FEDが正式にQT政策を停止：暗号資産市場への影響分析

出典：TokocryptoBlog
元のタイトル：公式：FRBがQTを停止、市場への影響は？
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米連邦準備制度理事会（FRB）は、量的引き締め（QT）政策を正式に停止し、2025年12月1日より施行されます。このQT政策は2022年から実施されており、資産の売却や償還債券の再投資を行わないことでFRBのバランスシートを縮小してきました。

FRBのバランスシートが現在約6兆5700億ドルで凍結されることにより、この措置はリスク資産への資金流入を増加させると予想されていますが、これは量的緩和（QE）時代のように新しい資金を印刷することを直接意味するものではありません。

QTの終了により、債券再投資を通じて流動性が徐々に増加する見込みであり、毎月最大95億ドルが市場に注入される可能性があります。これにより、ドルの価値が低下し、借入コストが下がり、銀行による信用拡大が促進されます。株式市場（S&P500指数など）や暗号資産は十分な流動性により新高値を記録する可能性があり、成長株が特に恩恵を受けるでしょう。

しかし、MFSインベストメント・マネジメントが指摘するように、パンデミック前よりも大きいFRBのバランスシートは長期的な安定性を支える可能性がある一方で、インフレが再び上昇した場合にはリスクも伴います。

FRBが量的引き締め（QT）を停止した場合の仮想通貨市場への影響

2025年12月2日、ビットコインは90,000ドルを突破し、7％以上の上昇を記録しました。この上昇は複数の要因によるものと考えられています：

• QTの終了
• FRBによる135億ドルの流動性注入（COVID以来2番目に大きい注入）
• 12月の利下げ期待（予測確率90％）
• 資産運用会社を含む機関投資家の参入増加、暗号資産ETF取引への門戸開放

多くのアナリストは、QTの終了が仮想通貨スーパーサイクルの触媒となる可能性があると予測しており、2019～2022年のようにQT停止時にアルトコインが大幅な反発を見せたことを指摘しています。

しかし、過去のデータによると、FRBがQTを停止したことが必ずしも仮想通貨市場の強気材料になるとは限りません。

例えば、2019年10月にQTが終了した際、仮想資産は価格が急騰することなく、むしろ約42％の大幅な調整を経験しました。これは、流動性引き締め政策の単なる停止だけでは仮想通貨などリスク資産への資本流入を引き起こすには不十分であることを示しています。

実際の大幅な反発は2020年3月以降に発生し、FRBがパンデミック対応として量的緩和（QE）を導入し、大量の流動性を市場に注入したタイミングでした。

アルトコインについては、QT終了に伴い多くの人がビットコインを上回るパフォーマンスを期待しています。これは2019年のQT終了時にアルトコインが反発したという過去のパターンに基づいています。

アナリストはこの傾向を指摘し、QTの終了はよりリスクの高い資産（アルトコインなど）へ資金がローテーションするシグナルとなり、アルトコインシーズンにつながる可能性があるとしています。

QT終了により強気のシナリオが多く語られていますが、12月のPCEインフレデータや雇用統計で予想外の増加があれば、FRBが再びタカ派姿勢に転じ、市場の変動や調整が発生する可能性があります。

さらに、QT終了はQE、すなわち中央銀行による大量の流動性供給を自動的に意味するものではありません。したがって、仮想通貨投資家は投資判断を下す前に、FRBの政策方針、流動性状況、市場心理などグローバルなマクロ動向をより慎重に分析する必要があります。