DAIの供給量の突然の減少は流動性危機を引き起こすのでしょうか? MakerDAOは複数の手数料調整を実施し、年間利益予測が急上昇

著者: ナンシー、PANews

ステーブルコイン DAI の大幅な削減によって引き起こされる潜在的なリスクに対処するために、MakerDAO は最近、DAI 貯蓄率 (DSR) を 15% に引き上げ、安定化手数料を 8% 以上引き上げるなど、一連の手数料調整を実施しました。複数のコア ボールトでは 10% まで。この提案が正式に実装されると、MakerDAO にどのような影響が及ぶでしょうか?

ステーブルコインDAIの供給量は最近大幅に減少している。 Maker Burnのデータによると、3月11日時点でDAIの総供給額は45億ドルに減少し、昨年8月以来の最低水準となっている。この点に関して、MakerDAOの中核開発チームであるBA Labsが最近発表した提案では、流動性を維持するために使用されるステーブルコインの準備金とRWAに配備された準備金は、潜在的な強気の市場センチメントによって生じる圧力を維持するのに十分であるが、問題は、RWA を通じた展開の安定性にあります。 通貨固有の流動性不足です。

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Dune のデータによると、Maker の RWA 分野への投資は 17 億 7,000 万米ドルを超えています。ただし、RWAの商品特性上、担保に設定された暗号資産の日々の償還には一定の制限があり、DAIの供給量が減少し続けると流動性ひっ迫のリスクが生じる可能性があります。同時に、MakerEndgameのデータは、DAIの流動性のために開始されたPSM（ペグ安定モジュール）のステーブルコインの準備金も7億9000万米ドル以上に達していることを示しています。

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さらなる市場のボラティリティと強気なセンチメントによって引き起こされる潜在的な過剰なDAI需要の影響に対応して、BA研究所は手数料調整案を提案し、その日の投票を経て3月11日早朝に正式に実施された。提案によると、主要な変更には、DAIの貯蓄率を当初の5％から15％に引き上げること、中核国庫に対する安定手数料の調整を実施することが含まれており、約9～10％増加すると予想されている。

ETH、WSTET、WBTCボールトなどの住宅ローン資産の安定金利を15％から17.25％に引き上げることを承認することに加え、DAIの貯蓄金利も当初の5％から15％に引き上げられ、DAIの保有がより魅力的なものとなった。それによって需要が高まり、価格の下押し圧力が軽減されます。同時に、MakerDAOは債務上限引き上げのためのPSMクーリングオフ期間を24時間から12時間に短縮し、それによってUSDCの入金とDAI鋳造スループットを増加させ、GSMの停止遅延は48時間から16時間に短縮される。より迅速な実装、将来の調整。さらに、Maker エコシステムの融資市場である Spark Lend も関連する変更を実施し、DAI 借入の年利を 6.7% から 16% に引き上げました。

新しい金利案の可決により、Maker Burnのデータによると、過去24時間でMakerの年間利益予想は81.8%増の1億8,200万米ドル、年間手数料収入は97.2%増の4億3,700万米ドル、PE予想は22.36から13.4に減少しました。

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さらに、これの影響を受けて、CoinGecko データは、Maker トークン MKR が過去 24 時間で 33.2% 以上増加したことを示しています。注目に値するのは、手数料調整を通じてトークン価格を押し上げていることに加えて、MakerDAOの創設者ルーン・クリステンセン氏が今月、数十万ドル、さらには数百万ドル相当のLDOやSHIBなどのトークンを販売しており、1,900MKR以上を追加し続けているということです。 、現在の価値は514万ドル以上です。

しかし、多くの実務家はこの計画について異なる見解を示しています。例えば、dForceの創設者であるミンダオ氏は、現在の資金調達率は引き続き高止まりしており、ステーブルコインは裁定取引に吸い取られ続けており、鋳造量を安定させることができなければ、契約による収入は無効になると指摘した。

「DSR制度の収入は米国債務の5%であるため、あまりにも多くのUSDCが流入して利子の15%（10%の補助金に相当）を奪えば、協定の収入は減少するだろう。現在、RWA部分は25％を占めているが、この部分を投稿する人は、この部分のシェアの変化に注意する必要がある」とBenmoコミュニティのホストであるSuper Junze氏は注意を促した。