 実際、このような結末に直面したとき、どのような選択をするか、または何を捨てるかは誰にとっても非常に難しいことです。どのように対処するのがよいかについては、当社は3月11日の記事で、長期的および短期的な観点からいくつかの考えと提案を行っております。興味を持たれた方は、該当する記事を直接ご覧いただくか、ここでは詳細を述べません。ここでは、私たちはまずマクロ要因を置いておいて、暗号市場自体に焦点を当てます。現在の総合市場環境から見ると、BTCに対する関心（このサイクルで傷ついたり傷ついていない人々、現在はBTCに再び長期的な関心を持つようになった人々を含む）がBTCに激しい「上昇」相場を再び引き起こすのは難しいようです。時には過度の関心があると、ある種のプレッシャーが形成されることがあります。そして、この「プレッシャー」の蓄積がBTCの主導地位を下げるのを難しくする可能性があります（さらに上昇し続けるかもしれません）。それにより、より多くの人々がBTCにシフトし始めることになります（今では、BTCへの投資が他のアルトコインよりも優れていると考える人々がますます増えています）。BTCが調整すると、積極的に買い増しする人々もますます増えるでしょう……市場は上記の新しい変化と新しいモデルの運営により、伝統的な意味でのビットコイン市場のアルトコイン・シーズンを見ることが難しくなっているようだ（つまり、BTCが一定の歴史的高値に達した後、主導地位が低下し、アルトコインが一斉に輝き出す場面が現れる）。このサイクルから、私たちが言うアルトコイン・シーズンは、段階的なMemeCoin Season、Trump Season、AI Seasonなどのセクション性質のアルトコイン・シーズン（またはミニアルトコイン・シーズンとも呼べるかもしれない）が急速に浮上し急速に消えることで代替されているようだ。では、「万币齐飞」という伝統的なアルトコインシーズンをまだ見ることができるのでしょうか？私は、このような包括的なアルトコインシーズンはもはや困難だと考えています。なぜなら、1,000 万種類のトークンが一斉に数倍、数十倍に上昇するわけにはいかないからです！流動性が根本的に変化しない限り、すべてのアルトコインが一緒に急騰する論理を支えるために、暴力的な流動性（新たな資金）が暴力を振るうまで、暴動が発生します。しかし、季依然は現れますが、時間の問題です。アルトコイン通貨に興味があり、プロジェクト調査やPvPゲームに時間を費やしたくない場合は、収益を継続的に生み出すプロジェクト、健全なトークンエコノミーを持つプロジェクト、継続的な構築と発展ビジョンを持つプロジェクトなど、基本的に強力なプロジェクトを重点的に探すべきです。最も簡単な方法は、市場価値の上位100位から選択することです。可以予想されるのは、今後しばらくの間、流動性は引き続き BTC およびごく少数のアルトコインに主に集中することでしょう。ほとんどのアルトコインは流動性が不足しているか、持続的に減少していく可能性があります。大量のアルトコイン（さらに多くの VC プロジェクトがトークンを次々とアンロックしていることに加えて）が流動性をさらに分散させることになります。しかし、この根本的な問題については、内部革新を辛抱強く待つしかありません（具体的には暗号市場内の革新ですが、現時点では私は見ていません）、マクロ要因の変化を待つ必要があります（たとえば今年の6月の利下げの見込み、今年のアメリカの暗号通貨業界に対する新しい政策など）、これによって暗号市場の流動性問題がある程度緩和されることが期待できます。よく言われる言葉がある：歴史は繰り返さないが、しばしば韻を踏む。この文を理解するためには、押韻とは、刻舟求剣だけでなく、市場サイクルには一定の規則性があるが、市場は絶えず変化しており、過去のサイクルの一部のシーンは現在では完全には適用されないかもしれません。私たちは時代に合わせて適応し、現在のサイクルの新しいシーンを継続的に研究する必要があります。現時点では、意見が分かれており、市場が完全に熊の動きを始めたと考える人もいれば、現在は技術的な反動（大きな牛相場はまだこれから）だと考える人もいれば、まだブル・マーケットが始まったばかりだと考える人もいます。個人的な意見としては、以前の記事シリーズで共有した通り、今年は新しい機会がいくつかあるかもしれません（大規模なものではありませんが）、しかし遠い未来を見通すことはできません。今のところは、今年の5-6月の状況を見ていきましょう。そして、ブル・マーケットや熊市の定義は人それぞれ異なります。MA200を下回れば熊市だと考える人もいれば、BTCが5万ドル以下に下落しないと熊市とはみなさないと考える人もいます。しかし、前回の記事で述べたように、ブル・マーケットや熊市を忘れて、むしろ注目すべきはいくつかの重要な段階（たとえば、蓄積―上昇―下落―絶望―上昇―下落―絶望―再び蓄積など）を認識することです。熊市だからといって必ず損をするわけではなく、ブル・マーケットだからといって必ず利益を得るわけでもありません。実際には、いわゆるブル・マーケットであろうと熊市であろうと、市場が存在し、流動性がある限り、機会は存在します。私たちはトレンドに沿うことも逆行することも必要です。今日はこれらについて話しましょう。本文に関連する画像/データの引用元は、Notionに補足されています。上記の内容は個人の視点や分析であり、学習記録や交流のためにのみ使用され、投資アドバイスとはなりません。
非伝統的なブル・マーケット：新しいビットコイン時代とミニアルトコイン季節
! 型破りな強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン
記事のソース: 言葉李Huawai
前の記事（3月12日）では、暗号市場の将来について簡単に述べましたが、異なる人々が異なる考えや見解を持つかもしれません。誰も市場の将来を本当に予測することはできませんが、市場のサイクルは一定の規則性がありますが、市場は常に進化を続けています。
実際、以前のいくつかの記事（2022年、2023年など）を振り返ってみると、当時は合理的で正しいと考えていた視点の一部が、今日見ると完全に適用されないように思われるかもしれません。
このサイクルでは、多くの変化や新しい驚きを目撃してきました。たとえば：
1）MemeCoin Season が以前の アルトコイン Season を取って代わったようです。
2)ビットコインが$ 100,000マイルストーンに到達し、史上最高値を何度も更新したため、模倣王ETHの現在の強気相場は史上最高値を超えておらず、ETHの現在の価格は実際には4年前と同じです。
3）プロジェクト（トークン）の数量が指数関数的に増加しています。
例えば、2021年3月には暗号市場には35万種類のトークンがありましたが、2022年3月には400万種類のトークンがあり、2025年3月にはトークンの総量が4000万種類を超えました。現在のペースで発展が続くと、2026年までには市場のトークン数が10億種類を超える可能性があります。以下の図のように。
! 型破りな強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン
4）2024年BTC ETFがついに正式に承認され、ETH ETFも承認されました。また、DOGE、XRP、LTC、SOL、ADAなどのさらに多くのETFが申請中です（ただし、現在SECはこれらのアルトコインのETFの審査を延期しています。現在の市況を考慮すると、今年後半には承認される可能性が高くなるかもしれません）。
5）2025年、アメリカはBTCを戦略備蓄計画に組み込む予定です（行政命令）。
6)機関投資家は、ビットコインと一部のアルトコインを積極的に蓄積しています。
前のサイクルでは、すでにグレースケールなどの大手機関が存在していましたが、今回のサイクルでは、テスラなどの機関が参入し、マスクも引き続き取引を行っています。さらに、マイクロストラテジーやブラックロックなど、より多くの大手機関が参加しています。
当然，BTC以外にも、他のいくつかのアルトコインもいくつかの機関の支持と配置を受け始めています。たとえば、今年注目されているWLFI（World Liberty Financial、トランプ家族が支持するDeFiプロジェクト）は、今年に入ってからずっとETH、ONDO、MOVE、ENA、LINK、AAVEなどのトークンを買い続けています（一部のトークンがスポンサーから提供された可能性も排除できません）。以下の図に示すように。
! 非伝統的な強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン
要するに、我々は既存の歴史的周期パターンに従いつつも、いくつかの新しい異なるものや新しい歴史を絶えず目撃しているようです。
投資の観点から見ると、このサイクルでは、固有の投資思考を持ち続けるいくつかの古い投資家たちも損失を被ったようです。特に、自分の投資重点をすべてアルトコインの価値投資戦略に置くことを主張している一部の古い投資家たちにとってはそうです。数日前、代表的な報道を見ました。ある大口が8か月前にPENDLEを買い増ししたというものですが、今月まで頑張れなかったようで、おそらく既に損切りして清算したとのこと。以下の図をご覧ください。
! 非伝統的な強気相場:新ビットコイン時代とミニ模倣シーズン
当然、上記の兄貴と比べれば、現在多くの古いニラはおそらく自分のアルトコインの損失率がすでに80%を超えているにもかかわらず手放さずに固執するかもしれません。その結果、自分自身を二律背反の状況に陥らせてしまいます。たとえば直ちに損切りをすることに躊躇し、BTCにポジションを移すことで元本回収ができないと感じるかもしれません… 実際、このような結末に直面したとき、どのような選択をするか、または何を捨てるかは誰にとっても非常に難しいことです。どのように対処するのがよいかについては、当社は3月11日の記事で、長期的および短期的な観点からいくつかの考えと提案を行っております。興味を持たれた方は、該当する記事を直接ご覧いただくか、ここでは詳細を述べません。
ここでは、私たちはまずマクロ要因を置いておいて、暗号市場自体に焦点を当てます。現在の総合市場環境から見ると、BTCに対する関心（このサイクルで傷ついたり傷ついていない人々、現在はBTCに再び長期的な関心を持つようになった人々を含む）がBTCに激しい「上昇」相場を再び引き起こすのは難しいようです。時には過度の関心があると、ある種のプレッシャーが形成されることがあります。そして、この「プレッシャー」の蓄積がBTCの主導地位を下げるのを難しくする可能性があります（さらに上昇し続けるかもしれません）。それにより、より多くの人々がBTCにシフトし始めることになります（今では、BTCへの投資が他のアルトコインよりも優れていると考える人々がますます増えています）。BTCが調整すると、積極的に買い増しする人々もますます増えるでしょう……
市場は上記の新しい変化と新しいモデルの運営により、伝統的な意味でのビットコイン市場のアルトコイン・シーズンを見ることが難しくなっているようだ（つまり、BTCが一定の歴史的高値に達した後、主導地位が低下し、アルトコインが一斉に輝き出す場面が現れる）。このサイクルから、私たちが言うアルトコイン・シーズンは、段階的なMemeCoin Season、Trump Season、AI Seasonなどのセクション性質のアルトコイン・シーズン（またはミニアルトコイン・シーズンとも呼べるかもしれない）が急速に浮上し急速に消えることで代替されているようだ。
では、「万币齐飞」という伝統的なアルトコインシーズンをまだ見ることができるのでしょうか？私は、このような包括的なアルトコインシーズンはもはや困難だと考えています。なぜなら、1,000 万種類のトークンが一斉に数倍、数十倍に上昇するわけにはいかないからです！
流動性が根本的に変化しない限り、すべてのアルトコインが一緒に急騰する論理を支えるために、暴力的な流動性（新たな資金）が暴力を振るうまで、暴動が発生します。
しかし、季依然は現れますが、時間の問題です。アルトコイン通貨に興味があり、プロジェクト調査やPvPゲームに時間を費やしたくない場合は、収益を継続的に生み出すプロジェクト、健全なトークンエコノミーを持つプロジェクト、継続的な構築と発展ビジョンを持つプロジェクトなど、基本的に強力なプロジェクトを重点的に探すべきです。最も簡単な方法は、市場価値の上位100位から選択することです。
可以予想されるのは、今後しばらくの間、流動性は引き続き BTC およびごく少数のアルトコインに主に集中することでしょう。ほとんどのアルトコインは流動性が不足しているか、持続的に減少していく可能性があります。大量のアルトコイン（さらに多くの VC プロジェクトがトークンを次々とアンロックしていることに加えて）が流動性をさらに分散させることになります。しかし、この根本的な問題については、内部革新を辛抱強く待つしかありません（具体的には暗号市場内の革新ですが、現時点では私は見ていません）、マクロ要因の変化を待つ必要があります（たとえば今年の6月の利下げの見込み、今年のアメリカの暗号通貨業界に対する新しい政策など）、これによって暗号市場の流動性問題がある程度緩和されることが期待できます。
よく言われる言葉がある：歴史は繰り返さないが、しばしば韻を踏む。
この文を理解するためには、押韻とは、刻舟求剣だけでなく、市場サイクルには一定の規則性があるが、市場は絶えず変化しており、過去のサイクルの一部のシーンは現在では完全には適用されないかもしれません。私たちは時代に合わせて適応し、現在のサイクルの新しいシーンを継続的に研究する必要があります。
現時点では、意見が分かれており、市場が完全に熊の動きを始めたと考える人もいれば、現在は技術的な反動（大きな牛相場はまだこれから）だと考える人もいれば、まだブル・マーケットが始まったばかりだと考える人もいます。個人的な意見としては、以前の記事シリーズで共有した通り、今年は新しい機会がいくつかあるかもしれません（大規模なものではありませんが）、しかし遠い未来を見通すことはできません。今のところは、今年の5-6月の状況を見ていきましょう。
そして、ブル・マーケットや熊市の定義は人それぞれ異なります。MA200を下回れば熊市だと考える人もいれば、BTCが5万ドル以下に下落しないと熊市とはみなさないと考える人もいます。しかし、前回の記事で述べたように、ブル・マーケットや熊市を忘れて、むしろ注目すべきはいくつかの重要な段階（たとえば、蓄積―上昇―下落―絶望―上昇―下落―絶望―再び蓄積など）を認識することです。熊市だからといって必ず損をするわけではなく、ブル・マーケットだからといって必ず利益を得るわけでもありません。実際には、いわゆるブル・マーケットであろうと熊市であろうと、市場が存在し、流動性がある限り、機会は存在します。私たちはトレンドに沿うことも逆行することも必要です。
今日はこれらについて話しましょう。本文に関連する画像/データの引用元は、Notionに補足されています。上記の内容は個人の視点や分析であり、学習記録や交流のためにのみ使用され、投資アドバイスとはなりません。