#ETH走势分析 最近、マイニング業界はある噂で大騒ぎになっています：1BTCをマイニングするコストがすでに7万ドルを突破した？総コストは13万ドル以上に急騰したとも？これは本当に業界の苦境なのか、ただの数字遊びによる幻想なのか？

まずデータの出所を見てみましょう。PANewsはCryptoRankの統計を引用し、上場しているマイニング企業の1BTCあたりの現金支出の平均が約7.46万ドルであると示しています。しかし、マイニング機器の減価償却や従業員の株式報酬など、こうした見えないコストを全て含めると、完全なコストは一気に13.78万ドルに跳ね上がります。

一方で、BloombergのETFアナリストEric Balchunasは別の視点を提示しています：ビットコインは過去1年間で122%も急騰しており、このパフォーマンスはほとんどの伝統的資産を凌駕しています。仮に今後の成長率が年平均50%まで落ちたとしても、長期的価値は依然として大きいです。

しかし、ここには重要なポイントが隠れています——これらの「恐ろしいコスト」は公開上場している大手マイニング企業のみを統計したものです。これらの企業は厳しい規制を受け、財務の透明性も高く、経営陣に株式インセンティブを支給しなければならず、コスト構造は安価な水力発電を使う小規模マイニング場とは全く異なります。つまり、この「平均値」は必ずしも業界全体の実態を反映していない可能性があります。

そこで問題です：この「コスト逆転」説は、本当にトッププレイヤーの生存圧力を反映しているのでしょうか？ それとも上場企業のコンプライアンスコストによる「平均値」という数字遊びなのでしょうか？ 電気代が極端に低いマイナーこそが、ハッシュレート分布を決定する重要な要素なのでしょうか？ 現在の価格水準で、マイナーエコシステムはあとどれくらい持ちこたえられるのでしょうか？

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