風雲変幻する暗号資産市場では、量子アービトラージ戦略はその安定性とリスク管理により、投資家にとってますます魅力的な財産の暗号となっています。本ネットワークセミナーでは、太平洋ウォータードロップは、Hashflow Asset Managementの2人のパートナーであるAllenとLeonを招待し、太平洋保険資産管理香港の執行役員であるXiaozhouが司会を務め、この戦略の核心ロジックと市場潜在能力について皆さんと一緒に議論します。

ゲスト紹介

· Allen: トラッドファイ出身、股票や先物などの分野で活躍した後、2018年に暗号資産市場に参入し、伝統的な市場の量化モデルを先駆的に暗号化取引に導入し、6年以上のデジタル資産量化取引の経験を持つ。彼の率いる暗号化資産量化チームは、2020年の「312」と2022年のFTX暴雷の2つの危機で成功した避難を行っている。

· **Leon：**多くのヘッジファンドやリスク管理の経験を持ち、シティバンクや国内のトッププライベートセールで勤務した後、2018年からは暗号資産市場の量的アービトラージ戦略に特化しています。

・ ホスト：Xiaozhouは、現在、太保資産管理香港の執行役員であり、長年にわたり債券投資に専念しています。

素晴らしいQ&Aコンテンツ

オープニング：量化アービトラージ戦略の誕生と背景

Xiaozhou: Allen and Leon, あなたたちは最初にトラッドファイの領域のベテラン従業員でしたが、どのようなきっかけで暗号資産市場に参入し、量化アービトラージを主要な方向に選びましたか？

Allen：「トラッドファイの中で、量化取引は非常に成熟していますが、2018年に暗号資産市場に参入してから、この市場のボラティリティ、個人投資家の割合、および全体的な未熟さが、量化戦略の適用に非常に適していることがわかりました。また、無期限先物や資金調達率など、暗号資産市場固有の仕組みは、新たなアービトラージの機会をもたらしています。」

Leon：「当時、私たちは暗号資産市場にて、多くの取引メカニズムが伝統市場に類似していることに気付きましたが、流動性が低く、市場参加者の専門性が不足していたため、アービトラージ取引には大きな機会がありました。さらに、私たちのチームはプログラムトレーディングの豊富な経験を持っていたため、迅速に機会を見つけました。」

問題1：量化アービトラージの動作ロジックと収益源を具体的に紹介してくださいか？

Allen：「量化アービトラージの本質は、現物と無期限先物の価格差を利用して利益を得ることです。私たちは現物を買い、同時に無期限先物を空売りします。無期限先物のロングポジションを持つためには、資金調達率を支払わなければなりませんが、このコストは最終的にアービトラージャーの収入源となります。」

Leon：「この戦略の中核的な利点は、現物と契約のヘッジによって、市場中立を実現できることです。市場がポンプであろうと下落であろうと、ポートフォリオは価格変動の影響を受けません。」

要点のまとめ：

**· 資金調達率：**毎8時間に1回の決済で、ブル・マーケットでは年間利回りが20％〜30％に達し、ベア・マーケットでも8％〜10％を維持することができます。

**・リスク中立：**現物と契約のヘッジにより、収益が安定し、市場の変動を回避します。

問題2：市場の変動が激しく、操作が複雑な量子アービトラージは、長期的な安定性をどのように保証しますか？

Allen：「私たちは統一された証拠金アカウントを採用しており、現物取引と契約取引の資金管理を統合しています。これにより、アカウント間の資金移動のリスクを回避しています。また、BTCやETHなどの主要な通貨のデプス流動性により、基本的な保証を提供しています。」

Leon：「また、私たちのダイナミックローテーションメカニズムも重要なポイントです。日々、主要な通貨の資金調達率を監視し、リターンとリスクに基づいてポートフォリオを調整し、収益を最大化し、リスクを最小限に抑えます。」

要点のまとめ：

**・統一証拠金アカウント：**資金の流れを簡素化し、決済リスクを減らします。

**· ダイナミックローテーション：**収益とリスクの最適化のために、リアルタイムで構成を調整します。

問題3: もし市場価格の差が急に広がったり、資金調達率がマイナスになった場合、あなたたちはこれらの潜在的なリスクにどのように対処しますか？

Allen：「価格差が拡大すると、私たちはリアルタイムモニタリングされたリトリートデータに基づいて、適時にポジションを減らすまたは再配置します。さらに、ブルーチップコインのデプス流動性は、価格差が迅速に回帰することを保証しています。」

Leon：「資金調達率がマイナスになった場合、厳格な損切りメカニズムを設定しています。ある通貨が連続して5日間資金調達率がマイナスの場合、それをポートフォリオから削除します。」

要点のまとめ：

**· 风险应对：**ポジションを減らす、調整するまたはドロップ杠杆。

**· ストップロスメカニズム:**戦略は、マイナスの資金調達率が5日を超えると調整されます。

問題 4：一部の投資家にとって、BTCを直接保有することが魅力的な選択肢と見なされるかもしれません。なぜなら、なぜ量化アービトラージを選択する必要があるのでしょうか？

レオン:「持ち株のリターンは、市場価格の変動に完全に依存しており、リスクは非常に高いです。 一方、量的裁定取引は、低リスクで安定したリターンオプションを提供します。 リスクを嫌う投資家にとっては、このバランスがさらに重要になります」

Allen:「投資ポートフォリオの管理において、私たちは通貨保持と量子アービトラージを組み合わせることをおすすめします。通貨保持はポンプの機会を捕捉し、アービトラージ戦略は変動リスクを回避します。」

要点のまとめ：

**· 低风险稳定性：**適しているのはリスク回避型の投資家です。

**· 組み合わせの利点：**コインの保持とアービトラージの組み合わせにより、収益が向上します。

問題5：暗号資産市場のブル・マーケットはまだどれくらい続くのか？アービトラージ戦略の高い収益段階はいつまで続くのか？

Allen：「歴史的なサイクルに基づくと、暗号資産市場はおおよそ4年ごとに半減期サイクルを迎えます。私たちは、ブル・マーケットの高い収益段階が今後6ヶ月続く可能性があり、その後市場がベア・マーケットの初期段階に入ると予想しています。」

レオン:「弱気相場でも、定量的裁定取引は依然として好ましい戦略です。 洗練された管理と複数通貨の配分により、低いドローダウンと安定したリターンを維持し続けることができます。」

要点のまとめ：

**· ブル・マーケット阶段：**高収益期間は6ヶ月間続く見込みです。

**· ベア・マーケットの利点：**戦略的な引き戻しが少なく、安定したリターンを提供し続けることができます。

問題 6：多くの視聴者は量化アービトラージの具体的な運用に興味を持っています。たとえば、100 万ドルを持っている場合、実際の操作手順はどのようになりますか？

Allen: "私たちは現物と無期限先物を使用してアービトラージを行います。例えば、100万ドルを使用して200万ドルの現物を購入し、同時に同等の無期限先物をショートします。適度なレバレッジを使用し、一般的には2倍以下に制限します。この操作により、収益は資金調達率から得られるため、市場の変動ではありません。」

レオン:「さらに、取引プラットフォームは統一された証拠金アカウントをサポートするようになり、運用プロセスが大幅に簡素化されました。 以前は、現金と契約のポジションを常にリバランスする必要がありましたが、今ではすべての業務を同じシステム内で完了できるため、資本移転のリスクが軽減されるだけでなく、効率も向上します。」

要点のまとめ：

**· レバレッジコントロール：**収益を適度に増やす一方で、リスクをドロップします。

**・統一アカウント：**操作プロセスを簡素化し、資金の流動リスクを減らします。

問題7：量化アービトラージは引き戻しが非常に低くなっているようですが、リスクがまだ存在します。どのような潜在的なリスクがあるか、またそのリスクをどのように管理するか、詳しく述べていただけますか？

Allen：「主要なリスクは次のとおりです：

**· 価差変動：**ポジション構築時の価差は、短期間で拡大する可能性があり、損失を生じることがあります。

**· 負資金調達率：**資金調達率は通常、プラスの値ですが、一時的にマイナスになることもあります。

これらのリスクに対応するため、私たちは厳格な損切りルールを設定しています。ある通貨の資金料金が5日間連続でマイナスの場合、それをポートフォリオから除外します。また、複数の通貨の構成により、単一の通貨の変動の影響をドロップしました。」

レオン:「ドローダウンの修正は、主に2つのポイントにも依存しています。

**· スプレッドの回帰：**市場のスプレッドは最終的に正常な範囲に戻ります。

**· 資金調達率恢复：**長期のプラス収益が徐々に短期のマイナス収益を補うでしょう。」

要点のまとめ：

**· スプレッド変動と負の資金費用：**主要なリスク要因ですが、複数の通貨の配置と厳格な損切りによって効果的に制御されています。

· プルバック修正メカニズム： 価格差の回帰と資金料金の回復によって実現します。

Q8:急激で大きな価格変動など、極端な市況で定量的裁定取引にどう対処するか?

Leon：「私たちはさまざまな対処策を取っています：

**· 分散ポジション：**単一の通貨の配分比率は5％を超えません。

**· ダイナミック・リバランス：**価差が拡大すると、リスクをドロップするためにポジションを減らします。価差が極限に達したと判断された場合、リバースしてポジションを増やし、利益を狙います。」

Allen：「チームの技術とプロセスも重要です。例えば、312事件（2020年3月12日）では、多くの取引プラットフォームがダウンしましたが、私たちのシステムは最初のアラートを発し、システムが回復した後に迅速にポジションを増やし、最終的に利益を得ることができました。」

要点のまとめ：

**· 分散:単一通貨のリスクを軽減します。

**· 技术保障：**極端なイベントに対応するために、警報と迅速な応答システムを通じて技術的なサポートが行われます。

問題9：ブル・マーケットとベア・マーケットにおける量的アービトラージのパフォーマンスにはどのような違いがありますか？収益率の差は大きいですか？

Allen: 「ブル・マーケット中、資金調達率が高く、アービトラージの収益は通常で年間20％から30％です。ベア・マーケット中、資金調達率は低下し、年間収益は約8％から10％になります。市場がベア・マーケットになっても、アービトラージ戦略は安定した収益を提供することができます。なぜなら、リスクと変動はすでにヘッジされているからです。」

Leon：「熊市では、資金調達率のローテーションをよりフォローし、最適なコインの選択により収益を最大化します。例えば、過去のベア・マーケットでは、コインの構成を最適化して、全体のリトリートを0.6%以下に抑えました。」

要点のまとめ：

**· ブル・マーケット收益：**高达 30%。

**· ベア・マーケット収益：**約8%-10%，リスク極めて低い。

質問10:量子化アービトラージ戦略は、トラッドファイの資金管理強化ツールに少し似ていると理解しています。 高リスク資産に直接参加するよりも、伝統的な債券やマネー・マーケット・ファンドからこの戦略に切り替えるのが適しているのでしょうか?」

Allen: 「あなたは非常に正確に理解しています！量子アービトラージ戦略の特徴は、安定した低リスクです。これは現金管理ツールのより高度なバージョンです。債券やマネーマーケットファンドと比較して、当社の年間利回りは高く、同時にリスクも非常に低いレベルを維持しています。」

Leon: 「確かに、資産配分の安定部分にとって、量化アービトラージは非常に理想的な選択肢です。特に機関投資家や高純資産顧客にとって、伝統的な現金管理ツールは現在の金利環境下で収益が低いため、私たちの戦略は明らかな強化効果を実現できます。」

要点のまとめ：

· 現金管理ツールのアップグレード： より高い収益、非常に低いリスク。

**· 資産配置の提案：**債券やマネーマーケットファンドから切り替えてきた投資家に適しています。

問題11：もしも現物価格が持続的にポンプアップし、私たちが無期限先物で空売りする場合、資金調達率が高すぎて収益が損なわれる可能性がありますか？

Allen: 「これは素晴らしい質問です。統一アカウントでは、現物取引と無期限先物取引の損益は総合的に計算されます。資金調達率が上昇しても、私たちの収益は主に価格変動と正の資金調達率から得られます。さらに、システムは自動的に証拠金を調整し、一方的なリスクを回避し、全体的なポジションの安定性を確保します。」

Leon: "統一したアカウント構造の利点は、現物と契約の資産を統一的に管理し、資金の流れや証拠金の補充の手間を減らし、一方で全体的な戦略の安定性を確保できることです。"

要点のまとめ：

**· 統一アカウント：**総合的な利益と損失を計算し、全体の収益を確保します。

**· 資金調達率リスクは管理されています：**収益は主にスプレッドとポジティブな料率から得られます。

問題12： 極端な市場環境、例えば2020年の3・12事件のようなものに対して、量子アービトラージはどのように対応すべきですか？

レオン:「3月12日のような極端な災害では、私たちはリスク管理を最初に確保します。 同時に、当社の技術システムは、戦略の調整に役立つ迅速なアラームを提供します。 また、BTCやETHなど流動性が高く流動性の高い優良通貨の取引に注力し、小通貨の流動性不足による損失を回避しています。

Allen: "このような極端な変動は、私たちにとってもチャンスかもしれません。例えば、市場が回復した後、価格差益を捉えるために迅速にポジションを増やし、私たちは3・12事件後に超過収益を実現しました。" 極端な市場変動は、私たちにとって挑戦とチャンスの両方です。

要点のまとめ：

**· リスク管理：**及びポジションを減らす，専念ブルーチップ通貨。

**· 技術サポート：**アラームシステムと迅速な調整メカニズム。

以上は本回のセミナーのすべての内容であり、引き続き太平洋水滴ネットワークセミナーをフォローすることをお願いいたします。